【正文】 縮型的貨幣政策，要看外部沖擊能否自然消除。如果不能自然消除并且持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間， 說(shuō)明供求關(guān)系正在發(fā)生新的變化， 貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)積聚的通貨膨脹壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，中央銀行就需要采取相應(yīng)的行動(dòng)。PPI 因?yàn)榉从沉松?產(chǎn)者的購(gòu)進(jìn)和產(chǎn)出價(jià)格的變化，也是央行很關(guān)注的指標(biāo)。而 GDP 縮減指數(shù)因?yàn)榫C合反映了 CPI 和 PPI 的情況，比較全面，所以是判斷通貨 膨脹最好的參考值，但 GDP 縮減指數(shù)是季度統(tǒng)計(jì)，不如 CPI、PPI 那么及時(shí)。判斷當(dāng)前物價(jià)形勢(shì)，要綜合分析同比 CPI 和環(huán)比 CPI,避免用累計(jì)同比 CPI。累計(jì)同比 CPI 是相應(yīng)各月的 簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)，反映不出通貨膨脹在上升或下降較大時(shí)的變化情況，具有明 顯的滯后性，不適合做宏觀調(diào)控的參照指標(biāo)。如果是全年 CPI，則 至少有半年的滯后期，會(huì)對(duì)物價(jià)形勢(shì)的判斷產(chǎn)生誤導(dǎo)，不利于適時(shí)適度進(jìn)行宏觀調(diào)控。環(huán)比 CPI 反應(yīng)比較靈敏，可以真正顯示物價(jià)近期發(fā)展趨勢(shì)。但環(huán)比 CPI 受季 節(jié)性影響 較大（如春節(jié)因素），依據(jù)沒(méi)有經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整的環(huán)比 CPI進(jìn)行宏觀調(diào)控也會(huì)造成失誤。同比 CPI 基本剔除了季節(jié)波動(dòng)影響，能夠比較好地反映通貨膨脹的變動(dòng)情況，也是制定一年期利率的重要參考依據(jù)，但同比 CPI 受上年價(jià)格水平影響。29 / 42二、價(jià)格傳導(dǎo)過(guò)程與通貨膨脹壓力貨幣政策要有預(yù)見(jiàn)性或前瞻性。要監(jiān)測(cè)現(xiàn)實(shí)的通貨膨脹，更要對(duì)未來(lái)的通貨膨脹做出預(yù)測(cè)，要分析目前面 對(duì)的通貨膨脹壓力，以防范于未然。預(yù)測(cè)未來(lái)的通貨膨脹，首先要分析價(jià)格傳導(dǎo)過(guò)程。目前，我國(guó)的價(jià)格上 漲具有上游產(chǎn)品價(jià)格漲幅大大高于下游產(chǎn)品價(jià)格漲幅的特征，具體表現(xiàn)就是生產(chǎn)價(jià)格中初級(jí)和中間產(chǎn)品價(jià)格漲幅高于最終產(chǎn)品、購(gòu)進(jìn)價(jià)格漲幅高于出廠價(jià)格、生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅高于消費(fèi)資料價(jià)格。如果價(jià)格傳導(dǎo)順暢，一段時(shí)間后生產(chǎn)價(jià)格的高增長(zhǎng)就會(huì)最終傳導(dǎo)到消費(fèi)價(jià)格上，形成全面的通貨膨脹。歷史數(shù)據(jù)顯示，投 資品價(jià)格變化超前于消費(fèi)品價(jià)格變化大致一年左右，投資品價(jià)格的持續(xù)上漲一般會(huì)反映到最終消費(fèi)品價(jià)格上來(lái)。但如果受最終消費(fèi)需求的約束，初級(jí)和中間產(chǎn)品的價(jià)格上漲無(wú)法傳導(dǎo)到最終產(chǎn)品，就會(huì)形成某些行業(yè)或某些生產(chǎn)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)能力過(guò)剩，最 終導(dǎo)致通貨緊縮和 蕭條。我國(guó)目前所面 對(duì)的不 僅僅是食品價(jià)格上漲所推動(dòng)的 CPI 上漲 ，還有生產(chǎn) 價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格、固定資產(chǎn)投資價(jià)格的猛增，因此十分有必要保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)，從源頭上遏制因投資膨脹而導(dǎo)致的投資品價(jià)格領(lǐng)先上漲。而保持貨幣信 貸適度增長(zhǎng)，從抑制重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過(guò)剩的意義上說(shuō)，又可以防止將來(lái)可能發(fā)生的通貨緊縮。三、主要產(chǎn)業(yè)運(yùn)行正常，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整須抓緊推進(jìn)2022 年，第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng) %，增速比上年減慢 個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng) %，增速比上年加快 個(gè)百分點(diǎn)；第三 產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng) %，增速比上年減慢 個(gè)百分點(diǎn)。（一）農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)有待進(jìn)一步加強(qiáng)2022 年，受面積調(diào)減及自然災(zāi)害的影響，主要農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)，全年糧食總產(chǎn)量比上年下降 %。