第3章-外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)(編輯修改稿)
2024-09-03 11:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ） 16 利用外匯 遠(yuǎn)期套利 如果某投資者持有 1000萬日元，日元年利率 4％，美元年利率10％；即期匯率 USD1=JPY 100，若 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率有兩種狀況：USD1= USD1=。計(jì)算兩種遠(yuǎn)期匯率下采用掉期性拋補(bǔ)套利的收益情況 在日本投資的本利和（以日元計(jì)價(jià)） 在美國投資的本利和（以日元計(jì)價(jià)） 1000 （ 1＋ 4％ 3/12） =1010萬 1000/100 98 （ 1＋ 10％ 3/12） =1005萬 1000/100 （ 1＋ 10％ 3/12） =1040萬 兩種遠(yuǎn)期匯率下的掉期套利收益比較 17 二、外匯期貨 （一）含義 ： 指在有組織的交易場(chǎng)所內(nèi)，以公開叫價(jià)方式確定匯率，買入或賣出標(biāo)準(zhǔn)交割日期、標(biāo)準(zhǔn)交割數(shù)量的某種外匯 1972年芝加哥商品交易所開辟國際貨幣市場(chǎng) (IMM)，完成首筆外匯期貨交易 18 （二）主要特征 ? 交易合約標(biāo)準(zhǔn)化 – 交易金額和交割日期 – 價(jià)格波動(dòng)限制 ? 集中交易和結(jié)算 ? 市場(chǎng)流動(dòng)性高 ? 價(jià)格形成和波動(dòng)限制規(guī)范化 ? 履約有保證 ? 投機(jī)性強(qiáng) 19 場(chǎng)內(nèi)交易商 場(chǎng)內(nèi)交易商 交易操作臺(tái) 買入 /賣出交易 交易臺(tái)報(bào)價(jià)員 報(bào)價(jià)板 行情報(bào)價(jià)網(wǎng)絡(luò) 清算所 訂單 會(huì)員公司 買方 提交交 經(jīng)紀(jì)返單回公司 訂單 會(huì)員公司 賣方 提交交易 經(jīng)紀(jì)返單回公司 IMM外匯期貨交易（了解） 20 三、清算機(jī)制 ? 由期貨交易所提供或指定清算所 ? 由清算所充當(dāng)期貨合約各方的交易對(duì)手 – 對(duì)于外匯期貨買方來說，清算所是賣方 – 對(duì)于外匯期貨賣方來說，清算所是買方 ? 清算所始終存在，并要求集中清算 – 提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性 – 為外匯期貨買賣雙方消除了履約風(fēng)險(xiǎn)的顧慮 21 四、保證金制度 ? 客戶在經(jīng)紀(jì)公司開立保證金賬戶，經(jīng)紀(jì)公司在清算所開立賬戶，清算所將所有買賣指令配對(duì)
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