【正文】 元素進(jìn)行單排序計(jì)算，求正互反矩陣A的最大特征值，利用解出所對(duì)應(yīng)的特征向量W，將W標(biāo)準(zhǔn)化后即為同一層次中，相應(yīng)于上一層某個(gè)因素的相對(duì)重要性。仍以上例為準(zhǔn)，計(jì)算上文正互反矩陣的最大特征根。首先將判斷矩陣每一列正規(guī)化，正規(guī)化后的判斷矩陣為： 正規(guī)化后判斷矩陣按行求和：將向量（）T正規(guī)化，得所求特征向量：W=()=（）T，即為A1，A2，A3在A中的相對(duì)重要性。計(jì)算判斷矩陣的最大特征根：AW= （AW）1= 。 (AW)2= 。(AW)3===為檢驗(yàn)判斷矩陣的一致性，需要計(jì)算它的一致性指標(biāo)CI=，為判斷矩陣是否具有滿意的一致性，還需要判斷矩陣的平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI。對(duì)于1~10階判斷矩陣，RI值為：階數(shù)12345678910RI0．000．000．580．901．121．241．321．411．451．49表三仍以上文數(shù)據(jù)為例，CI=，CR==，判斷矩陣不具有滿意的一致性，因此需要調(diào)整判斷矩陣，直于使之具有滿意的一致性為止，即使CR。層次分析法的主要計(jì)算問(wèn)題是計(jì)算判斷矩陣的最大特征值及其對(duì)應(yīng)的特征向量。這個(gè)計(jì)算都有現(xiàn)成的程序，計(jì)算也很方便。運(yùn)用這種方法，可以逐個(gè)得到A、B、C、D、E五個(gè)因素在企業(yè)家綜合評(píng)價(jià)中所占的權(quán)重（w1,w2,w3），也可得到第二層極指標(biāo)相對(duì)于A、B、C、D、E的權(quán)重，假設(shè)分別為(a1,a2,a3)，（b1,b2,b3,b4），（c1,c2,c3,c4），(d1,d2,d3,d4)，(e1,e2,e3,e4)。則層次總排序如表四所示。本文所舉例子為了簡(jiǎn)化分析，沒(méi)有使用一個(gè)元素受上一層多個(gè)元素支配的情況。事實(shí)上，有些基礎(chǔ)層的指標(biāo)，可能反映企業(yè)家能力的幾個(gè)方面，因而就需要在層次總排序的時(shí)候乘以相就的權(quán)重并相加，使用的方法完全相同，只是計(jì)算更復(fù)雜一些。通過(guò)上述步驟，我們得出了各個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)對(duì)企業(yè)家綜合能力的影響力，即各自的權(quán)重。為了評(píng)價(jià)層次總排序計(jì)算結(jié)果的一致性，也需要計(jì)算總排序一致性指標(biāo)CI=，以及總體隨機(jī)一致性指標(biāo)RI。CR=，認(rèn)為層次總排序的結(jié)果具有滿意的一致性。根據(jù)上述排序結(jié)果，我們將影響較大的因素確定為評(píng)估因素集U=（U1，U2，…Um），而其相應(yīng)的權(quán)數(shù)假設(shè)確定為X=(x1,x2…xm)。 層次一層次二A B C D E（企業(yè)實(shí)績(jī)指標(biāo)）（市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)）（企業(yè)管理能力）（社會(huì)貢獻(xiàn)指標(biāo)）（企業(yè)家自身）層次二總排序w1 w2 w3 w4 w5A1(企業(yè)總資產(chǎn))A2（企業(yè)負(fù)債比）A3（固定資產(chǎn)數(shù)）B1（市場(chǎng)占有率）E1（年薪金）E2（期權(quán)）E3（學(xué)歷）E4（知識(shí)面寬度）a1 0 0 0 0a2 0 0 0 0a3 0 0 0 0 0 b1 0 0 0 0 0 0 0 e1 0 0 0 0 e2 0 0 0 0 e3 0 0 0 0 e4a1 w1a2 w1a3 w1b1 w2e1 w5e2 w5e3 w5e4 w5表四在確定影響因素及其權(quán)重之后，我們采用模糊數(shù)學(xué)的方法，來(lái)對(duì)企業(yè)家的綜合素質(zhì)進(jìn)行測(cè)評(píng)。確定評(píng)語(yǔ)集V及評(píng)語(yǔ)權(quán)重集B，評(píng)語(yǔ)集為有關(guān)專家采用先進(jìn)測(cè)評(píng)技術(shù)，抽樣調(diào)查所作出的評(píng)價(jià)，對(duì)企業(yè)家人力資本，我們可大致將評(píng)語(yǔ)集分為很好、較好、一般、較差、很差五個(gè)級(jí)別。與之相對(duì)應(yīng)的評(píng)語(yǔ)權(quán)重集，假設(shè)為（B1，B2，B3，B4，B5），可由專家通過(guò)抽樣調(diào)查，綜合分析的方法得出。在專家評(píng)議的基礎(chǔ)上，確定單因素評(píng)價(jià)矩陣（R），表示評(píng)價(jià)因素U與評(píng)語(yǔ)集V之間的模糊關(guān)系。R= Rij 表明對(duì)Ui進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，取Vj作為評(píng)語(yǔ)的合理程度。例如，在評(píng)價(jià)企業(yè)家創(chuàng)新能力，有十個(gè)相關(guān)的專家，其中5個(gè)認(rèn)為是極好，2個(gè)認(rèn)為一般，2個(gè)認(rèn)為較好，1個(gè)認(rèn)為極差，那么，對(duì)企業(yè)家創(chuàng)新能力的評(píng)價(jià)為（,0,0,）.