利率衍生產(chǎn)品ppt課件-wenkub.com
2025-05-03 12:03 本頁面
【正文】 四、實際交易中的互換結(jié)構(gòu) 互換發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)成為金融工程的主要工具之一。 （二）互換的基本特征 （ 1）互換的交易額稱為名義本金，互換雙方不必進行實 際的本金交易，因為雙方進行相同的本金互換毫無 意義。 三、嵌有期權(quán)的固定收益證券 第四節(jié) 利率互換 利率互換是指交易雙方同意以名義（或假設(shè)的）本金為 基礎(chǔ)交換現(xiàn)金流，一方支付固定利率，另一方支付浮動 利率。 一、場內(nèi)交易的利率期權(quán) 場內(nèi)交易的利率期權(quán)一般都是利率期貨期權(quán)合約?，F(xiàn)貨價格與期貨價格之間的這一缺口按 照期貨術(shù)語可稱為基差 (basis)，它一般定義為 基差 =現(xiàn)貨價格 期貨價格 3. 期貨價格行為及其與 FRA的比較 二、中長期利率期貨合約 (一 )以芝加哥期貨交易所（ CBOT）的長期國庫券期貨合 約為例，其主要的指標(biāo)如表 1111所示 (二 )轉(zhuǎn)換因子 合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)的用于交易的國庫券是最低有效交割期 限為 15年且息票率為 6％ ,但只允許標(biāo)準(zhǔn)的國庫券進行交 割可能會有一定的麻煩，因為這種債券在交割時的規(guī)模 一般不會滿足期貨市場的交易規(guī)模，所以很容易導(dǎo)致價 格操縱行為， 為避免出現(xiàn)上述情況，期貨交易所在設(shè)計期貨合約時已 經(jīng)考慮到要防止任何人壟斷市場 , 因此他們又規(guī)定空頭 方可以選擇交割任何長于 15年且在 15年內(nèi)不可贖回的債 券。 一、短期利率期貨 期貨合約可以簡明地定義為現(xiàn)在確定未來某一交易的價 格和條件，并具有法律約束力的協(xié)議。 遞延期 —— 從即期到參考利率確定日之間的期限。 交割日 —— 即名義貸款或存款開始日（交割日）。 （ 2）遠期利率協(xié)議的交易屬于表外業(yè)務(wù)。 （ 2） 作為投機者（ speculatior），他開始時不會面 臨利率
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