價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)(完整版)
【正文】 個(gè)系數(shù)值，我們可以判斷，所要求的銀行利率水平應(yīng)該在 12%和 13%之間。這樣一來(lái)就可以通過查 “年金現(xiàn)值系數(shù)表 ”獲得預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。 ? 預(yù)付年金的收付的形式如圖所示。通過查表可以獲得（ F/A，12%， 6） =。 計(jì)算方法 （ 1）復(fù)利終值（已知本金 P,求終值 F） 式中： F— 復(fù)利終值 P— 本金 i— 年利率 n— 期數(shù) 為復(fù)利終值系數(shù)， 用符號(hào)（ F/P， i， n）表示 ，可查表得知 nip )1( ??ni)1( ?? [例 1]某人有資金 10 000元，擬存入銀行，年利率為10%，試計(jì)算 3年后的終值。資金在周轉(zhuǎn)過程中會(huì)隨著時(shí)間的推移而發(fā)生 增值 ，使資金在投入、收回的不同時(shí)點(diǎn)上價(jià)值不同，形成價(jià)值差額。 復(fù)利終值 是指現(xiàn)在一定量的本金（現(xiàn)值）按復(fù)利計(jì)算將來(lái)某一特定時(shí)點(diǎn)的本利和（終值）。 ? 0 1 2 3 4 ? 1000 1000 1000 1000 ? 普通年金終值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。通過查表可以獲得（ P/A，12%， 6） = 。則利率為 10%、期限為 3的 1 000元預(yù)付年金的終值為3 641。 ，有兩種方法： ? 計(jì)算公式一 : ? 計(jì)算公式二 ),/(),/( 00 miFniAPA PP ??? ),/(),/( miAPAnmiAPA ???（四）永續(xù)年金 ?永續(xù)年金 (perpetuity)是指定期等額的無(wú)限期的款項(xiàng)支付。 實(shí)際利率 i與名義利率 r之間的關(guān)系如下： 另一種方法： 11i ??? mmr ）（ nmMri ),/( niAPAP ? )5%,6,/(100000 ??? AAPA)(2373 9 元?A時(shí)間 每期償付數(shù)⑴ 每期應(yīng)付利息⑵ ＝未付余額 當(dāng)期應(yīng)攤銷的本金 ⑶＝⑴－⑵ 未攤銷的貸款 余額⑷ 0 － － － 100000 1 23739 6000 17739 82261 2 23739 4936 18803 63458 3 23739 3807 19932 43526 4 23739 2612 21127 22399 5 23739 1340 22399 0 合計(jì) 118695 18695 100000 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益 ? 一、財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn) ? （一）風(fēng)險(xiǎn)的概念 風(fēng)險(xiǎn)是指一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)，某一項(xiàng)行動(dòng)具有多種可能但結(jié)果不確定。即： 投資收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)收益率 風(fēng)險(xiǎn)收益率 =風(fēng)險(xiǎn)收益斜率 風(fēng)險(xiǎn)程度 二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ? （一）項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比較 ? 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比較，主要通過概率方法對(duì)各種不確定性因素進(jìn)行測(cè)算，在此基礎(chǔ)上計(jì)算期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率，即通過計(jì)算 期望值 、 標(biāo)準(zhǔn)離差 、 標(biāo)準(zhǔn)離差率 等指標(biāo)確定其風(fēng)險(xiǎn)程度，然后根據(jù) “風(fēng)險(xiǎn) 收益偏好 ”，進(jìn)行項(xiàng)目決策。計(jì)算公式如下： 標(biāo)準(zhǔn)差： ? σ值越大，離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。如果以各自的平均收益率為基礎(chǔ)觀察 A證券的標(biāo)準(zhǔn)差是其均值的 ，而 B證券的標(biāo)準(zhǔn)差只是其均值的， B證券的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小。 ? 首先，根據(jù)投資
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