財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀ppt課件-資料下載頁
2025-01-10 04:51本頁面
【正文】 點(diǎn)利率 均衡點(diǎn)資金量 利率 0 2022/2/6 25 未來利率水平的預(yù)測 利率的組成 ?純利率、通貨膨脹補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的組成 ?違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、流動風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 利率預(yù)測表達(dá)式 ?K=K0+IP+DP+LP+MP ?K0— 純利率 ?IP— 通貨膨脹補(bǔ)償（又稱通貨膨脹貼水） ?DP— 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ?LP— 流動風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ?MP— 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 2022/2/6 26 利率預(yù)測中各個項(xiàng)目的具體決定（一） 純利率（ K0 ） ?指沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率 ?通常以無通貨膨脹情況下的無風(fēng)險(xiǎn)證券的利率來代表 通貨膨脹補(bǔ)償（ IP） ?根據(jù)未來通貨膨脹情況估計(jì)來確定 ?常用算術(shù)平均法或幾何平均法來具體估算 ?幾何平均法： 12( 1 ) .( 1 ) .... .( 1 ) 1n nI P x x x= + + + 2022/2/6 27 利率預(yù)測中各個具體項(xiàng)目的確定（二） 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（ DP） ?違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款人不能按期支付利息和本金，債權(quán)人承受了此風(fēng)險(xiǎn)，因此要求一定的報(bào)酬補(bǔ)償 ?大小根據(jù)對方的信用程度來決定 流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（ LP） ?按資產(chǎn)的變現(xiàn)能力來確定 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（ MP） ?根據(jù)期限長短來確定所要求風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的大小 利率案例 案例 起始于 80 年代初的改革開放，使我國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了快速發(fā)展階段，但由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的體制矛盾等諸多因素的影響，又使得我國的經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)了較大的波動。下圖為我國1979 — 1999 年 GD P 增長率、通貨膨脹率和實(shí)際利率變化曲線。根據(jù)曲線圖 1 、 描述 1 979 — 199 9 年我國的實(shí)際利率變化情況；并分析實(shí)際利率和名義利率的差異對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響； 2 、 描述曲線圖所反映的我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化情況，分析其對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響。 %%%%%%%%%19791981198319851987198919911993199519971999實(shí)際利率通貨膨脹率G D P 增長率
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