淺議金融資產(chǎn)證券化-資料下載頁
2025-06-28 15:23本頁面
【正文】 大。采用金融資產(chǎn)證券化的方式可將該風(fēng)險轉(zhuǎn)移給購買資產(chǎn)基礎(chǔ)證券的廣大投資者，以達(dá)到分散風(fēng)險的目的。（四）增強資產(chǎn)的流動性，提高資金周轉(zhuǎn)率通過金融資產(chǎn)證券化，發(fā)起人通過將大額的、缺乏流動性的資產(chǎn)分拆為可流通的、小額標(biāo)準(zhǔn)化的證券，在資本市場，特別是二級市場的自由轉(zhuǎn)讓，增強了資產(chǎn)的流動性。此外，還可在應(yīng)收賬款的清償期限屆滿前將資產(chǎn)變現(xiàn)，提高了資金的周轉(zhuǎn)率。（五）改善資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)回報率由于在金融資產(chǎn)證券化中，發(fā)起人將證券化的資產(chǎn)移轉(zhuǎn)給SPV或中介機構(gòu)，因此，在會計處理上，應(yīng)該將該資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，并將其轉(zhuǎn)讓收入記載為損益，這種處理方式，在會計上稱為“表外處理”或“除賬化”。因此，金融資產(chǎn)證券化是一種表外融資方式，它可以改善發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債率，提高資產(chǎn)回報率。（六）滿足對金融機構(gòu)資本充足率的要求所謂資本充足率，指金融機構(gòu)自有資本與風(fēng)險資產(chǎn)的比率。根據(jù)國際清算銀行巴塞爾委員會所達(dá)成的《巴塞爾委員會關(guān)于同意國際銀行資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》的要求，銀行資本充足率應(yīng)在1992年底達(dá)到8%。我國的《商業(yè)銀行法》也規(guī)定商業(yè)銀行的資本充足率不得低于8%。對于金融機構(gòu)來說，提高資本充足率可通過增加資本或降低風(fēng)險資產(chǎn)總額兩種方式進(jìn)行，而采用金融資產(chǎn)證券化來降低風(fēng)險資產(chǎn)數(shù)額的方法遠(yuǎn)比增加資本來提高資本充足率的方式更方便可行，且成本低廉。二、對投資人的意義（一）增加新的投資渠道對投資人而言，金融資產(chǎn)證券化所發(fā)行的資產(chǎn)基礎(chǔ)證券，增加了資本市場中證券品種，擴大了投資人選擇的范圍。這一點，對我國居民和機構(gòu)投資人投資潛力巨大，而銀行存款利率低，股票市場低迷，投資方式匱乏的現(xiàn)狀，具有現(xiàn)實意義。（二）投資風(fēng)險低金融資產(chǎn)證券化縝密的破產(chǎn)風(fēng)險隔離和信用增強的設(shè)計，有效地降低了投資人的風(fēng)險；同時，金融資產(chǎn)證券化的證券品種豐富，投資人還可通過選擇不同品種證券，將有限的風(fēng)險再一次分散。（三）投資回報率高通過金融資產(chǎn)證券化的技術(shù)，投資人擺脫了中介機構(gòu)的間接融資的方式，直接投資于收益率較高的資產(chǎn)組合，因此金融資產(chǎn)證券化的融資成本低，回報率較高。三、金融資產(chǎn)證券化對我國的現(xiàn)實意義金融資產(chǎn)證券化在我國有開展的現(xiàn)實必要，也有來自金融機構(gòu)特別是國有商業(yè)銀行的內(nèi)在動力，但現(xiàn)行銀行資產(chǎn)中真正能夠拿來予以證券化而又符合國際慣例的標(biāo)的資產(chǎn)并不多，目前討論中的政策意向更多地將資產(chǎn)證券化作為解決銀行不良資產(chǎn)問題的一種手段。金融資產(chǎn)證券化能否成功實施并發(fā)揮應(yīng)有作用，市場需求是最終的制約力量，而市場需求首先取決于供給的有效性，其次取決于投資者的類型及其特點。要保證我國順利引進(jìn)資產(chǎn)證券化的金融創(chuàng)新形式，就不應(yīng)將供給重點放在銀行不良資產(chǎn)上，而應(yīng)主要是銀行基礎(chǔ)設(shè)施貸款、期限較長的消費信貸資產(chǎn)。機構(gòu)投資者是金融資產(chǎn)證券化市場上的基本需求力量，但在我國當(dāng)前對這一需求力量的空間不容盲目樂觀。為確保長久持續(xù)的市場需求，支持ABS市場的培育與發(fā)展，應(yīng)創(chuàng)造條件使ABS具備起碼的優(yōu)勢，這其中包括強化法律規(guī)范與服務(wù)的充分性以及金融資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)的健全有效性，還包括整個債券市場尤其是國債市場的一定發(fā)展。參考文獻(xiàn)[1]劉洋，徐平生．資產(chǎn)證券化概述．杭州金融研修學(xué)院學(xué)報，2005[2]張志峰．資產(chǎn)證券化“破土”在即．中國金融家，2005[3]李健男，李傳宏．涉外資產(chǎn)證券化的若干法規(guī)問題．金融理論與實踐，2005[4]楊文東，周星．銀行試水資產(chǎn)證券化．農(nóng)村金融研究，2005[5]俞飛雁．實行資產(chǎn)證券化存在的問題及對策研究．浙江金融，2005[6]辛偉興．簡析資產(chǎn)證券化．天津冶金，2005[7]康靜．資產(chǎn)證券化:券商的機會來了．中國高?？萍寂c產(chǎn)業(yè)化，2005[8]孫秀鈞．解析資產(chǎn)證券化．理論界，2005[9]鐘禾．如何看待資產(chǎn)證券化．西部論叢，2005[10]孫奉軍．資產(chǎn)證券化效率分析．上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2005[11]陳文達(dá)，李阿乙，廖咸興資產(chǎn)證券化：理論與實務(wù)．中國人民大學(xué)出版社，2004[12]張超英．資產(chǎn)證券化的本質(zhì)和效應(yīng)．經(jīng)濟科學(xué)出版社，2004[13]李勇．關(guān)于我國不良資產(chǎn)證券化的初步探討．中國財政經(jīng)濟出版社，2004[14]高保中．中國資產(chǎn)證券化的制度分析．社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2005[15]楊文東，周星．銀行試水資產(chǎn)證券化．農(nóng)村金融研究，200518 /
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