風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(var)第1章-文庫吧資料
2025-03-02 12:09本頁面
【正文】 ， 2023年末不變。今年 4月份，封某、周某等四位小股東發(fā)現(xiàn)五糧液存在少交消費(fèi)稅嫌疑。 ? 法律風(fēng)險(xiǎn)可以表現(xiàn)為股東遭受巨額損失的公司提起法律訴訟的形式。 ? 見諸報(bào)端的金融機(jī)構(gòu)人員舞弊事件 朱 波 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》Financial Risk Management 法律風(fēng)險(xiǎn) ? 當(dāng)一筆交易在法律上被認(rèn)為無效時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)。 ? 嚴(yán)格的內(nèi)部控制責(zé)任與常規(guī)的應(yīng)急計(jì)劃清楚分離。 ? 主要來自技術(shù)和組織兩個(gè)層面。可通過恰當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流需求計(jì)劃來控制?？赏ㄟ^對(duì)市場(chǎng)或產(chǎn)品設(shè)置限制，或利用分散化的手段來進(jìn)行管理。它包括資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 ?1個(gè) AAA的債券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能比 BBB債券大，但信用風(fēng)險(xiǎn)小。 ?波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：衡量對(duì)實(shí)際或隱含波動(dòng)性的敏感性。 ?△風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù) ?例：期貨 ? 非方向性風(fēng)險(xiǎn)： 指其他的風(fēng)險(xiǎn)，包括 非 線性風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖頭寸或波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 ω是跟蹤誤差波動(dòng)率（ TEV） 朱 波 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》Financial Risk Management 方向性風(fēng)險(xiǎn)和非方向性風(fēng)險(xiǎn) ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以分為： 方向性風(fēng)險(xiǎn)和非方向性風(fēng)險(xiǎn) 。 ?市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的兩種類型： ?絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn) —— 用資金（或相關(guān)貨幣）衡量，集中關(guān)注總體收益率的波動(dòng)性。 ?結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品的泛濫 ?CDS與美國國際集團(tuán)（AIG） 朱 波 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》Financial Risk Management 金融風(fēng)險(xiǎn)的類型 朱 波 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》Financial Risk Management 金融風(fēng)險(xiǎn)的類型 ?市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ?信用風(fēng)險(xiǎn) ?流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) ?操作風(fēng)險(xiǎn) ?法律風(fēng)險(xiǎn) 朱 波 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》Financial Risk Management 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ?市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) (Market risk)：指由于市場(chǎng)價(jià)格 (如利率，匯率，股價(jià)以及商品價(jià)格等 )的波動(dòng)而導(dǎo)致的金融參與者的資產(chǎn)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。 ?衍生工具的特點(diǎn)： ?跨期交易 杠桿效應(yīng) ?不確定性和高風(fēng)險(xiǎn) 套期保值和投機(jī)套利共存 朱 波 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》Financial Risk Management 衍生工具的類型 ?1972年 外幣期貨 ?1973年 股票期權(quán) ?1975年 長期國庫券期貨 ?1981年 貨幣互換 ?1982年 利率互換、歐洲美元期貨、股票指數(shù)期貨、交易所上市貨幣期權(quán) ?1983年 股票指數(shù)期權(quán)、中期國庫券期貨期權(quán)、貨幣期貨期權(quán)、利率上限和利率下限 ?1985年 歐洲美元期權(quán)、互換期權(quán) 衍生工具市場(chǎng)的發(fā)展過程 ?1987年 混合期權(quán)、平均期權(quán) ?1989年 利率互換期貨、匯率連動(dòng)期權(quán) ?1990年 股票指數(shù)互換 ?1991年 浮動(dòng)利率互換 ?1992年 巨災(zāi)保險(xiǎn)期權(quán) ?1993年 利率上限期權(quán) ?1994年 信用違約期權(quán) ?1996年 電力期貨 ?1997年 氣候衍生工具 朱 波 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》Financial Risk Management 全球衍生金融工具市場(chǎng)（ 19952023，單位： 10億美元） ?衍生工具市場(chǎng)的規(guī)模飛速擴(kuò)展，是美國 GNP的幾十倍，名義價(jià)值超過全球股票和債券價(jià)值總和。 朱 波 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》Financial Risk Management 衍生工具與金融風(fēng)險(xiǎn)管理 朱 波 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》Financial Risk Management 衍生工具與風(fēng)險(xiǎn)管理 ?衍生金融工具 合約的價(jià)值是從一些基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格、參考利率或指數(shù) ( 如股票 , 債券 , 貨幣或者商品 ) 中派生而來的。 ? 1938年，債券久期 ? 1952年，馬科維茨均值方差結(jié)構(gòu) ? 1963年，夏普資本資產(chǎn)定價(jià)模型 ? 1966年，多因素模型 ? 1973年， BlackScholes期權(quán)定價(jià)模型 ，希臘字母（ α 、 γ 等） ? 1979年，二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型 ? 1983年，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC） ? 1986年，久期風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 1988年，銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，對(duì)“希臘字母”的限制 ? 1992年，壓力測(cè)試 ? 1993年，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（ VAR） ? 1994年，風(fēng)險(xiǎn)矩陣 ? 1997年，信用矩陣 ? 1998年至今，信用和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一體化 ? 2023年至今，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 朱 波 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 》Financial Risk Management 風(fēng)
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