糧食供給的相 對(duì)減少和對(duì)糧價(jià)上漲的預(yù)期，已經(jīng) 改變了原有的供求關(guān)系。糧價(jià)有所上漲是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然要求，糧價(jià)適當(dāng)上漲有利于快速增加糧食供給和增加農(nóng)民收入，如配合正確的宏觀調(diào)控政策，在我國(guó)目前總體供求關(guān)系的格局下，不會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹。農(nóng)民收入增長(zhǎng)緩慢問(wèn)題變得更加突出。202230 / 42年，各地區(qū)各部門(mén)按照中央的要求，加大了解決“ 三農(nóng)”問(wèn)題的力度，% ，但仍比上年減慢 個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)民收入的提高，關(guān)系到農(nóng)民生活水平的提高，關(guān)系到糧食生產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品供給，關(guān)系到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必須高度重視。（二）工業(yè)持續(xù)高速增長(zhǎng)受投資、出口快速增長(zhǎng)和汽車(chē)、通信等消費(fèi)熱點(diǎn)的共同拉動(dòng)，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)高速增長(zhǎng)。2022 年，全國(guó)工業(yè)增加值增長(zhǎng) %，拉動(dòng) GDP 增長(zhǎng) 個(gè)百分點(diǎn)。其中規(guī)模以上工 業(yè)增長(zhǎng) 17%，增速比上年加快 個(gè)百分點(diǎn)。從輕重工業(yè)結(jié)構(gòu)看，重工業(yè)增長(zhǎng)快于輕工業(yè)，重工業(yè)增長(zhǎng) %，輕工業(yè)增長(zhǎng) %。從所有制結(jié)構(gòu)看，外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)增長(zhǎng)最快，達(dá)到 20%；其次是股份制企 業(yè)增長(zhǎng) %；之后是國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)增長(zhǎng) %，集體企業(yè) 增長(zhǎng) %。分行業(yè)看，電子通信設(shè)備制造、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、電氣機(jī)械及器材制造、冶金和化工五大行業(yè)是帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)的主要力量，共拉動(dòng)工業(yè)增長(zhǎng) 個(gè)百分點(diǎn)。（三）第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后第三產(chǎn)業(yè)，也稱(chēng)服務(wù)業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的組成部分。從世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況看，服務(wù)業(yè)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占比重呈上升趨勢(shì)，也就是說(shuō)，服 務(wù)業(yè)的平均增長(zhǎng)在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)會(huì)快于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平均增長(zhǎng)速度，但 90 年代以來(lái)我國(guó)卻發(fā)生了相反的情況。2022 年，我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)比重進(jìn)一步下降至 32%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大多數(shù) 發(fā)達(dá)國(guó)家 60%80%的水平，也低于發(fā)展中國(guó)家 40%左右的水平。 2022 年，我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)31 / 42增長(zhǎng)僅 %，比 GDP 增長(zhǎng)率低 個(gè)百分點(diǎn)，比規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)率低 10 多個(gè)百分點(diǎn)，這其中或許有第三產(chǎn)業(yè)漏統(tǒng)的因素，但也在一定程度上說(shuō)明了我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展嚴(yán)重滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。加快發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)有利于擴(kuò)大就業(yè)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體效益，應(yīng)引起高度重視。經(jīng)濟(jì)理論和各國(guó)發(fā)展的實(shí)踐都告訴我們，工業(yè)的就業(yè)彈性遠(yuǎn)低于服務(wù)業(yè)，真正解決就業(yè)問(wèn)題的出路在于大力發(fā)展服務(wù)業(yè)。（四）部分行業(yè)盲目擴(kuò)張2022 年以來(lái)，部分行業(yè)盲目擴(kuò)張，低水平重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重，特別是鋼鐵、 電解 鋁和水泥。