利率衍生產品ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-02 12:03 本頁面
【文章內容簡介】 份短期利率合約相當于客戶到期時向銀行存入一筆存款， 而賣出一份利率期貨合約，則相當于到期時向銀行借款。 (一 ) 一個利率期貨合約的典型例子 （二）短期利率期貨的報價 （三）短期利率期貨交易的一個簡例及說明 （四）短期利率期貨的最小變動價值 （五）短期利率期貨的定價 到期前的期貨價格與潛在的遠期利率是相互匹配的， 但在此遠期利率與當前現(xiàn)貨市場利率之間通常存在 一個差額?，F(xiàn)貨價格與期貨價格之間的這一缺口按 照期貨術語可稱為基差 (basis)，它一般定義為 基差 =現(xiàn)貨價格 期貨價格 3. 期貨價格行為及其與 FRA的比較 二、中長期利率期貨合約 (一 )以芝加哥期貨交易所（ CBOT）的長期國庫券期貨合 約為例，其主要的指標如表 1111所示 (二 )轉換因子 合約規(guī)定的標準的用于交易的國庫券是最低有效交割期 限為 15年且息票率為 6％ ,但只允許標準的國庫券進行交 割可能會有一定的麻煩，因為這種債券在交割時的規(guī)模 一般不會滿足期貨市場的交易規(guī)模，所以很容易導致價 格操縱行為， 為避免出現(xiàn)上述情況，期貨交易所在設計期貨合約時已 經考慮到要防止任何人壟斷市場 , 因此他們又規(guī)定空頭 方可以選擇交割任何長于 15年且在 15年內不可贖回的債 券。但是在交割非標準的債券時 , 如何正確確定債券的 價格就成為一個很重要的問題 , 因此就出現(xiàn)了轉換因子 （ conversion factor,簡稱為 CF）這一參數(shù)， 而且每 種利率和期限的長期債券都有一個轉換因子 , 用于計算 實際的交割價格 .在進行交割時 ,債券出售者出售債券所 獲得的金額等于債券對應的轉換因子乘以期貨價格 ,再將 應計利息考慮在內，我們可得： 空頭方收到的金額＝ FPCF+ACC FP——
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