市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度教材-資料下載頁(yè)
2025-02-12 13:51本頁(yè)面
【正文】 n c a p t u r e n o n l i n e a rC a n n o t c h a n g e c o r r e l a t i o n .R e l y o n h i s t o r y .M o n t e C a r l oS i m u l a t i o nC a n c a p t u r e n o n l i n e a r . S a m p l e E r r o rS l o w三種 VAR求取方法的比較 Page 41 Source: Deutsche Bank Annual Report VAR報(bào)告格式 Page 42 模型進(jìn)行檢驗(yàn)可以多種多樣 ? 壓力測(cè)試 ? 獨(dú)立測(cè)試 ? 后臺(tái)檢驗(yàn) – 用實(shí)際數(shù)據(jù)可以監(jiān)測(cè) VAR的準(zhǔn)確性 – 檢驗(yàn) 1天 VAR99，我們應(yīng)該期望 VAR每年 (250天工作日 )大概有 – 失效次數(shù)太多會(huì)造成對(duì)資本金的懲罰 怎么對(duì) VAR進(jìn)行檢驗(yàn) Page 43 ? VAR計(jì)算 – 10天風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試區(qū)間 – 99%置信區(qū)間 – 一年歷史數(shù)據(jù) ? 10天 VAR=sqrt(10)*1天 VAR ???601iittt )VAR60k,m a x (V A RCa p i t lRi s k M a rk e t 標(biāo)準(zhǔn)資本金計(jì)算 Page 44 對(duì)于銀行投資組合風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)， VAR是一種有效的方法之一。首先，它提供了一種適合于不同交易種類和風(fēng)險(xiǎn)因素的、一致性地風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法；其次，它考慮了不同風(fēng)險(xiǎn)因素之間的相關(guān)性。 VAR使得管理層及時(shí)的了解整個(gè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)成為可能。然而， VAR也有一些本身固有的不足：只能用于正常市場(chǎng)浮動(dòng) 關(guān)于 VAR的討論 Page 45 通過(guò)設(shè)定一些極壞 (worst case)的情況，來(lái)測(cè)算可能給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 – 是對(duì) VAR的補(bǔ)充 – 壓力測(cè)試和 VAR給了一個(gè)整體風(fēng)險(xiǎn)圖畫(huà) 正常市場(chǎng) 壓力測(cè)試 (stress testing) Page 46 ? 所謂極壞的情況，是指與市場(chǎng)相關(guān)的因素發(fā)生了極端的變化。 – 選擇風(fēng)險(xiǎn)因素 – 確定假設(shè) – 證券組合定價(jià) – 采取措施 壓力測(cè)試 Page 47 ? 1987年 股票市場(chǎng)暴跌 ? 1990年 海灣戰(zhàn)爭(zhēng) ? 1995年 南美洲市場(chǎng)動(dòng)亂 ? 1998年 LTCM ? 2023年 991事件 壓力測(cè)試假設(shè) Page 48 ? 只能用于正常市場(chǎng)浮動(dòng)，而非正常市場(chǎng)小概率事件往往最關(guān)鍵 ? 假定你不會(huì)游泳，如果你面對(duì)一條很寬的河，有人告訴你河水平均深度為一米。你會(huì)勇敢的淌水過(guò)河嗎？ – 根據(jù) VAR理論，可能你會(huì)。 – 根據(jù)壓力測(cè)試?yán)碚?，你可能不?huì) 。 VAR的缺點(diǎn) Page 49 歡迎討論 Page 50 謝謝大家 電話： 4169748612 電子郵件 : 演講完畢，謝謝觀看！
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1