2022 年， 鋼鐵、電解鋁 和水泥同比分別增長(zhǎng)%、%、%，目前，我國(guó) 鋼鐵、電解 鋁和水泥的產(chǎn)量已位于世界首位。普通生產(chǎn)能力超出市場(chǎng)預(yù)期需求，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，高能耗、高污染、低質(zhì)量問(wèn)題 十分嚴(yán)重。（五）能源和交通供求矛盾突出2022 年以來(lái)，受工業(yè)超高速增長(zhǎng)和投資規(guī)模過(guò)大的影響，煤電油運(yùn)供給緊張， 進(jìn)入四季度緊張程度進(jìn)一步加劇，成為制約新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的瓶頸。全年規(guī)模以上企業(yè)煤炭產(chǎn)量達(dá)到 億噸，增長(zhǎng)%，但煤炭供應(yīng)仍然很緊；全年發(fā)電量增 長(zhǎng) %，達(dá)到 90 年代以來(lái)最高增速，但仍有不少地區(qū)拉閘限電；原油、成品油進(jìn)口大量增加，分別進(jìn) 口 9112 萬(wàn)噸和 2824 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) %和 %；鐵路主要干線客貨運(yùn)輸能力已經(jīng)飽和，滿(mǎn)足率不足 50%。中國(guó)人民銀行2022 年四季度工業(yè)景氣問(wèn)卷調(diào)查顯示，工業(yè)企業(yè)設(shè)備利用水平景氣32 / 42指數(shù)達(dá) 1992 年以來(lái)的最好水平，有更多的企業(yè)認(rèn)為能源、電力和原材料供應(yīng)不足。市場(chǎng)機(jī)制的作用從本質(zhì)上說(shuō)是通過(guò)價(jià)格調(diào)整實(shí)現(xiàn)的，相信通過(guò)適當(dāng)調(diào)整，可以較快達(dá)到市場(chǎng)出清。第五部分 預(yù)測(cè)和展望一、2022 年國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融趨勢(shì)展望2022 年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體穩(wěn)中趨強(qiáng)。國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行和聯(lián)合國(guó)均預(yù)計(jì) 2022 年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯快于 2022 年，其中，國(guó)際貨幣基金組織 2022 年 2 月的最新預(yù)測(cè)數(shù)為 %，高于 2022 年 個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)居民消費(fèi)支出和商業(yè)投資增長(zhǎng)較快，經(jīng)濟(jì)有望保持繼續(xù)上行趨勢(shì)，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì) 2022 年增長(zhǎng) %，比 2022 年高 個(gè)百分點(diǎn)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)略顯遜色，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) %，比 2022 年高 個(gè)百分點(diǎn)。日本 經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，投資和出口增長(zhǎng)較快，但由于消費(fèi)增長(zhǎng)未明顯提高，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì) 2022 年增長(zhǎng) %，比 2022 年低 個(gè)百分點(diǎn)；世界銀行的預(yù)測(cè)較為樂(lè)觀，認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì) 2022 年增長(zhǎng)將快于 2022年 個(gè)百分點(diǎn)。世界經(jīng)濟(jì)總體好轉(zhuǎn)使各方對(duì) 2022 年全球貿(mào)易增長(zhǎng)趨于樂(lè)觀，國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、聯(lián)合國(guó)均預(yù)測(cè) 2022 年世界貿(mào)易比 2022年有大幅提高。2022 年，主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策態(tài)勢(shì)將根據(jù)各自經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況33 / 42有所調(diào)整。美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì) 2022 年 1 月 28 日宣布維持 1%的聯(lián)邦基金利率不變，但在會(huì)后發(fā)表的聲明中，沒(méi)有再使用利率在“ 相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”內(nèi)保持低水平的措辭，而是改為“仍有耐心”。鑒于英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，居民消費(fèi)尚無(wú)減緩跡象，消費(fèi)者債務(wù)規(guī)模日益擴(kuò)大，英格蘭銀行于 2 月 5 日宣布將官方利率從 %上調(diào)至 4%。同一天，日本銀行政策委員會(huì)宣布維持貨幣政策不變。由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)只是逐步復(fù)蘇，且物價(jià)比較穩(wěn)定，歐央行可能會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持目前的貨幣政策態(tài)勢(shì)。