市場風險衍生產(chǎn)品風險價值度教材-文庫吧在線文庫
【正文】 我們可以看出，該債券回報率在 % 以下的次數(shù)為 26次（也就是 516個月中有 26個月的回報率在 % 以下）。 什么是 VAR？ Page 38 為什么用 VAR來管理風險 ? ? VAR可以回答這樣的問題：在某一段時間內(nèi)，在 X%（如 99%）的把握下，銀行至多會損失多少。 – 根據(jù)壓力測試理論，你可能不會 。然而， VAR也有一些本身固有的不足：只能用于正常市場浮動 關(guān)于 VAR的討論 Page 45 通過設(shè)定一些極壞 (worst case)的情況，來測算可能給銀行帶來的風險。 ? 百年不遇的災害，含有統(tǒng)計概念。 假定股票投資者風險瞻望期為一周 ， 那么在一周后 ， 在 95%把握下最多會有多大的損失呢 ？ 微軟股票 按 周 回報率 R e t u r n 0 . 2 5 0 . 2 0 . 1 5 0 . 1 0 . 0 500 . 0 50 . 10 . 1 50 . 20 . 2 5118 35 52 69 86103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290VAR舉例 Page 34 回報分布 ? 微軟股票 概率分布圖 Page 35 ? 我們首先找到這家銀行過去若干月（ 1953年到 1995年）里按月投資組合回報分布（第四頁圖所示）。 風險類型 Page 16 金融衍生產(chǎn)品管理方式 ? 市場風險 – 及時準確定價 – 風險價值度 ? 信用風險 – 動態(tài)檢測信用敞口 ? 操作風險 – 推遲盈利 Page 17 金融衍生產(chǎn)品市場風險 ? 及時準確定價 – 準確反映市場信息 – 知識的要求 ? 風險價值度 – 數(shù)據(jù)全面性 – 政策的貫徹與實施 Page 18 期限 市場價值 + 0 t0 t1 t2 t3 將來市值 概率分布 信用額度 95%的置信區(qū)間 金融衍生產(chǎn)品信用風險管理 動態(tài)信用敞口 Page 19 ROGUES GALLERY Nick Leeson Robert Citron Yasuo Hamanaka Barings Bank Orange County Sumitomo $ billion $ billion $ billion 金融衍生產(chǎn)品人為風險 Page 20 金融衍生產(chǎn)品人為風險 ? 交易員和股權(quán)受益人的利益不同。 金融衍生產(chǎn)品 Page 13 合同類型 ?調(diào)期 ?期貨 ?遠期期貨 ?期權(quán) 市場類型 ?柜臺性 ?標準 ?怪異 ?市場交易性 ?利率 /匯率
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