投資方案的經(jīng)濟(jì)性評價指標(biāo)-資料下載頁
2025-05-25 22:01本頁面
【正文】 % B % C % D % 答案： B 例 8： 某現(xiàn)金流量如表所示，試用線性插值法計算 IRR值。 年序 0 1 2 3 凈現(xiàn)金流量 10000 5000 4000 3000 解： (P/A,i,n)=P/A= 10000 (5000+4000+3000)/3 = 查表求得 i1=10%, 即 NPV(i1)=10000+5000(1+10% )1+4000(1+10%)2 +3000(1+10%)3=102 令 i2=i1+2%=12% ( i2 i1 ), 則 NPV(i2)=10000+5000(1+12% )1+4000(1+12%)2 +3000(1+12%)3=211 IRR=10%+ 102 102+?211? ?(12%10%)=% 能直觀反映方案投資的最大可能盈利能力或最大的利息償還能力。 優(yōu)點： 缺點： 1） 出現(xiàn)以下 3中情況不能用 IRR作為指標(biāo) ?只有現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出 —— 不存在 IRR ?非投資情況：此時 IRR ic， NPV0 方案可行 ?方案的凈現(xiàn)金流量的正負(fù)號改變不止一次 —— 多個 IRR 2） IRR不能直接反映資金價值大小 3） 單獨使用 IRR作為方案可行的評價指標(biāo)很可能會出現(xiàn)漏選方案的情況，最好與 NPV結(jié)合起來使用。 ⑤ IRR的適用范圍： 見后圖 1900 0 NPV(i) i 2022 0 NPV(i) i 0 i NPV(i) － 300 0 1 2 3 500 400 800 200 （ a） 500 300 200 0 1 2 3 1000 （ b） 800 1000 500 500 500 0 1 2 3 4 （ c） 凈現(xiàn)值函數(shù)圖 凈現(xiàn)金流量圖 不存在內(nèi)部收益率的情況 1000 800 800 800 800 0 1 2 3 4 非投資情況 800 0 NPV(i) i IRR 例如 ,在下表中 ,方案 A和方案 B最多只有一個內(nèi)部收益率 ,方案 C最多有 2個 ,方案 D最多有3個。 年末 方案 A 方案 B 方案 C 方案 D 0 1 2 3 4 5 － 1000 500 400 300 200 100 － 1000 － 500 － 500 － 500 1500 2022 － 2022 0 1000 0 0 － 10000 － 1000 4700 － 7200 3600 0 0 具有多個內(nèi)部收益率 (非常規(guī)項目 ) 看其他內(nèi)部收益率的計算練習(xí)，和書上其他指標(biāo)的介紹 評價指標(biāo)小結(jié) ? 我們討論了從經(jīng)濟(jì)效果角度評價項目的常用指標(biāo)，這些指標(biāo)是凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值指數(shù)、凈年值、費用現(xiàn)值、費用年值、內(nèi)部收益率、外部收益率、動態(tài)投資回收期以及靜態(tài)投資回收期及靜態(tài)投資收益率。其中，凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率是兩個最主要的評價指標(biāo)，而投資回收期（動態(tài)、靜態(tài)）則是兼有經(jīng)濟(jì)性和風(fēng)險性測評功能的輔助評價指標(biāo)。 ? 就指標(biāo)類型而育，凈現(xiàn)值、凈年值、費用現(xiàn)值和費用年值是以貨幣表述的價值型指標(biāo)。 ? 內(nèi)部收益率、外部收益率、投資收益率和凈現(xiàn)值指數(shù)則是反映投資效率的效率型指標(biāo)。
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