第二章資金時間價值和風(fēng)險分析重點導(dǎo)讀本章是財務(wù)管理的-資料下載頁
2024-09-28 14:02本頁面
【導(dǎo)讀】本章是財務(wù)管理的計算基礎(chǔ)。本章的重點內(nèi)容是：資金。值的計算;即付年金終值和現(xiàn)值的計算;遞延年金現(xiàn)值的計算;及計算;風(fēng)險衡量的指標(biāo)及計算。例：100元錢存入銀行，在利率為10%的前提下，一年后取110元。一定量的資金在不同時點上價值量的差額（增值額）。通常在無通脹情況下的國債利率被認(rèn)為是資金時間價值的標(biāo)準(zhǔn)值。；每天27777元，每小時要付1157元，每分鐘19元。100元存入銀行，年利率10%，3年后取出。息等都表現(xiàn)為年金的形式。元年金終值表”求得有關(guān)數(shù)值P398。是年金終值系數(shù)的倒數(shù)；償債基金的計算是年金終值的逆運(yùn)算。過直接查閱“1元年金現(xiàn)值表”求得有關(guān)數(shù)值。先付年金與后付年金的區(qū)別:僅在于收付款時點的不同。1)普通年金的特殊形式；如何理解遞延年金的終值與遞延期無關(guān)?
【正文】 概念 風(fēng)險是事件本身的不確定性 ， 是有客觀性 ； 風(fēng)險的大小隨時間延續(xù)而變化，是 “ 一定時期內(nèi) ” 的風(fēng)險 ； 在實務(wù)領(lǐng)域?qū)︼L(fēng)險和不確定性不作區(qū)分，把風(fēng)險理解為可測定概率的不確定性 ； 風(fēng)險可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失 ； 從財務(wù)的角度來說，風(fēng)險主要指無法達(dá)到預(yù)期報酬的可能性 。 18 二、風(fēng)險的類別 種類 特點 經(jīng)營風(fēng)險 （ 商業(yè)風(fēng)險 ） 是由生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性引起的 財務(wù)風(fēng)險 （ 籌資風(fēng)險 ） 是由負(fù)債籌資引起的 三、風(fēng)險報酬 風(fēng)險反感：任何投資者寧愿要肯定的某一報酬率，而不愿意要不肯定的同一報酬率。 風(fēng)險報酬率：投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而要求的，超過資金時間價值的那部分額外報酬率。 若不考慮通貨膨脹，則： 期望投資報酬率 =資金時間價值 /無風(fēng)險報酬率 +風(fēng)險報酬率 19 四、風(fēng)險衡量 （一）概率分布 隨機(jī)事件 概率 1） 0≤Pi≤1 2) 概率分布 ???n1ii 1P20 （二）期望值 概念：是一個概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值，是加權(quán)平均的中心值，它代表在各種不確定因素影響下，投資者的合理預(yù)期。 ???n1iii PXEi2n1ii2 P)EX( ???? ????????n1ii2i P)EX(計算公式： （三）離散程度（隨機(jī)變量與期望值之間的） 平均離差 〔 （ 53） +（ 43） +（ 33） +（ 23） +（ 13） 〕247。 5=0 方差 均方差 /標(biāo)準(zhǔn)離差 21 ? 在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險越大；標(biāo) 準(zhǔn)離差越小，風(fēng)險越小。 標(biāo)準(zhǔn)離差率 ? 在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大； 標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險越小。 Eq?
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