財務(wù)管理的價值觀ppt課件(參考版)
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【正文】 %%%%%%%%%19791981198319851987198919911993199519971999實(shí)際利率通貨膨脹率G D P 增長率 。下圖為我國1979 — 1999 年 GD P 增長率、通貨膨脹率和實(shí)際利率變化曲線。 美國（ 1991） ? 通用汽車公司 1 ? 國際商用機(jī)器公司 ? 美國電話電報公司 ? 克萊斯勒汽車公司 中國（ 1997） ? 伊犁股份 ? 渤?；? ? 儀征化纖 ? 中山火炬 2022/2/6 20 證券組合 β系數(shù) iniip x ?? ???1證券組合的 β系數(shù) 是單個證券 β系數(shù)的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)為各種證券在證券組合中所占的比重。根據(jù)證券與股票指數(shù)收益率的相關(guān)系數(shù)、股票指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差和股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差直接計(jì)算。根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)的線性回歸原理， β 系數(shù)均可以通過同一時期內(nèi)的資產(chǎn)收益率和市場組合收益率的歷史數(shù)據(jù)，使用線性回歸方程 y=a+bx預(yù)測出來。 ◆ 整體市場的系數(shù)為 1 ?若股票 β 系數(shù)小于 1，則其風(fēng)險小于市場風(fēng)險 ?若股票 β 系數(shù)大于 1，則其風(fēng)險大于市場風(fēng)險 ?若股票 β 系數(shù)等于 1，則其風(fēng)險等于市場風(fēng)險 β系數(shù)的計(jì)算 ? 依照定義， β系數(shù)為某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性，其計(jì)算公式： 其中，分子 是第 J種證券的收益與市場組合收益之間的協(xié)方差。2022/2/6 1 第二章 財務(wù)管理的價值觀 ?資金的時間價值 ?風(fēng)險報酬 ?利息率 2022/2/6 2 一、資金的時間價值 本質(zhì) ? 投資角度 — 投資所獲收益 ? 消費(fèi)角度 — 對推遲消費(fèi)的補(bǔ)償 ? 馬克思主義角
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