廈門(mén)大學(xué)邱崇明開(kāi)放經(jīng)濟(jì)背景下中國(guó)貨幣政策面臨的新挑戰(zhàn)-資料下載頁(yè)
2025-01-05 22:19本頁(yè)面
【正文】 現(xiàn)出趨同的特征 ? 三 、 匯率在各國(guó)貨幣政策中的作用日益重要 ? 四 、 各國(guó)之間加強(qiáng)了國(guó)際貨幣合作 61 一、放棄或減少對(duì)貨幣總量的依賴(lài)，轉(zhuǎn)而注重利率的作用 ? 美國(guó)在 70年代中期直到 80年代，一直把貨幣供應(yīng)總量作為貨幣政策的中介目標(biāo)，到了 80年代，貨幣總量與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的聯(lián)系變得不穩(wěn)定和難以預(yù)測(cè)，利率，特別是短期利率在聯(lián)儲(chǔ)政策中取得了舉足輕重的地位。 62 ? 日本傳統(tǒng)的貨幣總量的重要性下降，轉(zhuǎn)為重視對(duì) “ 廣義流動(dòng)性 ” 的監(jiān)測(cè)。 63 ? 1987年 3月后廣義貨幣供應(yīng)量不再成為英格蘭銀行的中介目標(biāo)之一?，F(xiàn)在貨幣政策的執(zhí)行很大程度上放棄了對(duì)中介目標(biāo)的依賴(lài)，轉(zhuǎn)而直接根據(jù)最終目標(biāo)即中期內(nèi)的增長(zhǎng)率和通貨膨脹目標(biāo)來(lái)調(diào)整貨幣政策，同時(shí)關(guān)注匯率、實(shí)際利率、金融資產(chǎn)價(jià)格等指標(biāo)。 ? 64 二、各國(guó)貨幣政策的操作手段體現(xiàn)出趨同的特征 ? 八十年代以來(lái)各國(guó)紛紛轉(zhuǎn)而積極利用公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金規(guī)模和短期利率水平，各國(guó)貨幣操作中“ 貼現(xiàn)窗口 ” 的作用都降低了。 65 三、匯率在各國(guó)貨幣政策中的作用日益重要 ? 即便是美國(guó)這樣的大國(guó)經(jīng)濟(jì)中，匯率的影響也越來(lái)越為聯(lián)儲(chǔ)所重視，穩(wěn)定美元匯率已成為聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策中的一個(gè)重要考慮。對(duì)于日本而言 ,日元匯率更是具有極為關(guān)鍵的意義。此外 ,自八十年代以來(lái)，一些國(guó)家 (有愛(ài)爾蘭、丹麥、以及幾個(gè)斯堪的納維亞國(guó)家 )甚至以匯率作為反通貨膨脹的工具，即執(zhí)行了基于匯率這一“ 名義駐錨 ” 的物價(jià)穩(wěn)定方案。 66 四、各國(guó)之間加強(qiáng)了國(guó)際貨幣合作 ? 鑒于世界經(jīng)濟(jì)相互依存及各國(guó)貨幣政策的溢出效應(yīng)，為減少以鄰為壑的貨幣行為，各國(guó)自 1985年廣場(chǎng)協(xié)議以來(lái)，越來(lái)越重視各國(guó)之間的貨幣政策合作與協(xié)調(diào)。 67 第五節(jié) 中國(guó)貨幣政策調(diào)整的指導(dǎo)思想、原則與內(nèi)容 ? 一 、 國(guó)家利益：永恒的核心 ? 二 、 內(nèi)涵：防止經(jīng)濟(jì)大起大落和確保國(guó)家金融安全 ? 三 、 貨幣政策調(diào)整的基本原則 ? 四 、 貨幣政策調(diào)整的內(nèi)容 68 一、國(guó)家利益：永恒的核心 69 二、內(nèi)涵：防止經(jīng)濟(jì)大起大落和確保國(guó)家金融安全 ? 國(guó)家利益賦予貨幣政策的歷史任務(wù)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，有效抵御國(guó)際資本對(duì)金融市場(chǎng)沖擊等突發(fā)事件，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)貨幣安全、銀行體系安全和金融市場(chǎng)安全。 70 ? 我們認(rèn)為，要防止經(jīng)濟(jì)發(fā)生大起大落，確保國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，對(duì)中國(guó)的貨幣當(dāng)局來(lái)說(shuō)，最主要是要解決兩大問(wèn)題：如何應(yīng)對(duì)金融全球化所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)泡沫化現(xiàn)象？