財(cái)務(wù)分析第四版第7章分配活動(dòng)分析-資料下載頁(yè)
2025-01-06 22:21本頁(yè)面
【正文】 （ 3）固定股利支付率政策 含 義 這 一政策是指企 業(yè) 一 般每年向股 東 支付固 定的、 數(shù)額較 低的股 利， 當(dāng) 企 業(yè) 盈利有 較 大幅度增加 時(shí) ，再根 據(jù) 實(shí)際 情 況 向股 東 加 付一部分 額 外股利的 政策。 優(yōu) 點(diǎn) 靈 活性 較 大，尤其 是 對(duì) 利 潤(rùn) 水平各年 之 間 浮 動(dòng)較 大的企 業(yè) ，提供了一 種較 為 理想的股利分配 政策。其 靈 活性在 一定程度上 對(duì) 其他 股利政策的缺點(diǎn)提 供了 補(bǔ)償 。 低正常股利加額外股利政策 缺 點(diǎn) 容易造成股利各年 間數(shù)額 不同，也不 利于 穩(wěn) 定股票價(jià)格， 樹(shù) 立良好的企 業(yè) 形 象。 （ 4）低正常股利加額外股利政策 2） FAR公司股利政策選擇分析 FAR公司支付較低現(xiàn)金股利政策的原因有： （ 1）企業(yè)出于未來(lái)發(fā)展需要的考慮。 （ 2）盈利能力的限制。 （ 3）變現(xiàn)能力的約束。 3）股利支付方式選擇分析 （ 1）現(xiàn)金股利 ①現(xiàn)金股利的含義 現(xiàn)金股利 是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的主要方式。 ②現(xiàn)金股利對(duì)所有者權(quán)益的影響分析 ③企業(yè)分配現(xiàn)金股利的動(dòng)因分析 一般而言，企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金股利分配主要有以下幾個(gè)動(dòng)因： 第一，消除不確定性。 第二，傳遞優(yōu)勢(shì)信息。 第三，減少代理成本。 第四，返還現(xiàn)金。 （ 2）股票股利 ①股票股利的含義 股票股利 是公司將股利折成股票而向股東進(jìn)行分配的形式。 股票股利一般是經(jīng)由無(wú)償贈(zèng)送紅股，即留存收益轉(zhuǎn)贈(zèng)資本的途徑實(shí)現(xiàn)的。 具體做法是：在公司注冊(cè)資本尚未足額時(shí)，以股東認(rèn)購(gòu)的股票作為股利支付；也可以發(fā)行新股支付股利。實(shí)際操作過(guò)程中，有的公司增發(fā)新股時(shí)，預(yù)先扣除當(dāng)年應(yīng)分配股利，減價(jià)配售給老股東；也有的公司發(fā)行新股時(shí)進(jìn)行無(wú)償增資配股，即股東不須繳納任何現(xiàn)金和實(shí)物即可取得公司發(fā)行的股票。 ② 股票股利對(duì)所有者權(quán)益的影響分析 ③企業(yè)分配股票股利的動(dòng)因分析 其主要?jiǎng)右蛴校? 第一，信號(hào)效應(yīng)。 第二，降低股票市價(jià)。 第三，投資者幻覺(jué)。 第四，節(jié)約現(xiàn)金。 （ 3）股票回購(gòu)與股票分割 ①股票回購(gòu) A 股票回購(gòu)的含義 股票回購(gòu) 是指上市公司在二級(jí)市場(chǎng)將本企業(yè)已發(fā)行在外的股票購(gòu)回的行為。 B 股票回購(gòu)對(duì)所有者權(quán)益的影響分析 C 企業(yè)進(jìn)行股票回購(gòu)的動(dòng)因分析 企業(yè)進(jìn)行股票回購(gòu)的動(dòng)因主要有： 一是返還現(xiàn)金更具靈活性，不受企業(yè)股利政策的約束。 二是穩(wěn)定企業(yè)股票價(jià)格。 三是滿足企業(yè)兼并或收購(gòu)，如果企業(yè)通過(guò)股票回購(gòu)收回部分流通在外的股票作為庫(kù)藏股，即可使用庫(kù)藏股來(lái)交換被并購(gòu)企業(yè)的股票。 四是改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。 ② 股票分割 A 股票分割的含義 股票分割 是指將一股面額較高的股票成比例地交換成數(shù)股面額較低的股票。 B 股票分割對(duì)所有者權(quán)益的影響 C 企業(yè)進(jìn)行股票分割的動(dòng)因分析 實(shí)行股票分割的動(dòng)機(jī)主要在于以下幾個(gè)方面： 一是降低股票市價(jià)。 二是信號(hào)效應(yīng)。 本章結(jié)束
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