市場風險,衍生產(chǎn)品_風險價值度(王勇)(存儲版)
【正文】 了不同風險因素之間的相關(guān)性。– 根據(jù)壓力測試理論，你可能不會 。什么是 VAR？37為 什么用 VAR來管理 風險 ?? VAR可以回答這樣的問題：在某一段時間內(nèi)，在 X%（如 99%）的把握下，銀行至多會損失多少。從圖中我們可以看出，該債券回報率在 % 以下的次數(shù)為 26次（也就是 516個月中有 26個月的回報率在 % 以下）。– 歐式期權(quán)的價格 =風險調(diào)節(jié)的股票期望價 概率調(diào)節(jié)的指定價的現(xiàn)值– BlackScholes 公式假設(shè) ? 期權(quán)只能在特點時間行使? 利率，產(chǎn)品價格變化率恒定BlackScholes 公式28 期 權(quán) 定價 舉 例指定 產(chǎn) 品市價 = $50, 利率 = 0內(nèi)涵價 值50pdown = pup = 5545StS0=50 期 權(quán) 價格 =？ 時間 價 值 , r = 00029 期 權(quán) 價格 =？216。怪異?市 場 交易性 ?利率 /匯 率?股票?商品?信用?電 力?氣候 原始 變 量金融衍生 產(chǎn) 品分 類13金融衍生 產(chǎn) 品 類 型14? 市場風險– 指由于市場價格變動使資產(chǎn)值發(fā)生變化可能性。標 準252。24決定期 權(quán) 價格的因素指定價格 = $ 內(nèi)涵價 值 = Max(St – X, 0)Strike = 期 權(quán) 價格指定 產(chǎn) 品價格Scurrent= = 內(nèi)涵價 值 = 1時間 價 值 0outofmoney inthemoneyatthemoney25決定期 權(quán) 價格的因素變量值增加 : 買入期權(quán)值變化 賣出期權(quán)值變化指定價格 : +期權(quán)期限 + +指定資產(chǎn)市價 + 指定資產(chǎn)市價變化率 , ?t + +分紅率 +市場利率 + 合同 變 量市 場變 量26期 權(quán) VS股票價格期 權(quán) 價格 =內(nèi)涵價 值 +時間 價 值inthemoney zoneoutofmoney zoneStrike price = 27BlackScholes可以用于計算歐式期權(quán)的價格。也就是將回報分別在 5%、 4%、 3%、 2%、 1%、 0%、 1%、 2%、 3%、 4%、 5%發(fā)生的次數(shù)用分布圖表示出來，于是我們得到第五
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