市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),衍生產(chǎn)品_風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度(王勇)-資料下載頁(yè)
2025-02-08 09:23本頁(yè)面
【正文】 能性 (一 ) 價(jià) 錢 可能性 (一 )計(jì) 算回 報(bào) ， 產(chǎn) 生 VAR風(fēng)險(xiǎn) 源 值 可能性 (二 )風(fēng)險(xiǎn) 源 值 可能性 (N)…...價(jià) 錢 可能性 (二 )價(jià) 錢 可能性 (N)…...VAR圖 形解 釋39? 三種 VAR方法的優(yōu)缺點(diǎn) 三種 VAR求取方法的比 較40Source: Deutsche Bank Annual ReportVAR報(bào) 告格式41模型進(jìn)行檢驗(yàn)可以多種多樣? 壓力測(cè)試? 獨(dú)立測(cè)試? 后臺(tái)檢驗(yàn)– 用實(shí)際數(shù)據(jù)可以監(jiān)測(cè) VAR的準(zhǔn)確性– 檢驗(yàn) 1天 VAR99，我們應(yīng)該期望 VAR每年 (250天工作日 )大概有 – 失效次數(shù)太多會(huì)造成對(duì)資本金的懲罰怎么 對(duì) VAR進(jìn) 行 檢驗(yàn)42? VAR計(jì)算– 10天風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試區(qū)間– 99%置信區(qū)間– 一年歷史數(shù)據(jù)? 10天 VAR=sqrt(10)*1天 VAR標(biāo) 準(zhǔn) 資 本金 計(jì) 算43對(duì)于銀行投資組合風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)， VAR是一種有效的方法之一。首先，它提供了一種適合于不同交易種類和風(fēng)險(xiǎn)因素的、一致性地風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法；其次，它考慮了不同風(fēng)險(xiǎn)因素之間的相關(guān)性。 VAR使得管理層及時(shí)的了解整個(gè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)成為可能。然而， VAR也有一些本身固有的不足：只能用于正常市場(chǎng)浮動(dòng)關(guān)于 VAR的 討論44通過(guò)設(shè)定一些極壞 (worst case)的情況，來(lái)測(cè)算可能給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。– 是對(duì) VAR的補(bǔ)充– 壓力測(cè)試和 VAR給了一個(gè)整體風(fēng)險(xiǎn)圖畫正常市 場(chǎng)壓 力 測(cè)試 (stress testing)45? 所謂極壞的情況，是指與市場(chǎng)相關(guān)的因素發(fā)生了極端的變化。– 選擇風(fēng)險(xiǎn)因素– 確定假設(shè)– 證券組合定價(jià)– 采取措施壓 力 測(cè)試46? 1987年 股票市場(chǎng)暴跌? 1990年 海灣戰(zhàn)爭(zhēng)? 1995年 南美洲市場(chǎng)動(dòng)亂? 1998年 LTCM? 2023年 991事件壓 力 測(cè)試 假 設(shè)47? 只能用于正常市場(chǎng)浮動(dòng)，而非正常市場(chǎng)小概率事件往往最關(guān)鍵? 假定你不會(huì)游泳，如果你面對(duì)一條很寬的河，有人告訴你河水平均深度為一米。你會(huì)勇敢的淌水過(guò)河嗎？– 根據(jù) VAR理論，可能你會(huì)。– 根據(jù)壓力測(cè)試?yán)碚?，你可能不?huì) 。VAR的缺點(diǎn)48歡 迎 討論49謝謝大家電話： 4169748612電子郵件 : 5
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