2022 年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境總體良好。隨著世界經(jīng)濟(jì)趨好，國(guó)際市場(chǎng)需求日趨旺盛。同時(shí)，國(guó)際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加快調(diào)整，跨國(guó)公司加緊進(jìn)行全球布局調(diào)整，發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移生產(chǎn)能力和拓展市場(chǎng)的趨勢(shì)仍在延續(xù)。但不確定因素仍然存在，世界貿(mào)易不平衡狀況突出，國(guó)際競(jìng) 爭(zhēng)更加激烈，貿(mào)易保護(hù)主義加劇，能源和原材料價(jià)格波動(dòng)較大可能對(duì)我國(guó)敏感行業(yè)的成本和經(jīng)營(yíng)造成不利影響。二、2022 年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展望 2022 年是建國(guó) 55 周年，也是我國(guó)改革和發(fā)展十分關(guān)鍵的一年。綜觀當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，我國(guó)改革和發(fā)展面臨許多有利條件和新的機(jī)遇，也存在不少困難和新的挑戰(zhàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在一個(gè)重要關(guān)口。當(dāng)前，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，效益較好，活力較強(qiáng)，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展，各 項(xiàng)改革有序推進(jìn)。但越是形勢(shì)好，越要保持清醒的頭腦。要見(jiàn)微知著，防患于未然，高度重視經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的突出問(wèn)題，主要是價(jià)格上漲加快、部分行業(yè)盲目擴(kuò)張的趨勢(shì)仍未得到有效遏制、投資34 / 42總規(guī)模偏大、煤電油運(yùn)緊張程度加劇、農(nóng)民增收困難、城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡、就業(yè)和社會(huì)保障任務(wù)重等。綜合各方面的考慮，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出 2022 年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為 7%，這一預(yù)期目標(biāo)有利于保持宏觀調(diào) 控目標(biāo)的連續(xù)性，并有利于在“求真 務(wù)實(shí)” 的思想指 導(dǎo)下，引 導(dǎo)各方面把主要精力放在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量、效益上，有利于搞好宏觀調(diào)控。預(yù)計(jì) 2022 年全年 CPI 將上漲 3%左右。其中翹尾因素影響 CPI 上漲 個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素和政策性調(diào)價(jià)因素估計(jì)會(huì)影響 CPI 上漲約 個(gè)百分點(diǎn)。此外，還存在難以量化的價(jià)格上行壓力，一是 2022 年經(jīng)濟(jì)和投資的快速增長(zhǎng)將導(dǎo)致物價(jià)總水平的進(jìn)一步上升；二是 2022 年糧食等食品價(jià)格漲價(jià)的滯后影響會(huì)逐步顯現(xiàn)，推動(dòng)其他下游產(chǎn)品價(jià)格上漲，從而推動(dòng)價(jià)格總水平的上漲；三是 2022 年貨幣信貸高增長(zhǎng)的滯后影響。2022 年我國(guó)物價(jià)也存在下行的壓力，主要表現(xiàn)為汽車(chē)、家用電器、藥品等價(jià)格仍繼續(xù)保持下降的態(tài)勢(shì)?？傮w上，2022 年影響價(jià)格上升的因素多于影響價(jià)格下降的因素。三、2022 年我國(guó)貨幣政策趨勢(shì)中國(guó)人民銀行將根據(jù)十六大、十六屆三中全會(huì)和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，牢固樹(shù)立和認(rèn)真落實(shí)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的發(fā)展觀，依據(jù)統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展， 統(tǒng)籌區(qū)域發(fā)展，統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，統(tǒng)籌人與自然和諧發(fā)展，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi) 發(fā)展和對(duì)外開(kāi)放，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)的原則， 繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，不斷健全金融調(diào)控機(jī)制，按照“穩(wěn)定政策，適度調(diào)整” 的基本思路，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，密35 / 42切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中供求變化的新特點(diǎn)，特別是物價(jià)上升的趨勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)調(diào)控的科學(xué)性、預(yù)見(jiàn)性和有效性，及時(shí)采取預(yù)調(diào)和微調(diào)措施，不斷改進(jìn)中央銀行調(diào)控水平，加強(qiáng)與其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)配合，避免“一刀切”。