【正文】 售價(jià)沒有考慮價(jià)格與銷售量的關(guān)系。（五）補(bǔ)救的措施 用公式計(jì)算的價(jià)格，還應(yīng)由管理當(dāng)局作出上下浮動(dòng)；不應(yīng)對(duì)所有產(chǎn)品采用一種加成%，而應(yīng)分別制定不同產(chǎn)品的加成%。六、非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的合同定價(jià)法無市價(jià)可參考，只能以成本為基礎(chǔ)由買賣雙方協(xié)商定價(jià)，并訂入合同。固定價(jià)格合同：以固定價(jià)格作為今后結(jié)算的基礎(chǔ)。成本加成合同：以實(shí)際成本為基礎(chǔ)，加上合同規(guī)定的成本利潤(rùn)率，作為今后結(jié)算的價(jià)格。成本加固定費(fèi)合同：以實(shí)際成本和固定費(fèi)用作為今后的結(jié)算價(jià)格。獎(jiǎng)勵(lì)合同七、特殊情況下的定價(jià)決策特殊情況：1） 有剩余生產(chǎn)能力；2） 市場(chǎng)需求發(fā)生特殊變化；3）遇到強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。（一）按貢獻(xiàn)方式定價(jià) 價(jià)格定在單位變動(dòng)成本與目標(biāo)售價(jià)之間。（二）保本基礎(chǔ)定價(jià)法 銷售收入=銷售成本 px=a+bx 保本價(jià)格=a/x+b（三）保利基礎(chǔ)定價(jià)法（公式見P278）八、新產(chǎn)品的定價(jià)決策（一）“撇油性”的定價(jià)策略（二）“滲透性”的定價(jià)策略第四節(jié) 存貨決策一、存貨決策的意義和內(nèi)容二、存貨控制的決策（一）掛簽制度（二）ABC分析法三、存貨規(guī)劃的決策（一） 經(jīng)濟(jì)訂貨量—是指能使企業(yè)在存貨上所花費(fèi)的總成本最低的每次訂貨量。（二） 總成本內(nèi)容理論上包括：采購成本 訂貨成本 儲(chǔ)存成本 缺貨成本實(shí)際上包括：訂貨成本和儲(chǔ)存成本（三）經(jīng)濟(jì)訂貨量的計(jì)算逐次測(cè)試列表；圖示法；公式法案例（P287例2；P291例3）（三） 再訂貨點(diǎn)的確定影響因素 （1）全年需求量以及經(jīng)濟(jì)定貨量； （2）預(yù)計(jì)平均每天（或每周）的正常耗用量； （3）預(yù)計(jì)每天（或每周）的最大耗用量； （4）“訂貨提前期”的正常天數(shù)（或周數(shù)）； （5）“安全存量”計(jì)算公式（P29293）案例（P287例2；P293例4）第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)型決策一、風(fēng)險(xiǎn)型決策的涵義（P293）二、概率和概率分析三、怎樣進(jìn)行概率分析四、風(fēng)險(xiǎn)型決策的典型案例（一）風(fēng)險(xiǎn)型生產(chǎn)決策（P295）（二）風(fēng)險(xiǎn)型保修決策（P297）（三）風(fēng)險(xiǎn)型保本決策（P299）、第五節(jié) 不確定型的決策一、不確定型決策分析的基本原理它是指決策者對(duì)于未來情況雖有一定程度的了解，但又無法確定各種情況可能出現(xiàn)的概率，而需要作出的決策。二、不確定型決策最常用的四種方法及其應(yīng)用案例（一） 大中取大法——最大的最大收益值法 原理在幾種不確定的隨機(jī)事件中，選擇最有利的市場(chǎng)需求情況下的具有最大收益值的方案作為最優(yōu)方案的決策方法。收益值的涵義：短期決策中——貢獻(xiàn)毛益總額、已減除專屬固定成本的剩余貢獻(xiàn)毛益總額和稅前凈利。長(zhǎng)期決策中——凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率。案例（P301）（二） 小中取大法——最大的最小收益值法 原理在幾種不確定的隨機(jī)事件中，選擇最不利的市場(chǎng)需求情況下的具有最大收益值的方案作為最優(yōu)方案的決策方法。收益值的涵義：同方法（一）案例（P303）（三）大中取小法——最小的最大后悔值法 原理在幾種不確定的隨機(jī)事件中，選擇最不利的市場(chǎng)需求情況下的“損失額”具有最小的方案作為最優(yōu)方案的決策方法。損失額即后悔值的涵義：當(dāng)出現(xiàn)隨機(jī)事件時(shí)，各種情況下的最大收益值超過本方案收益值的差額，即“后悔值”。表示如果選錯(cuò)方案將會(huì)受到的損失。案例（P303）（四）折衷決策法 原理要求決策者對(duì)未來的情況應(yīng)持一定的樂觀態(tài)度，但也不要盲目樂觀，而應(yīng)采取一種現(xiàn)實(shí)主義的折衷標(biāo)準(zhǔn)。 程序（1）根據(jù)情況和經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)樂觀系數(shù)。該系數(shù)應(yīng)大于零，小于1；（2）為每個(gè)方案計(jì)算“預(yù)期價(jià)值”；（P305）（3）選擇“預(yù)期價(jià)值”最大的方案為優(yōu)方案。案例（P305）第六章 長(zhǎng)期投資決策第一節(jié) 長(zhǎng)期投資決策概述一、長(zhǎng)期投資決策的性質(zhì)“資本支出”二、長(zhǎng)期投資決策的特點(diǎn)投入資金多，時(shí)間長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，對(duì)企業(yè)未來有深遠(yuǎn)的影響。