經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)方法(11)-資料下載頁(yè)
2025-05-15 00:26本頁(yè)面
【正文】 本分配和理化 ” 方法。在資金有限的條件下采用，方法是將各投資方案依預(yù)期收益率之高低，依次作階梯狀排列，在資金限制額前面的最后一個(gè)方案的收益率，即為基準(zhǔn)收益率。如圖 ， 50 40 30 20 10 0 1 3 4 5 2 投資總額 （百萬(wàn)元） 預(yù)計(jì)收益率（ %） a b c d e f g h i j 投資限額為 400萬(wàn)元，最后一個(gè)方案為方案 g，基準(zhǔn)收益率為 26%。 26 第五節(jié) 備選方案與經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)方法 一、備選方案及其類型 獨(dú)立型：不相關(guān)、可加性 互斥型：具有排他性 混合型：獨(dú)立方案中包含互斥的方案 二、互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 例 1：互斥方案凈現(xiàn)金流量及評(píng)價(jià)指標(biāo)如下基準(zhǔn)收益率為12%。 （單位：萬(wàn)元） 年份 0 110 NPV IRR(%) A 凈現(xiàn)金流量 20 26 B 凈現(xiàn)金流量 30 23 增量?jī)衄F(xiàn)金流量 10 2 15 凈現(xiàn)值法： NPVA=20+(P/A,12%,10)=（萬(wàn)元） NPVB=30+(P/A,12%,10)=（萬(wàn)元） NPVB NPVA 方案 B為優(yōu) 內(nèi)部收益率法： 20+(P/A,IRRA,10)=0 得 IRRA=26% 同理得 IRRB=23% (不能說(shuō) B優(yōu)于 A) 增量?jī)?nèi)部收益率法（ ΔIRR ）： ΔNPV BA=10+2(P/A, ΔIRR,10)=0 得 ΔIRR=15% 12% 投資大的方案 B為優(yōu) 增量?jī)衄F(xiàn)值法（ ΔNPV ）： ΔNPV BA=10+2(P/A, 12%,10)=（萬(wàn)元） 0 說(shuō)明 投資大的方案 B為優(yōu)。 也用于多個(gè)方案評(píng)選，反復(fù)進(jìn)行擇優(yōu)（見(jiàn)書 53頁(yè)，例 39） 例 2：壽命不等的方案評(píng)價(jià) A、 B兩個(gè)互斥方案各年的凈現(xiàn)金流量如下表，基準(zhǔn)收益率 i0=10%，試比選方案。（單位：萬(wàn)元） 方案 投資 凈現(xiàn)金流量 殘值 壽命（年） A 10 3 6 B 15 4 2 9 年值法： NVAA=3+(A/F,10%,6)10(A/P,10%,6)=(萬(wàn)元 ) NVAB=4+2(A/F,10%,9)15(A/P,10%,9)=(萬(wàn)元 ) 即 NVAB NVAA0 方案 B為優(yōu)。 實(shí)質(zhì)：假設(shè)方案可無(wú)限多次重復(fù) 最小公倍數(shù)法：以 A與 B壽命期的最小公倍數(shù) 18年作為計(jì)算期，方案 A重復(fù)實(shí)施 3次，方案 B重復(fù)實(shí)施 2次。以凈現(xiàn)值為評(píng)價(jià)指標(biāo)。 6 18 12 0 10萬(wàn) （ 3+）萬(wàn) NPVA=10[1+(P/F,10%,6)+(P/F,10%,12)]+3(P/A,10%,18) + [ (P/F,10%,6)+(P/F,10%,12)+(P/F,10%,18)] =（萬(wàn)元） 同理 NPVB= 即 NPVBNPVA0 方案 B為優(yōu)。 合理分析期法： 例：設(shè)備更新有兩種方案， A設(shè)備價(jià)值為 10000元，年運(yùn)行費(fèi)用為 3000元，壽命 4年； B設(shè)備價(jià)值 30000元，年運(yùn)行費(fèi)用 800元，壽命 8年。兩種設(shè)備均無(wú)殘值?；鶞?zhǔn)收益率 i0=10%，應(yīng)選用哪臺(tái)設(shè)備？ 解：設(shè)研究期為 4年， B設(shè)備在四年末的終端價(jià)值為 F4=30000(A/P,10%,8)(P/A,10%,4)=17822（元） 兩種方案在四年內(nèi)的費(fèi)用現(xiàn)值分別為 PCA=10000+3000(P/A,10%,4)=19510(元 ) PCB=30000+800(P/A,10%,4)17822(P/F,10%,4)=20364(元 ) 因?yàn)?PCAPCB，故選用 A設(shè)備。 三、獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 無(wú)資金限額 相當(dāng)于每個(gè)單獨(dú)方案可行性評(píng)價(jià)，凈現(xiàn)值法或內(nèi)部收益率法。 有資金限額 單個(gè)方案可行后，再考慮凈現(xiàn)值率擇優(yōu)。 考慮資金來(lái)源 用內(nèi)部收益率判斷方案可行性，再考慮自有資金效率擇優(yōu)。 四、混合方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 ① 內(nèi)部收益率法判斷單個(gè)方案是否可行。 ② 再用增額內(nèi)部收益率法擇優(yōu)。 ③分配資金：把資金成本低的資金投資與效率高的方案。 （書 79頁(yè)例 322）
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