在資本項(xiàng)目開(kāi)放的背景下，如何抵御國(guó)際資本對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊和實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡？實(shí)際上，其它問(wèn)題都是由這兩個(gè)基本問(wèn)題派生出來(lái)的。因此下面我們將采用以問(wèn)題為導(dǎo)向的結(jié)構(gòu)安排方法，圍繞這兩大問(wèn)題及相關(guān)問(wèn)題的宏觀和微觀形成機(jī)理、影響、對(duì)策，結(jié)合對(duì)其他國(guó)家的比較，構(gòu)建一個(gè)相對(duì)完整的分析和判斷的框架，獲得開(kāi)放對(duì)貨幣政策的影響的較為清晰和完整的認(rèn)識(shí)，知道將來(lái)發(fā)生什么事情的時(shí)候應(yīng)當(dāng)做什么。 71 三、貨幣政策調(diào)整的基本原則 ? （一）不能抄襲他國(guó)模式 ? （二）必須采取漸進(jìn)式的調(diào)整策略 72 ? （三）需要正確處理的幾個(gè)關(guān)系 ? 第一，金融開(kāi)放與保護(hù)的關(guān)系。第二，防范金融風(fēng)險(xiǎn)與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系。第三，金融自由化與金融監(jiān)管的關(guān)系。 73 四、貨幣政策調(diào)整的內(nèi)容 ? 在經(jīng)濟(jì)和金融全球化的大背景下，中國(guó)貨幣理論和政策將越來(lái)越多地受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境的約束和影響，因此中國(guó)貨幣政策調(diào)整需體現(xiàn)出與經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢(shì)和 WTO、 GATS宗旨（逐步開(kāi)放金融市場(chǎng)）的內(nèi)在一致性與適應(yīng)性。具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 74 ? （一）制定貨幣政策的出發(fā)點(diǎn)要由追求國(guó)內(nèi)總供需均衡擴(kuò)展到追求內(nèi)外統(tǒng)一均衡 75 ? （二）貨幣政策手段應(yīng)由主要利用本幣政策，過(guò)渡到同時(shí)運(yùn)用本、外幣政策協(xié)調(diào)配合進(jìn)行，要處理好本外幣政策目標(biāo)的沖突 76 ? （三）正確選擇匯率制度 77 ? （四）開(kāi)放條件下國(guó)際貨幣合作變得越來(lái)越必要 78 ? （五）貨幣政策要下大力氣支持內(nèi)需特別是消費(fèi)的擴(kuò)大 ? （六）重新評(píng)估貨幣政策的中介目標(biāo)。 ? (七 ) 要加快貨幣市場(chǎng)的建設(shè) ? （八）貨幣政策調(diào)控方式必須進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變。 79 參考文獻(xiàn) ? [1] 王元龍 . 中國(guó)金融安全論 . 北京 :中國(guó)金融出版社 , 2021 ? [2] 張幼文 ,周建明 . 經(jīng)濟(jì)安全 :金融全球化的挑戰(zhàn) . 上海 :上海社會(huì)科學(xué)院出版社 , 北京 : 高等教育出版社 , 1999 ? [3]楊帆等 . 透視匯率 —— 兼論非均衡市場(chǎng)與中國(guó)涉外經(jīng)濟(jì)，股票和房地產(chǎn) . 北京 : 中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社， 2021 ? [4]張海濤 . 金融全球化 發(fā)展中國(guó)家的利益與風(fēng)險(xiǎn) . 北京 . 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社， 2021 ? [5] 李心丹 ,傅浩 . 論開(kāi)放經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣政策的影響及我國(guó)貨幣政策的調(diào)整 . 南京大學(xué)學(xué)報(bào) (哲學(xué)人文社科 ),1998,(2) ? [6] 朱民 . 美國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)整和對(duì)中國(guó)的影響 . 國(guó)際金融研究 , 2021,(1) ? [7] 邱崇明 . 入世后我國(guó)貨幣政策的外部環(huán)境變化與對(duì)策 . 金融研究 , 2021,(5
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