貨幣政策概述ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 03:35本頁面
【正文】 到當時最需要達到的 政策目標 ， 而采取的權(quán)衡性措施。又稱 權(quán)衡性貨幣政策 。 ? 原則 ： ? 社會總需求 社會總供給 （總需求 充分就業(yè)量 失業(yè)擴大 擴張性財政政策 減少財政收入，增加財政支出 擴大財政赤字 擴張性貨幣政策 增加貨幣供應量 降低利率水平 刺激社會需求 刺激投資需求 增加實際產(chǎn)出 需求與供給均衡 消除失業(yè)。 31 二、單一規(guī)則（ single rule) ? 定義： 單一規(guī)則貨幣政策是指將 貨幣供應量 作為唯一的政策工具，并制定 貨幣供應量增長 的 數(shù)量法則 ，使貨幣增長率同預期的經(jīng)濟增長率保持一致。是貨幣當局或中央銀行按一個穩(wěn)定的增長比率擴大貨幣供應。又稱 簡單規(guī)則 或 穩(wěn)定貨幣增長率規(guī)則 。 ? 內(nèi)容： 1. 要確定貨幣量的定義，是廣義貨幣量定義還是狹義貨幣量定義 2. 要確定一個貨幣量增長的百分比 3. 季節(jié)變動的操作問題 32 兩種不同的觀點 ? 贊同意見 ： 1. 西方國家不具備成功執(zhí)行反周期貨幣政策所需要的技術(shù)知識 2. 多重貨幣政策目標難以兼顧，相機抉擇會導致過頭的政策行為 ? 反對意見： 1. 單一規(guī)則以完全的自由市場經(jīng)濟為條件 2. 單一規(guī)則忽視供給突然發(fā)生變化對貨幣需求的影響 3. 單一規(guī)則是假設貨幣流通速度按穩(wěn)定的比率遞減，但實證表明并非如此 4. 雖然貨幣政策時滯會降低反周期效果，但不會使其效果為零。 33 相機抉擇和單一規(guī)則的政策效應比較 34 條件 政策 政策效應 結(jié)論 完全信息條件下 相機抉擇 央行隨時重選最新最優(yōu)政策 公眾擁有關(guān)于央行貨幣政策目標和約束條件的全部信息 — 公眾采取必要行動適應央行貨幣政策的時間不一致性 — 改變通貨膨脹預期 使實際經(jīng)濟增長=潛在經(jīng)濟增長 — 央行具有內(nèi)在通貨膨脹傾向 — 政策可信度降低 — 最優(yōu)貨幣政策無效 — 無法形成未預期的通貨膨脹 — 難以獲得額外的經(jīng)濟增長 采用單一規(guī)則的貨幣政策，放棄相機抉擇，避免經(jīng)濟過多波動及高通貨膨脹狀況。 單一規(guī)則 貨幣政策的時間不一致 — 產(chǎn)生不可置信因素 — 消弱了政策效應 — 影響政策效應充分發(fā)揮 — 消除貨幣政策的通貨膨脹傾向，消除不可置信因素，提高貨幣政策的可信度 — 在公眾預期形成前 — 承諾執(zhí)行單一規(guī)則的貨幣政策 — 形成最佳解決方案 — 獲得影響公眾預期能 — 提高政策穩(wěn)定性和可靠性 — 消除貨幣政策的的通貨膨脹傾向 非對稱信息條件下 相機抉擇 公眾在形成預期時對央行政策目標變動不清楚 — 通過觀察宏觀經(jīng)濟運行實際情況和分析貨幣政策信息 — 了解貨幣政策目標和措施變動 — 央行降低當期通貨膨脹傾向 — 降低未來通貨膨脹 非對稱信息和公眾學習降低了相機抉擇政策時間不一致性，但不能最終消滅它，僅降低了央行貨幣政策的效果 。在 非對稱信息條件下的相機抉擇貨幣政策的平均通貨膨脹傾向和通貨膨脹性總是嚴格小于對稱信息條件下。 單一規(guī)則 政策行動的不確定性相對相機抉擇要小 非對稱信息條件下政策披露 相機抉擇 有央行事前披露政策計劃信息的平均通貨膨脹水平、通貨膨脹波動性及公眾所面臨的通貨膨脹不確定性，小于無政府信息披露的相機抉擇政策下的有關(guān)政策效應 單一規(guī)則 披露政策信息的單一規(guī)則貨幣政策的通貨膨脹波動性和不確定性通常比相機抉擇政策低。但在央行貨幣政策目標重點趨于穩(wěn)定，貨幣需求預測誤差較小的時候，相機抉擇可能更低。 在單一規(guī)則政策下，央行基本上無主動性，只能按規(guī)則行事，同時也導致政策變動通貨膨脹變動空間小。 成本 收益原則據(jù)頂最優(yōu)政策所允許的通貨膨脹邊際成本變化較小，因而貨幣政策變動的空間較小，政策主動性也較低，同時也直接導致了通貨膨脹波動程度較小。 當政策信息披露準確度趨向完美的低端的情況是，相機抉擇政策趨近單一規(guī)則政策的貨幣政策，政策主動性趨近于零。 35
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