補(bǔ)充風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)價(jià)值-資料下載頁(yè)
2025-01-12 09:17本頁(yè)面
【正文】 影響會(huì)增加成本（例：公司供貨商及貸款人）； ?委托代理成本： ：管理者要求報(bào)酬增加； 三、風(fēng)險(xiǎn)管理與期望現(xiàn)金流 —— 以保險(xiǎn)為例（續(xù)） ? B .股東和債權(quán)人：陷入財(cái)務(wù)困境的公司，股東的投資決策會(huì)傾向于高風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)凈現(xiàn)值項(xiàng)目。投資者在對(duì)企業(yè)債券定價(jià)時(shí)會(huì)考慮本因素，購(gòu)買保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)管理措施促使投資者愿意支付更高的價(jià)格購(gòu)買企業(yè)債券，從而增加企業(yè)現(xiàn)金流。 三、風(fēng)險(xiǎn)管理與期望現(xiàn)金流 —— 以保險(xiǎn)為例（續(xù)） ，從而增加企業(yè)現(xiàn)金流。 ? 對(duì)公司適應(yīng)的所得稅率是累進(jìn)制的，即稅收函數(shù)通常是一個(gè)向下凸的函數(shù)，收入越高，邊際稅率越高； ? 對(duì)保險(xiǎn)公司和非保險(xiǎn)公司的損失稅收待遇不同； ? 對(duì)折舊財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投?？梢垣@得稅收優(yōu)惠； ? 保險(xiǎn)可以降低風(fēng)險(xiǎn)，使公司提高負(fù)債率，而債務(wù)利息支出可以享受稅收減免。 本講結(jié)論 風(fēng)險(xiǎn)增加了交易成本，而通過(guò)規(guī)避或管理風(fēng)險(xiǎn)可以減少這些成本從而增加公司的價(jià)值。 參考資料及練習(xí)題 ? 參考資料：第 20章、第 21章， Scott , Gregory R. Niehaus, 陳秉正等譯，風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn) , 清華大學(xué)出版社， 2022 ? 練習(xí)題 ，其決定因素有哪些？ ，理解風(fēng)險(xiǎn)管理是如何影響企業(yè)價(jià)值的？
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