短期財務(wù)決策教材-資料下載頁
2025-01-07 14:35本頁面
【正文】 % = % 企業(yè)實際負擔(dān)利息 160 企業(yè)實際取得本金 2023— 160 實際利率 = 名義利率 247。（ 1﹣ 名義利率） 100％ 3．定期付息，到期還本 ? 現(xiàn)行大部分銀行貸款要求企業(yè)按季定期支付利息，到期償還本金。在這種情況下，其實際利率也會高于名義利率。 ? 方方公司向銀行申請 5年期貸款 1 000萬，利率 8%，每季度支付利息一次。問其實際貸款利率是多少？ ? 每季度名義利率 =8%/4=2%；支付次數(shù)為 5 4=20（ 次 ） ? 實際利率和名義利率的換算關(guān)系為： 1+i=（ 1+r/m） m 式中： i實際為利率； r為名義利率； m為每年支付利息的次數(shù) 。 ? 將例中的數(shù)字代入： i=（ 1+r/m） m 1 i=（ 1+8%/4） 4 1 i=% ? 即在按季支付利息的情況下實際利率為 %，高于名義利率 8%。 ㈤ 銀行借款籌資的優(yōu)缺點 ? 1．銀行借款籌資的優(yōu)點 ? 2．銀行借款籌資的缺點 1．銀行借款籌資的優(yōu)點 ? ⑴ 籌資速度快 ? ⑵ 籌資成本低 ? ⑶ 借款彈性大 2．銀行借款籌資的缺點 ? ⑴ 財務(wù)風(fēng)險較大 ? ⑵ 使用限制較多 ? ⑶ 籌資數(shù)額有限 二、商業(yè)信用 賒購和賒銷。對一方而言是賒購，對另一方而 言則是賒銷。但作為資金籌集而言，應(yīng)該是賒 購，晚付款，早收款。 ㈠ 商業(yè)信用的類型 ㈡ 商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點 ㈠ 商業(yè)信用的類型 ? 1．應(yīng)付賬款 ? 2．應(yīng)付票據(jù) ? 3．預(yù)收賬款 1．應(yīng)付賬款 ? 應(yīng)付賬款是企業(yè)購買貨物暫未付款而欠對方的款項，即賣方允許買方在購貨后一定時期內(nèi)支付貨款的一種形式。 ? 與應(yīng)收賬款相對應(yīng)，應(yīng)付賬款也有付款期、折扣等信用條件。 ? ⑴ 免費信用 ? ⑵ 有代價信用 ? ⑶ 展期信用 ⑴ 免費信用 ? 在這種情況下，企業(yè)可獲得最長現(xiàn)金折扣期的免費資金，并取得相應(yīng)的折扣收益，其免費信用額度為扣除現(xiàn)金折扣后的凈購價。 例 南方公司按 2/15， N/30的條件購入 100萬元 ，計算應(yīng)付賬款的成本 。 若企業(yè)在 15天內(nèi)付款，便享受了 15天的免費信用期，獲得折扣收益 2萬元，免費信用額度為 98萬元 [100 (1－ 2%)] ⑵ 有代價信用 ? 在這種情況下，企業(yè)可獲得最長為信用期的免費資金，其信用額度為商品總購價；但由于放棄現(xiàn)金折扣，從而增加相應(yīng)的機會成本。一般而言，放棄現(xiàn)金折扣的成本可由下式求得： 放棄折 扣成本率 = —————— ———————— 折扣率 360 1— 折扣率 信用期 — 折扣期 企業(yè)獲得 100萬元的信用額，但放棄了 2萬的折扣收益，放棄該折扣的機會成本為： 放棄折 扣成本率 = —————— ———————— 折扣率 360 1— 折扣率 信用期 — 折扣期 = ———— ———— 2% 360 1— 2% 30— 15 = % 一般情況下，企業(yè)財務(wù)管理者要將放棄現(xiàn)金折扣的機會成本與銀行借款利率進行比較，如果機會成本大于銀行借款利率，則應(yīng)該向銀行借款取得款項在免費信用期內(nèi)支付貨款，以取得大于銀行借款利息的現(xiàn)金折扣收益。反之，則結(jié)論相反。 ⑶ 展期信用 ? 即逾期支付，實際上是企業(yè)拖欠賣方的貨款，逾期越長，機會成本相應(yīng)下降。但企業(yè)會因此而信譽下降，喪失未來的諸多機會收益，也可能導(dǎo)致以后更苛刻的信用條件。 ? 若南方公司在第 50天付款，則放棄現(xiàn)金的機會成本為： 放棄折 扣成本率 = ———— ———— 2% 360 1— 2% 50— 15 = % ? 例題：某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商報價如下： (1)立即付款，價格為 9630 (2)30天內(nèi)付款，價格為 9750 (3)31至 61內(nèi)付款，價格為 9870元； (4)61至 90天內(nèi)付款，價格為 10000 假設(shè)銀行短期貸款利率為 15%，每年按360 要求：計算放棄現(xiàn)金折扣的成本 (比率 )，并確定對該公司最有利的付款日期和價格 ? (1)立即付款：折扣率 =（ 100009630）／10000=3． 70% ? 放棄折扣成本 =3． 70%／（ 13． 70%） 360 ／（ 900)=15． 37% (2)30天內(nèi)付款：折扣率 =（ 100009750）／10000=2． 5% ? 放棄折扣成本 =2． 5%／（ 12． 5%） 360／（ 9030)=15． 38% (3)60天付款：折扣率 =（ 100009870）／10000=1． 3% ? 放棄折扣成本 =1． 3%／（ 11． 3%） 360 ／（ 9060)=15． 81% (4)最有利的是第 60天付款 9870元。 2．應(yīng)付票據(jù) ? 它是企業(yè)進行延期付款商品交易時開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。利用商業(yè)票據(jù)籌資的方法叫票據(jù)法。應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行借款的利率低，或根本不帶息，且不用保持相應(yīng)的補償性余額和支付承諾費，所以應(yīng)付票據(jù)的籌資成本低于銀行借款成本。但應(yīng)付票據(jù)到期必須償還，且期限較短，若延期償還要交付罰金，因而風(fēng)險較大。 商業(yè)匯票 商業(yè)承兌和銀行承兌 票據(jù)貼現(xiàn) 貼現(xiàn)息 =匯票金額 *貼現(xiàn)天數(shù) *（月貼現(xiàn)率 /30天） 貼現(xiàn)天數(shù)算頭不算尾或算尾不算頭。 應(yīng)付貼現(xiàn)票款 =匯票金額 貼現(xiàn)息 3．預(yù)收賬款 ? 它是指賣方按合同或協(xié)議規(guī)定，在交付商品之前向買方預(yù)收部分或全部貨款的信用方式。與前述兩種形式不同，它是銷售方籌資的一種方式。一般適應(yīng)于以下情況：緊俏商品的銷售；生產(chǎn)周期長、資金需要量大的商品銷售 。 ㈡ 商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點 ? 1．商業(yè)信用籌資的優(yōu)點 ? ⑴ 籌資便利 ? ⑵ 限制條件少 ? ⑶ 籌資成本低 ? 2．商業(yè)信用籌資的缺點 ? ⑴ 期限短 ? ⑵ 風(fēng)險大 ? ⑶ 籌資金額小
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1