對(duì)企業(yè)家人力資本進(jìn)行模糊綜合評(píng)價(jià)，得出模糊綜合評(píng)價(jià)矩陣E：E=XR=（E1，E2，E3，E4，E5）評(píng)價(jià)該企業(yè)家為極好的權(quán)重為E1，較好的權(quán)重為E2，一般的權(quán)重為E3，較差的權(quán)重為E4，極差的權(quán)重為E5。最后確定企業(yè)家人力資本價(jià)值調(diào)整系數(shù)，即對(duì)企業(yè)家的綜合素質(zhì)評(píng)價(jià)值。l i的確定方法企業(yè)家人力資本的高風(fēng)險(xiǎn)性，決定了應(yīng)該采用比較高的貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值，其關(guān)鍵在于根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，確定包括風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率即風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率。（CAPM）。該模型主要用于預(yù)測(cè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與所有者權(quán)益預(yù)期的關(guān)系。其基本計(jì)量模型為：其中：E（R）為投資組合的期望收益率，Rm為市場(chǎng)平均收益率，這兩個(gè)收益率為隨機(jī)變量，Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，視為常量，系數(shù)反映資本資產(chǎn)收益率變動(dòng)隨市場(chǎng)收益變動(dòng)的相關(guān)度。系數(shù)大的資產(chǎn)組合意味著它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大，從而期望收益率也較高，反之系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小，期望收益率也較低。CAPM模型得出結(jié)論：資本品的回報(bào)等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。人力資本與物力資本都具有資本的特性，因此人力資本的期望報(bào)酬也應(yīng)該適用于CAPM模型，由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬組成。但人力資本也有其特殊性：主觀能力性和隨意性，即人力資本是理性的經(jīng)濟(jì)人，會(huì)為了自己的利益采取讓人難以預(yù)計(jì)的行動(dòng)，從而帶來(lái)難以預(yù)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要對(duì)CAPM模型作一些修改。人力資本的定價(jià)模型在物力資本模型的基礎(chǔ)上增加了一個(gè)修正項(xiàng)，反映了人力資本期望報(bào)酬受意識(shí)作用的干擾。同時(shí)，由于CAPM模型是假定在一定的均衡狀態(tài)下發(fā)生的資產(chǎn)定價(jià)，由于人力資本的均衡狀態(tài)是一種理想狀態(tài)，現(xiàn)實(shí)中的人力資本模型大多是非均衡狀態(tài)，因此，我們?cè)贑APM模型的基礎(chǔ)上構(gòu)造單指數(shù)模型，得出人力資本的的收益率模型：與為模型的待估計(jì)系數(shù)，大于零表示人力資本的市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于均衡價(jià)格偏低，小于零表示人力資本的市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于均衡價(jià)格偏高。值反映人力資本實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在值與社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)程度。值的調(diào)整應(yīng)該建立在企業(yè)家人力資本對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)份額及科學(xué)技術(shù)發(fā)展變化的基礎(chǔ)之上。由于企業(yè)家人力資本的價(jià)值在于投資企業(yè)家人力資本時(shí)放棄當(dāng)前現(xiàn)金，以獲取增值了的未來(lái)現(xiàn)金收入。人力資本的高風(fēng)險(xiǎn)投資，當(dāng)其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)以一定的速度g在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)時(shí)，經(jīng)折現(xiàn)后可得到人力資本的預(yù)期報(bào)酬的近似值計(jì)算公式： （）其中r是折現(xiàn)率，g是收益回報(bào)增長(zhǎng)率。是隨機(jī)誤差項(xiàng)，假定它的數(shù)學(xué)期望值為零，服從正態(tài)分布，與Rm無(wú)關(guān)，它代表非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的最小二乘法可以估計(jì)出模型中的系數(shù)。最后，將得出的各項(xiàng)數(shù)據(jù)代入企業(yè)家人力資本的計(jì)量模型中，即可得出企業(yè)家人力資本存量值。