第3章-外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)-資料下載頁(yè)
2025-08-07 11:17本頁(yè)面
【正文】 ； 期貨市場(chǎng)上，通過(guò)對(duì)沖獲利 125－ 125＝ ；虧損和盈利相互抵消，匯率風(fēng)險(xiǎn)得以轉(zhuǎn)移。 3月 20日，美國(guó)進(jìn)口商與英國(guó)出口商簽訂合同，將從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值 125萬(wàn)英鎊的貨物，約定 6個(gè)月后以英鎊付款提貨。 25 例 3：利用外匯期貨投機(jī) 某投機(jī)者預(yù)計(jì) 3個(gè)月后加元會(huì)升值，買進(jìn) 10份 IMM加元期貨合約（每份價(jià)值 100 000加元），價(jià)格為 CAD1＝ 5。如果在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入，需要支付 716 500美元，但購(gòu)買期貨只需要支付不到 20％的保證金。 26 三、外匯期權(quán) （一）含義 指合約購(gòu)買方在向出售方支付一定費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)）后所獲得的未來(lái)按規(guī)定匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)量外匯的選擇權(quán) （二）合約種類 – 看漲期權(quán) (call option)和看跌期權(quán) (put option) – 歐式期權(quán)和美式期權(quán) 27 （三）期權(quán)費(fèi) ? 由期權(quán)購(gòu)買方支付給出售方 – 期權(quán)購(gòu)買方的成本上限 – 期權(quán)出售方的收入上限 ? 期權(quán)費(fèi)的決定因素 – 供求關(guān)系 – 期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值 – 期權(quán)的時(shí)間價(jià)值或期限 – 預(yù)期的匯率波動(dòng)性 28 看漲期權(quán)收益曲線 29 看跌期權(quán)收益曲線 看跌期權(quán)出售方 看跌期權(quán)購(gòu)買方 30 多頭跨式期權(quán)（雙向期權(quán)） ? 買入相同執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)和看漲期權(quán) 31 空頭寬跨式期權(quán) ? 賣出執(zhí)行價(jià)格低的看跌期權(quán)和價(jià)格高的看漲期權(quán) 32 多頭差價(jià)看漲期權(quán) ? 買入執(zhí)行價(jià)格低的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)格高的看漲期權(quán) 33 四、外匯互換 也稱貨幣互換，指交易雙方相互交換不同幣種但期限相同、金額相等的貨幣及利息 34 外匯互換示例：期初 35 外匯互換示例：期中 36 外匯互換示例：期末 37 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 遠(yuǎn)期匯率的確定 ? 利息平價(jià)公式的推導(dǎo)與運(yùn)用 ? 比較外匯期貨交易與外匯遠(yuǎn)期交易異同 ? 外匯期權(quán)組合交易策略 ? 外匯互換交易
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