利率衍生產(chǎn)品ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-06 12:03本頁(yè)面
【正文】 即不同的融資者在不同的資金市場(chǎng)上有比較優(yōu)勢(shì)。 三、利率互換的基本內(nèi)容和特征 (一 )利率互換的基本內(nèi)容 一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的利率互換至少要包括以下幾項(xiàng)的內(nèi)容： （ 1）由互換雙方共同簽訂協(xié)議，根據(jù)協(xié)議各自向?qū)Ψ街? 付利息； （ 2）預(yù)先確定付息時(shí)期； （ 3）付息金額由名義本金來(lái)確定 ,以同種貨幣支付利息； （ 4）互換的一方是固定利率支付者，固定利率在互換協(xié) 議簽訂時(shí)商定，另一方是浮動(dòng)利率支付者，浮動(dòng)利 率參照互換期內(nèi)的種種特定的市場(chǎng)利率加以確定； （ 5）雙方互換利息，不涉及本金的交換。 （二）互換的基本特征 （ 1）互換的交易額稱為名義本金，互換雙方不必進(jìn)行實(shí) 際的本金交易，因?yàn)殡p方進(jìn)行相同的本金互換毫無(wú) 意義。名義本金只用于計(jì)算利息的支付。 （ 2）對(duì)于互換的任一方而言，互換與實(shí)際的借款行為相 互獨(dú)立，互換雙方實(shí)際的借款來(lái)源、形式及時(shí)間與 互換無(wú)關(guān)，互換雙方最后只對(duì)利息支付的差額進(jìn)行 支付，從而使得互換雙方獲得各自偏好的利息支付 方式。 （ 3）任何一個(gè)貸款者都不是互換的對(duì)手。 四、實(shí)際交易中的互換結(jié)構(gòu) 互換發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)成為金融工程的主要工具之一。在 其發(fā)展的過(guò)程中，互換的結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了許多變化，主 要有互換中介的介入、進(jìn)行凈額交易以及借款人不一定 進(jìn)行互換等。 （一）互換交易商的介入 （二）互換交易進(jìn)行凈額交換 （三）借款人不一定進(jìn)行互換 (四 ) 浮息－浮息利率互換 四、利率互換的定價(jià) （一）確定相關(guān)貨幣的基準(zhǔn)收益率曲線 （二）根據(jù)基準(zhǔn)債券收益率序列推算各期的貼現(xiàn)因子 （三）計(jì)算遠(yuǎn)期利率序列 （四）求各期固定利率支付額和浮動(dòng)利率支付額的現(xiàn)值 （五）構(gòu)建互換定價(jià)模型
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