【正文】 計(jì)量 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（ VaR） ，對(duì)所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行量化估計(jì)。 ” ? VaR思想最早起源于 60年代西方金融機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量。 ? 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（ Value at Risk, VaR），又叫在險(xiǎn)價(jià)值、受險(xiǎn)價(jià)值或險(xiǎn)值，是指在一定的 持有期 和給定的 置信度 下，利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸、組合造成的 潛在最大損失 。 ? 兩個(gè)重要參數(shù)：持有期（ holding period） 和置信度（ confidence level）。 ? 例如，在持有期為 1天，置信度為 99%的情況下，若所估計(jì)的 VaR值為 1萬(wàn)元，即意味著該銀行資產(chǎn)組合在 1天內(nèi) 的損失有 99%的可能性不超過(guò) 1萬(wàn)元。 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（ Value at Risk, VaR） ? 一個(gè)數(shù) 。將不同業(yè)務(wù)、不同類(lèi)別的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)用一個(gè)確切的數(shù)值表示出來(lái)，可以保證隨后進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、管理和控制的相對(duì)準(zhǔn)確性； ? 可比較。 測(cè)量的統(tǒng)一性，使同一商業(yè)銀行對(duì)所持各種頭寸的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行加總，從而提供了能在不同業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別之間進(jìn)行比較和匯總的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，也可以對(duì)不同商業(yè)銀行之間的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行橫向和縱向的比較。 ? 易理解。 “ 按概率，最壞也就是這個(gè)程度 ” 。 VaR的優(yōu)點(diǎn) VaR的缺點(diǎn)： P188 ? 無(wú)法預(yù)測(cè)尾部極端損失情況 ? 單邊市場(chǎng)走勢(shì)極端情況 ? 市場(chǎng)非流動(dòng)性因素 計(jì)量 VaR值的方法： P189 ? （ 1）方差 協(xié)方差法 ? （ 2）歷史模擬法 ? （ 3）蒙特 卡洛模擬法 三種 VaR計(jì)量方法的比較： P190 ? 頭寸估值 ? 分布假設(shè) ? 實(shí)施難度 ? 計(jì)算效率 ? VaR值分析能力 ? VaR值準(zhǔn)確性 ? 結(jié)果解釋說(shuō)明 ? 模型風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與控制 ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理總體要求 ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與報(bào)告 ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制 ? 銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理總體要求 ? （ 1）有效的董事會(huì)和高級(jí)管理層的治理架構(gòu) ? （ 2）全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策 ? （ 3）完善的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理流程 ? （ 4）完備、可靠的 IT系統(tǒng) ? （ 5）可靠的獨(dú)立驗(yàn)證 ? （ 6）嚴(yán)格的內(nèi)部控制和審計(jì) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與報(bào)告 ? （ P194）。向董事會(huì)提交，向高級(jí)管理層和其他管理人員提交。11項(xiàng)內(nèi)容。四種報(bào)告。 ? 。每周或每日。 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制 ? 。包括頭寸限額、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值限額、止損限額和敏感度限額。 P196 ? 。通過(guò)金融衍生產(chǎn)品等金融工具對(duì)沖。 銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理 ? ： P200 ? ： P201 ? ： P202 ? 巴塞爾委員會(huì)： 《 利率風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管原則 》（ 2023， 15條原則）和 《 有效銀行監(jiān)管的核心原則 》 （ 2023，原則 23） ? 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)： 《 商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引 》（ 2023）和 《 商業(yè)銀行銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理指引 》 （ 2023） ? 澳大利亞審慎監(jiān)管局（ APRA）： 《 APS117監(jiān)管條例 》 （ 2023） ? （ 1）銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算。敏感性缺口分析法、持續(xù)期缺口等。 ? （ 2）利率預(yù)測(cè)。包括利率變動(dòng)方向、利率變動(dòng)水平、利率周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)的預(yù)測(cè)。 ? （ 3）銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)控制。主要有表內(nèi)方法、表外方法以及風(fēng)險(xiǎn)資本限額三種。 ? （ 1）完善銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)。 ? （ 2）加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。 ? （ 3）完善商業(yè)銀行的定價(jià)機(jī)制。 ? （ 4）實(shí)施業(yè)務(wù)多元化的發(fā)展戰(zhàn)略。 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量方法 ? 標(biāo)準(zhǔn)法（ P204） ? 內(nèi)部模型法（ P208） ? 經(jīng)濟(jì)資本配置和經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效評(píng)估（ P212） 標(biāo)準(zhǔn)法 ? 分別計(jì)算利率風(fēng)險(xiǎn)和股票風(fēng)險(xiǎn)、銀行整體的匯率風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)以及單獨(dú)計(jì)算期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)后，將這些風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別計(jì)算獲得的資本要求簡(jiǎn)單相加。 ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)等于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求乘以（ P208） ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求 =各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等 7種風(fēng)險(xiǎn)）資本要求簡(jiǎn)單加總 內(nèi)部模型法 ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法的兩個(gè)定義（ P208）： ? 定義一：商業(yè)銀行基于內(nèi)部模型體系開(kāi)展市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制，并將計(jì)量結(jié)果應(yīng)用于資本計(jì)量的全過(guò)程。 ? 定義二：根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法監(jiān)管框架要求，基于一系列輸入要素，用于計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致未來(lái)潛在損失的金融模型，主要包括 VaR值等風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型、金融工具估值模型、市場(chǎng)數(shù)據(jù)構(gòu)建模型等。 經(jīng)濟(jì)資本配置和經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效評(píng)估 ? 經(jīng)濟(jì)資本配置通常采用自上而下法或自下而上法。 ? 自上而下法通常用于制訂市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略規(guī)劃。商業(yè)銀行可根據(jù)前期 VaR占比，在當(dāng)期將經(jīng)濟(jì)資本自上而下逐級(jí)分解到對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)部門(mén)、交易員或交易產(chǎn)品。 ? 自下而上法通常用于當(dāng)期績(jī)效考核。商業(yè)銀行可根據(jù)各業(yè)務(wù)部門(mén)、交易員或交易產(chǎn)品的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況分別計(jì)算其所占用的經(jīng)濟(jì)資本，然后自下而上逐級(jí)積累。 經(jīng)濟(jì)資本配置和經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效評(píng)估 ? 商業(yè)銀行可根據(jù)業(yè)務(wù)部門(mén)、交易員或交易產(chǎn)品創(chuàng)造的收益及其所占用的經(jīng)濟(jì)資本，計(jì)算各自的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率 (RAROC）和經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA），以對(duì)不同的業(yè)務(wù)部門(mén)、交易員或交易產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和盈利能力進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)。 ? RAROC=稅后凈利潤(rùn) /經(jīng)濟(jì)資本 ? —— 與 P23的公式比較：分子 =NIEL ? EVA=稅后凈利潤(rùn) 資本成本 ? =稅后凈利潤(rùn) 經(jīng)濟(jì)資本 ╳ 資本預(yù)期收益率 ? =（ RAROC資本預(yù)期收益率） ╳ 經(jīng)濟(jì)資本 交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn) ? 交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的定義和計(jì)量范圍 ? 交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量 ? 交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)管理 交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的定義和計(jì)量范圍 ? 交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于交易對(duì)手在合約到期前違約而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 銀行的交易可分為三類(lèi)：一是銀行資產(chǎn)類(lèi)交易，二是銀行負(fù)債類(lèi)交易，三是既可能是銀行資產(chǎn)也可能是銀行負(fù)債的交易。 交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量 ? 。巴塞爾委員會(huì)提出了三種計(jì)量方法，即現(xiàn)期風(fēng)險(xiǎn)暴露法、標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部模型法。 ? 。一般采用 CVA（ Credit Valuation Adjustment，信用估值調(diào)整）作為信用風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值進(jìn)行度量，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)暴露方法和違約概率對(duì)交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)。 CVA是以交易對(duì)手違約為條件的風(fēng)險(xiǎn)暴露的價(jià)值。 ? 。可選擇權(quán)重法和內(nèi)部評(píng)級(jí)法。 ? 。信用估值調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手信用狀況惡化、信用利差擴(kuò)大導(dǎo)致商業(yè)銀行衍生工具交易發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。 交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 第一，在管理理念上，在加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)組合管理的同時(shí)，將交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)作為獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型加以管理。 ? 第二，在管理架構(gòu)上，成立專(zhuān)門(mén)的部門(mén)負(fù)責(zé)交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)管理，形成風(fēng)險(xiǎn)流程管理。 ? 第三，在管理手段上，改進(jìn)交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量水平，開(kāi)發(fā)交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)。 ? 第四，在管理制度上，更加重視抵押協(xié)議和保證金協(xié)議，完善中央交易對(duì)手與凈額結(jié)算制度。 ? 第五，在未來(lái)管理中，加強(qiáng)對(duì) CVA和錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和管理。 演講完畢，謝謝觀看！