三、分類完整性投資項(xiàng)目：既有固定資產(chǎn)投資，又有流動(dòng)資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目：只有固定資產(chǎn)投資長(zhǎng)期投資決策需要考慮的因素因素：貨幣的時(shí)間價(jià)值、現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)因素、資本成本一、貨幣的時(shí)間價(jià)值（一）含義貨幣時(shí)間價(jià)值具有以下特點(diǎn)：（1）貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式是價(jià)值增殖，是同一筆貨幣在不同時(shí)點(diǎn)上表現(xiàn)出來的價(jià)值差量或變動(dòng)率；（2）貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于貨幣被當(dāng)作資本使用時(shí)的資金運(yùn)動(dòng)過程，如果貨幣沒有作為資本納入資金運(yùn)動(dòng)過程，則不會(huì)產(chǎn)生增殖，也不具有時(shí)間價(jià)值；（3）貨幣時(shí)間價(jià)值的大小與時(shí)間長(zhǎng)短同方向變化，即時(shí)間越長(zhǎng)，貨幣的時(shí)間價(jià)值越大。與時(shí)間長(zhǎng)短呈同方向變化的貨幣時(shí)間價(jià)值可以表示為貨幣增殖的絕對(duì)量，也可以表示為相對(duì)量。（二）計(jì)算復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（1）復(fù)利終值的計(jì)算復(fù)利終值的計(jì)算公式可以表示為：F=P（1+i）n=P（F/P,i,n） （2）復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算P=F/（1+i）n=F1/（1+i）n =F（P/F,i,n） 年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（1）普通年金①普通年金的終值FA=A（1+i）0+ A（1+i）1+ A（1+i）2+……+A（1+i）n2+ A（1+i）n1=A∑（1+i）t1 =A (FA /A,i,n)例如，如果每年年底存入銀行10000元，利率為10%，復(fù)利核算條件下，5年后的本利和為：FA =A∑（1+i）t1 =10000(FA /A,10%,5)=10000=61050②普通年金的現(xiàn)值PA= A/（1+i）1+ A/（1+i）2+……+A/（1+i）n1+ A/（1+i）n =A∑1/（1+i）t =A (PA /A,i,n)例如，如果5年中每年年底從銀行取出10000元，利率為10%，復(fù)利核算條件下，現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入款項(xiàng)的金額為：PA=A∑1/（1+i）t1 =10000(PA /A,10%,5) =10000=37910（2）先付年金①先付年金的終值FA′= A′（1+i）1+ A′（1+i）2+……+A′（1+i）n1+ A′（1+i）n =A′∑（1+i）t先付年金終值的計(jì)算，可以將其轉(zhuǎn)化為后付年金終值的計(jì)算問題，則先付年金終值的計(jì)算公式為：FA′=A′∑（1+i）t = A′(FA /A,i,n)（1+i） FA′=A′∑（1+i）t = A′(FA /A,i,n+1) A′ 例如，如果每年年初存入銀行10000元，利率為10%，復(fù)利核算條件下，5年后的本利和為：FA′=A′∑（1+i）t = A′(FA /A,i,n)（1+i） =10000(FA /A,10%,5) （1+10%） =10000（1+10%）=67160或：FA′=A′∑（1+i）t= A′(FA /A,i,n+1) A′ =10000(FA /A,10%,5+1)10000 =10000=67160（3）遞延年金延期年金的發(fā)生可以表示為：遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：PA′′= Aˊˊ[(PA /A,i,n) (PA /A,i,m)]或：PA′′= Aˊˊ(PA /A,i,nm)(P/F,i,m)例如，現(xiàn)在存入銀行一筆款項(xiàng)，如果從第4年年末起，5年中每年年末從銀行取出10000元，利率為10%，復(fù)利核算條件下，現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入的款項(xiàng)為：PA′′= Aˊˊ[(PA /A,i,n) (PA /A,i,m)]=10000[(PA /A,10%,8) (PA /A,i,3)] =10000[]=28480或：PA′′= Aˊˊ(PA /A,i,nm)(P/F,i,m) =10000(PA /A,10%,83)(P/F,10%,3) =10000=28480（三）插值法的應(yīng)用例如，如果將10000元存入銀行，復(fù)利核算的5年后的終值，或稱本利和為12000，則利息率為多少？