第五章 結(jié)論與政策建議對(duì)企業(yè)家人力資本的計(jì)量問(wèn)題，我們應(yīng)該從企業(yè)家能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價(jià)值出發(fā)考慮。我國(guó)經(jīng)濟(jì)在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，政府不再直接參預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)。要進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)制度的改革，必須通過(guò)各方面的改革，大力提高我國(guó)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者、管理者的素質(zhì)。首先，加快體制改革，全面建立企業(yè)家市場(chǎng)。從企業(yè)家人力資本的產(chǎn)權(quán)特征來(lái)看，體制對(duì)企業(yè)家產(chǎn)權(quán)的侵食，使企業(yè)家產(chǎn)權(quán)不完整，會(huì)直接的導(dǎo)致企業(yè)家人力資本的關(guān)閉與貶值。同時(shí)，體制還會(huì)影響企業(yè)家的行為取向，使企業(yè)家實(shí)施尋租行為，有可能把企業(yè)家存量從生產(chǎn)性領(lǐng)域引向非生產(chǎn)性領(lǐng)域。從人力資本投資角度來(lái)看，抑制性的體制，由制度來(lái)選擇人力資本投資對(duì)象的企業(yè)家形成機(jī)制，會(huì)加大企業(yè)家人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，也會(huì)抑制個(gè)人對(duì)人力資本投資的積極性。所有這些，都會(huì)直接造成企業(yè)家人力資本的減少，進(jìn)而影響企業(yè)以及一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，必須加快體制改革，充分承認(rèn)與保護(hù)企業(yè)家人力資本的產(chǎn)權(quán)，受企業(yè)家享有充分的收益權(quán)、自由流動(dòng)權(quán)與使用權(quán)，建立完善的企業(yè)家市場(chǎng)，將潛在的企業(yè)家能力轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的企業(yè)家存量與企業(yè)效益，這是目前提高我國(guó)企業(yè)家隊(duì)伍數(shù)量與質(zhì)量最為有效的方法。其次，以企業(yè)家人力資本存量為基礎(chǔ)，確定企業(yè)家報(bào)酬收入。企業(yè)家人力資本的價(jià)值在于企業(yè)家能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)邊際收益遞增的生產(chǎn)能力，將企業(yè)家的報(bào)酬收入與企業(yè)的生產(chǎn)能力直接聯(lián)系起來(lái)，有利于企業(yè)家人力資本價(jià)值的充分實(shí)現(xiàn)。根據(jù)本文的企業(yè)家人力資本計(jì)量模型，計(jì)算出企業(yè)家人力資本價(jià)值，一方面可以為企業(yè)家薪酬設(shè)計(jì)提供基礎(chǔ)依據(jù)，另一方面也為企業(yè)家績(jī)效的考核提供了一種思路與科學(xué)的方法。在使用這一模型時(shí)，應(yīng)該注意兩個(gè)問(wèn)題。首先是綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建，根據(jù)企業(yè)家理論描述，企業(yè)家的職能主要分為生產(chǎn)性職能與交易性職能，企業(yè)家職責(zé)主要是判斷性決策與創(chuàng)新，以此為基礎(chǔ)，用相關(guān)指標(biāo)值構(gòu)建指標(biāo)體系，來(lái)對(duì)企業(yè)家的這些職能職責(zé)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，各個(gè)具體的企業(yè)可根據(jù)企業(yè)的實(shí)現(xiàn)情況來(lái)設(shè)計(jì)這一指標(biāo)體系。其次應(yīng)該注意評(píng)審專家團(tuán)的選擇，應(yīng)以對(duì)所設(shè)定的這些指標(biāo)體系的熟悉與專業(yè)程度來(lái)選擇評(píng)審專家，同時(shí)要保證專家的客觀性，以保證評(píng)定結(jié)果的科學(xué)客觀性。最后，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，尤其在大中型的國(guó)有企業(yè)中建立企業(yè)制度。只有建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，使企業(yè)真正成為市場(chǎng)的企業(yè)，而非國(guó)家的企業(yè)，企業(yè)家充分擁有對(duì)企業(yè)人、財(cái)、物的支配與自主權(quán)，企業(yè)家才能真正的與物質(zhì)資本結(jié)合起來(lái)，擁有發(fā)揮其才能的大舞臺(tái)。綜上所述，企業(yè)家對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著極其重要的作用，重視企業(yè)家的價(jià)值，對(duì)企業(yè)家的定性與定量都應(yīng)當(dāng)有正確的認(rèn)識(shí)與理解。參考文獻(xiàn)： 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