財(cái)務(wù)分析第四版第7章分配活動(dòng)分析-文庫(kù)吧資料
2025-01-12 22:21本頁(yè)面
【正文】 減通常被認(rèn)為是一個(gè)消極的信號(hào)，代表企業(yè)未來(lái)的盈利水平下降，因而，當(dāng)某一企業(yè)采取這一行動(dòng)時(shí)，投資者就會(huì)認(rèn)為企業(yè)陷入了巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)，其結(jié)果導(dǎo)致股價(jià)下跌。 （ 3）信號(hào)傳遞分析 在非完美市場(chǎng)中，由于企業(yè)的管理者與投資者存在著信息不對(duì)稱(chēng)，所以，股利政策常被管理者用來(lái)傳遞公司有關(guān)未來(lái)前景的信息。 2）股利分配分析 （ 1） 企業(yè)不同生命周期的股利分配分析 項(xiàng) 目 階 段 初 創(chuàng) 期 成 長(zhǎng) 期 成熟期 衰退期 各生命周期階 段的特點(diǎn) 致力于新 產(chǎn) 品開(kāi)發(fā) ，生 產(chǎn)并開(kāi) 始 開(kāi) 拓市 場(chǎng) 產(chǎn) 品走向成熟，企 業(yè)開(kāi) 始 獲 利 增 長(zhǎng) 速度放慢，企 業(yè)獲 利水平相 對(duì)穩(wěn) 定 維 持市 場(chǎng)份額 ，企 業(yè)獲 利能力開(kāi) 始下降 資 金需求 需要大量 資 金投入 發(fā) 展速度太快，仍需外界 資 金不 斷 支持 企 業(yè)擴(kuò)張 潛力有限， 產(chǎn) 生多余 現(xiàn) 金流量 現(xiàn) 金流量依然較 多，但企 業(yè)再投 資 機(jī) 會(huì) 已經(jīng) 枯竭 股利政策 沒(méi) 有股利 沒(méi) 有或低股利 增加股利 特殊股利 ——回 購(gòu) 股票 （ 2）收益的穩(wěn)定性分析 我們進(jìn)行利潤(rùn)分配分析時(shí)，要考慮的另一個(gè)重要因素就是企業(yè)收益的穩(wěn)定性。 （ 5）資本結(jié)構(gòu)因素 留用利潤(rùn)可以作為資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)調(diào)整量，當(dāng)資金需求量和負(fù)債一定的情況下，如果要保持原有的資本結(jié)構(gòu)，則按資本負(fù)債率可倒求出留用利潤(rùn)額以保持資金來(lái)源等于資金運(yùn)用的平衡關(guān)系。 （ 4）償債能力因素 償債能力是指企業(yè)按時(shí)足額償還各種到期債務(wù)的能力。所以當(dāng)企業(yè)籌措大量資金時(shí)，就會(huì)考慮選擇比較經(jīng)濟(jì)的籌資渠道，以降低資本成本，通常留用利潤(rùn)是企業(yè)首選的一種籌資方式。采用留用利潤(rùn)籌集資金不需支付籌資費(fèi)用，比發(fā)行新股和舉債籌資成本低、隱蔽性好。除此之外，外商投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定從凈利潤(rùn)中提取儲(chǔ)備基金、企業(yè)發(fā)展基金、職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金，中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)按規(guī)定在合作期內(nèi)以利潤(rùn)歸還投資者的投資，以及國(guó)有工業(yè)企業(yè)按規(guī)定以利潤(rùn)補(bǔ)充的流動(dòng)資本，也應(yīng)從可供分配的利潤(rùn)中扣除，最后才將剩余部分用于投資者分配。 利 潤(rùn) 分配 項(xiàng) 目分析 影響企業(yè)留用利潤(rùn)的因素 法律因素 資本成 本因素 擴(kuò)張投 資因素 償債能 力因素 資本結(jié) 構(gòu)因素 （ 1）法律因素 我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度規(guī)定，企業(yè)應(yīng)對(duì)實(shí)現(xiàn)的年度凈利潤(rùn)按比例提取盈余公積，一般按凈利潤(rùn)的 10%提取，當(dāng)法定盈余公積累計(jì)金額達(dá)到公司注冊(cè)資本的 50%以上時(shí)，可不再提取。 1）企業(yè)留用利潤(rùn)分析 企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)，按協(xié)議、合同、公司章程或有關(guān)規(guī)定，要留用一部分用于擴(kuò)大再生產(chǎn)和集體福利，剩余的才用于發(fā)放股利。 2）利潤(rùn)分配結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析 ? 利潤(rùn)分配結(jié)構(gòu)是指各分配渠道的分配額占可供分配利潤(rùn)總額的比重，通過(guò)結(jié)構(gòu)分析可以反映分配項(xiàng)目與總體的關(guān)系及其變動(dòng)情況。 （ 3）股利分配決策分析。 4）分配活動(dòng)分析的內(nèi)容 （ 1）分配活動(dòng)全面分析。 其目的在于促使企業(yè)把利潤(rùn)的一部分按有關(guān)條款的要求，以某種形式進(jìn)行再投資，以保障借款如期歸還，維護(hù)債權(quán)人的利益。一般而言，盈利能力比較強(qiáng)的公司，通常
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