價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)-文庫(kù)吧資料
2025-02-12 13:36本頁(yè)面
【正文】 00000 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益 ? 一、財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn) ? （一）風(fēng)險(xiǎn)的概念 風(fēng)險(xiǎn)是指一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)，某一項(xiàng)行動(dòng)具有多種可能但結(jié)果不確定。根據(jù)年金現(xiàn)值計(jì)算公式有： ? 每期償付后的未付貸款余額狀況見(jiàn)表 31。分期償還貸款廣泛應(yīng)用于居民住房抵押貸款、汽車(chē)貸款、各類(lèi)消費(fèi)貸款等等 ? [例 5]王先生計(jì)劃通過(guò)汽車(chē)貸款來(lái)購(gòu)置汽車(chē)，與銀行約定貸款金額為 10萬(wàn)元，期限為 5年，貸款期限內(nèi)，每年年末銀行通過(guò)王先生的銀行賬戶(hù)進(jìn)行扣款，銀行汽車(chē)貸款利率為 6%，現(xiàn)在要確定王先生每年年末需要支付款項(xiàng)的數(shù)額，在每期款項(xiàng)支付后，王先生剩余未償還貸款的余額狀況。 ?每期等額還款數(shù)額包括上期應(yīng)付利息以及本期分?jǐn)偟谋窘稹? 實(shí)際利率 i與名義利率 r之間的關(guān)系如下： 另一種方法： 11i ??? mmr ）（ nmMri ? [例 4]某人現(xiàn)有 10000元，擬投資于報(bào)酬率為 15%的投資項(xiàng)目，經(jīng)多少年以后才能獲得 40000元？ ? 解：根據(jù)式復(fù)利終值的計(jì)算公式計(jì)算得： ? 40000＝ 10000(1+15%)n ? (1+15%)n ＝ ? (F/P， 15%， n)＝ ? 在 “復(fù)利終值系數(shù)表 ”中查年利率為 15％與 的兩個(gè)值，得 ? (F/P， 15%， 9)＝ ? (F/P， 15%， n)＝ ? (F/P， 15%， 10)＝ ? 應(yīng)用內(nèi)插法： )年(9109?????????nn ? 在計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值或復(fù)利終值時(shí)，假設(shè)復(fù)利的計(jì)算期為一年，此時(shí)的利率即為名義利率 r。假設(shè)系數(shù)值和折現(xiàn)率水平呈線(xiàn)性關(guān)系，進(jìn)一步用內(nèi)插法求解，我們可以以上述三個(gè)系數(shù)為基礎(chǔ)，建立一個(gè)一元一次方程： ? 當(dāng)銀行的存款利率達(dá)到 %時(shí)，投資者可以實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。在 i、 n給定的條件下，當(dāng) F、P有一個(gè)是已知的情況下，我們就可以求解另一個(gè)值 . ?期限已知，可用內(nèi)插法求解利率或貼現(xiàn)率 i。 ，有兩種方法： ? 計(jì)算公式一 : ? 計(jì)算公式二 ),/(),/( 00 miFniAPA PP ??? ),/(),/( miAPAnmiAPA ???（四）永續(xù)年金 ?永續(xù)年金 (perpetuity)是指定期等額的無(wú)限期的款項(xiàng)支付。 ? ? ?????? ??? ?? 111 )1(ii n ?遞延年金是指第一次收付發(fā)生在第二期或者第三期以后的年金。例 10%，3年的預(yù)付年金，可以先查 “普通年金現(xiàn)值系數(shù)表 ”，得（ P/A，10%， 2） =，再加上 1，得預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)為 。 ? ? ?????? ????? ?? 111 )1(iiAP n預(yù)付年金的現(xiàn)值系數(shù) ? 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù) : ? 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減 1，而系數(shù)要加 1，可以記作 [（ P/A， i， (n 1)+1]。則利率為 10%、期限為 3的 1 000元預(yù)付年金的終值為3 641。這就可以通過(guò)查 “普通年金終值系數(shù)表 ”獲得預(yù)付年金終值系數(shù)。 0 1 2 n1 n 100 100 100 …… 100 ? 預(yù)付年金終值是指每次期初收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 ? ? ? ?i iniAPn???? 11,/（二）預(yù)付年金 ? 預(yù)付年金又稱(chēng)先付年金或即
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