（F/P，i,n）=F/P=12000/10000=，查找復(fù)利終值系數(shù)表，如果在n=，則求取的貼現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)是對(duì)應(yīng)的利率。在本例中，n=，只有：（F/P，i,n）=C1= 對(duì)應(yīng)利率 i1 =3%（F/P，i,n）=C2= 對(duì)應(yīng)利率 i2=4%插值法的假設(shè)前提是在很小的范圍內(nèi)，相關(guān)系數(shù)與貼現(xiàn)率間存在線性關(guān)系。則： (i i1 )/ (i2 i1 )=(CC1)/( C2C1)i= i1 +(CC1)/( C2C1)(i2 i1 )=3%+()/()(4% 3%)=3%+%=%二、投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值投資者預(yù)期投資報(bào)酬率由無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分構(gòu)成，具體關(guān)系如下：預(yù)期投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率其中，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，指的是不存在風(fēng)險(xiǎn)的投資的回報(bào)率，如購買國家債券的報(bào)酬率；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是投資者要求的由于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而應(yīng)當(dāng)?shù)玫降难a(bǔ)償水平，是風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)，如果假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率成正比例，則：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率風(fēng)險(xiǎn)程度其中，風(fēng)險(xiǎn)程度一般用方差、標(biāo)準(zhǔn)差或變異系數(shù)來計(jì)量；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率也稱為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)，取決于全體投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度，如果投資者普遍愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率就小，相反，如果投資者普遍不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率就大。風(fēng)險(xiǎn)程度的度量風(fēng)險(xiǎn)程度一般用標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差率（變異系數(shù)）來衡量。（1）標(biāo)準(zhǔn)差是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，反映離散程度的大小。標(biāo)準(zhǔn)差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也越小；相反，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大。標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式如下：σ=√∑（KiK）2?Pi（2）變異系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差是反映離散程度的絕對(duì)量指標(biāo)，只能用來比較期望報(bào)酬率相同的投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，當(dāng)各項(xiàng)投資的期望報(bào)酬率不同時(shí)，就不能用標(biāo)準(zhǔn)差來比較各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，這時(shí)，應(yīng)當(dāng)用標(biāo)準(zhǔn)差率（變異系數(shù)）來比較各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，變異系數(shù)越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越大。標(biāo)準(zhǔn)差率（變異系數(shù)），是標(biāo)準(zhǔn)差與期望報(bào)酬率的比值，其計(jì)算公式如下：V=σ/K100%風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算RR =bV式中，RR——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；b——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)；V——標(biāo)準(zhǔn)差率（變異系數(shù)）。