在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的同時(shí)，高度重視防止通貨膨脹和金融風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到 2022 年貨幣信貸增長(zhǎng)過(guò)快的滯后效應(yīng)，2022 年貨幣供應(yīng)量增幅和新增貸款規(guī)模應(yīng)低于 2022 年的實(shí)際水平。預(yù)計(jì) M2 和 M1 分別增長(zhǎng) 17%左右，人民幣貸 款增加 萬(wàn)億元。（一）進(jìn)一步增強(qiáng)貨幣政策的前瞻性和科學(xué)性，保持貨幣信貸總量平穩(wěn)增長(zhǎng)針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的問(wèn)題，中國(guó)人民銀行將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，繼續(xù)控制貨幣信貸總量，既要防止貨幣信貸增長(zhǎng)過(guò)快，又要保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的合理資金需要，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。中國(guó)人民銀行將繼續(xù)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和趨勢(shì)分析，繼續(xù)采取中央銀行票據(jù)和債券公開(kāi)市場(chǎng)操作等手段，適時(shí)調(diào)節(jié)流動(dòng)性；加強(qiáng)再貸款和再貼現(xiàn)管理，綜合 發(fā)揮好各種貨幣政策工具協(xié)調(diào)配合的功效，保持基礎(chǔ)貨幣的合理增長(zhǎng)。（二）穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程,進(jìn)一步發(fā)揮利率調(diào)控作用根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，當(dāng)前應(yīng)繼續(xù)保持人民幣存貸款利率的基本穩(wěn)定， 穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。密切監(jiān)測(cè)貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)，加強(qiáng)與有關(guān)部門(mén)協(xié)調(diào)，保持貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定。進(jìn)一步完善利率結(jié)構(gòu)。通過(guò) 運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。36 / 42（三）保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。在有效防范風(fēng)險(xiǎn)前提下，有選擇、分步驟放寬對(duì)跨境資本交易活動(dòng)的限制，逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。密切觀察分析國(guó)際收支和金融市場(chǎng)變化的新形勢(shì)，協(xié)調(diào)本外幣政策，改進(jìn)現(xiàn)行結(jié)售匯制度，積極培育外匯市場(chǎng)，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。（四）著力調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步加強(qiáng)信貸運(yùn)行監(jiān)測(cè)，逐步建立鋼鐵、汽車(chē)、電力、房地產(chǎn)等重點(diǎn)行業(yè)與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，加強(qiáng)信息和政策引導(dǎo)。引導(dǎo)商業(yè)銀行著力調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，對(duì)盲目投資、低水平重復(fù)建設(shè)行業(yè)的建設(shè)項(xiàng)目強(qiáng)化信貸風(fēng)險(xiǎn)管理。鼓勵(lì)和引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)、 擴(kuò)大消 費(fèi)、助學(xué)、增加就 業(yè)方面的貸款支持，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。完善下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款管理，支持?jǐn)U大就業(yè)。（五）加快發(fā)展金融市場(chǎng)，擴(kuò)大直接融資按照《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》的要求，繼續(xù) 支持資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展，擴(kuò)大直接融資渠道，改變我國(guó)直接融資比重過(guò)低、融資結(jié)構(gòu)不合理的狀況，建立統(tǒng)一互聯(lián)的證券市場(chǎng)，完善交易登記和結(jié)算體系。加快發(fā)展貨幣市場(chǎng)，推動(dòng)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展，實(shí)