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的確定一般有以下幾種方法：（1）根據(jù)以往的同類項(xiàng)目加以確定在這種方法下，利用以往同類投資項(xiàng)目的數(shù)據(jù)資料，再依據(jù)公式RR =bV，得到：b=(K RF )/V（2）專家確定在不具備適當(dāng)歷史數(shù)據(jù)的情況下，一般可以組織有關(guān)的專家來確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。如，國家有關(guān)部門組織專家，根據(jù)各行業(yè)的影響因素來確定各行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。三、資本成本及其構(gòu)成資金成本包括資金的使用費(fèi)用和資金的籌集費(fèi)用兩部分，簡(jiǎn)稱為用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。用資費(fèi)用。用資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營、投資過程中因使用資金而支付的代價(jià)，如向股東支付的股利、向債權(quán)人支付的利息等?；I資費(fèi)用?；I資費(fèi)用是指企業(yè)在籌措資金過程中為獲取資金而支付的費(fèi)用，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、債券而支付的發(fā)行費(fèi)等?；I資費(fèi)用與用資費(fèi)用不同，它通常是在籌措資金時(shí)一次支付的，在用資過程中不再發(fā)生，與用資數(shù)量多少及用資時(shí)間長(zhǎng)短沒有直接關(guān)系。四、現(xiàn)金流量初始投資（1）固定資產(chǎn)投資（2）流動(dòng)資產(chǎn)投資（3）其他投資營業(yè)現(xiàn)金流量NCF=現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量 =營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅 =稅后凈利+折舊終結(jié)回收例如，企業(yè)計(jì)劃一項(xiàng)新的投資項(xiàng)目，第一、第二年初各投資500萬元，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，建成后墊支流動(dòng)資金80萬元。項(xiàng)目壽命期為10年，每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入400萬元，年付現(xiàn)成本為120萬元。直線方法提取折舊，殘值為50萬元。所得稅稅率為40%。則：0 1 2 3 4 …… 11 12500 500 80 經(jīng)營NCF …… 經(jīng)營NCF終結(jié)回收經(jīng)營NCF=400120（40012095）*40%=206終結(jié)回收=50+80=130第三節(jié) 長(zhǎng)期投資決策的方法一、靜態(tài)分析方法（一）回收期法各年NCF相同預(yù)計(jì)回收期=原始投資/年NCF 各年NCF不相同100 20 30 40 50 60 ……則：回收期=3+10/50=（二）平均投資報(bào)酬率法平均投資報(bào)酬率=年平均凈利/原始投資額或： =年均現(xiàn)金流入量/原始投資額 =年均現(xiàn)金凈流量/平均投資額二、動(dòng)態(tài)分析方法（一）凈現(xiàn)值法NPV=各期NCF的現(xiàn)值之和例如，相關(guān)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量情況如下：NCF0~1=500； NCF2=80； NCF3~11=206； NCF12=206+50+80若i=10%,則：NPV=500500*(F/P,i,2)+206*(PA /A,i,10) *(F/P,i,2)+130* *(F/P,i,12)應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)：?jiǎn)我煌顿Y項(xiàng)目NPV0，可行；NPV0,不可行。多個(gè)互斥項(xiàng)目選優(yōu)NPV越大越好。（原始投資相同，項(xiàng)目期限相同）不足：當(dāng)原始投資不同時(shí)，既是項(xiàng)目期限相同，也難以用來進(jìn)行多個(gè)互斥項(xiàng)目的選優(yōu)。因此：出現(xiàn)了現(xiàn)值指數(shù)方法（二）現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)（PVI）=未來報(bào)酬的總現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)：?jiǎn)我煌顿Y項(xiàng)目PVI1，可行；PVI1,不可行。多個(gè)互斥項(xiàng)目選優(yōu)PVI越大越好。（項(xiàng)目期限相同）不足：當(dāng)項(xiàng)目期限不相同，難以用來進(jìn)行多個(gè)互斥項(xiàng)目的選優(yōu)。因此：出現(xiàn)了內(nèi)涵報(bào)酬率方法（三）內(nèi)涵報(bào)酬率法IRR，也稱為“內(nèi)部收益率”“內(nèi)在收益率”