經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)方法(2)-資料下載頁(yè)
2025-05-10 23:07本頁(yè)面
【正文】 i1=8%時(shí) NPV1=1763（元） ? i2=10%時(shí) NPV2=（元） %%)8%10( 1763%8 ??????IR R該投資可行。?? %8IR R?50 例 2： 用例 31和 32的數(shù)據(jù) （ 1）若折現(xiàn)率設(shè)定為 10%，計(jì)算 NPV、 NAV與 NPVR。 （ 2）計(jì)算內(nèi)部收益率。 年份 0 1 2 3 4 5 6 現(xiàn)金流入量 5000 6000 8000 8000 7500 現(xiàn)金流出量 6000 4000 2021 2500 3000 3500 3500 凈現(xiàn)金流量 6000 4000 3000 3500 5000 4500 4000 貼現(xiàn)系數(shù) 1 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 6000 3636 2479 2630 3415 2794 2258 累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 6000 9636 7157 4527 1112 1682 3940 單位：萬(wàn)元 51 ? 解： ? （ 1） NPV=3940（萬(wàn)元） ? NAV=NPV（ A/P， 10%， 6） =3940 ?=（萬(wàn)元） ? NPVR=NPV/Ip=3940/9636= ? （ 2）試算： i1=10% NPV1=3940萬(wàn)元 i2=12% NPV2=500萬(wàn)元 %%250039403940%10 ?????IR R52 ?三 、投資收益率 ? 投資收益率是指項(xiàng)目在 正常生產(chǎn)年份 的凈收益與投資總額的比值。 ? 它是反映投資項(xiàng)目 盈利能力 的 靜態(tài) 評(píng)價(jià)指標(biāo)。 ? 一般表達(dá)式為： R=NB/I 式中： R—— 投資收益率； NB—— 正常生產(chǎn)年份的凈收益（利潤(rùn)、利潤(rùn)稅金總額或年凈現(xiàn)金流量）； I—— 投資總額（全部投資或投資者的權(quán)益投資額）。 53 投資收益率的具體表現(xiàn)形式 ? （ 一 ） 投資利潤(rùn)率 ? 它是考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的 靜態(tài) 指標(biāo) 。 ? 可根據(jù)損益表中的數(shù)據(jù)計(jì)算求得 。 ? 在評(píng)價(jià)時(shí) ， 將計(jì)算值與行業(yè)平均投資利潤(rùn)率比較 ， 高于平均水平時(shí)項(xiàng)目可以接受；否則應(yīng)予以拒絕 。 %100?? 總投資年平均利潤(rùn)總額投資利潤(rùn)率54 （二） 投資利稅率 ? 考察項(xiàng)目單位投資對(duì)國(guó)家積累的貢獻(xiàn)水平。 %100??? 總投資 年平均經(jīng)營(yíng)稅金年平均利潤(rùn)總額投資利稅率55 例： ? 某建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期二年，第一年初投資 2500萬(wàn)元，第二年初投資 2650萬(wàn)元。該項(xiàng)目可使用 20年，生產(chǎn)期開(kāi)始第一年即達(dá)到設(shè)計(jì)能力，正常年份年銷(xiāo)售收入 3750萬(wàn)元，年生產(chǎn)費(fèi)用 2250萬(wàn)元，銷(xiāo)售稅金及附加為 525萬(wàn)元。問(wèn)該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率、投資利稅率各是多少？ ? 解： ? 正常年份的年利潤(rùn) ? =年銷(xiāo)售收入 年生產(chǎn)費(fèi)用 稅金及附加 ? =37502250525=975（萬(wàn)元） ? 投資利潤(rùn)率 =975/5150=% ? 投資利稅率 =（ 975+525） /5150=% 56 （三） 資本金利潤(rùn)率 ? 反映項(xiàng)目的資本金盈利能力。 %100??資本金年平均利潤(rùn)總額資本金利潤(rùn)率57 ?四、效益 費(fèi)用比 ? 用于 公用事業(yè)項(xiàng)目 的評(píng)價(jià)。 ? 評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：若（ B/C） 1，項(xiàng)目可接受， ? 否則，應(yīng)拒絕。 ),/(),/()/(00tiFPCtiFPBCBtnttnt?????年的成本—項(xiàng)目第—年的收益—項(xiàng)目第——項(xiàng)目的收益成本比—）（式中：tCtBCBtt/58 例：某水利灌溉項(xiàng)目（ i=8%） 項(xiàng)目 1 2 3 4~33 1. 收益 直接灌溉收益 18000 節(jié)省抽水成本 500 農(nóng)業(yè)間接收益 800 周邊地區(qū)間接收益 500 養(yǎng)魚(yú)收益 50 收益合計(jì)（ +…+ ） 19850 2. 成本 投資支出 40000 90000 50000 占地?fù)p失 60 管理、維護(hù)等運(yùn)行支出 250 成本合計(jì)（ ++） 40000 90000 50000 310 （收益合計(jì) 成本合計(jì)） 40000 90000 50000 19540 （萬(wàn)元） 59 解： ，項(xiàng)目可以接受。）（ 1/ ?CB??）（ CB???331%,8,/tt tFPCC ）（萬(wàn)元）(195528)3%,8,/)(30%,8,/(19850 ?? FPAP???331)%,8,/(tt tFPBB），），（），（），（，3%8/(30%8/3103%8/500002%8/90000)1%8/(40000FPAPFPFPFP????（萬(wàn)元）1 5 6 9 3 6?60 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 評(píng)價(jià)指標(biāo)小結(jié) 價(jià)值型 等效 凈現(xiàn)值 NPV 凈年值 NAV 費(fèi)用現(xiàn)值 PC 費(fèi)用年值 AC 等效 特例 特例 時(shí)間型 投資回收期（靜態(tài) /動(dòng)態(tài) /增量） 固定資產(chǎn)投資借款償還期 效率型 增量?jī)?nèi)部收益率 ΔIRR 內(nèi)部收益率 IRR 凈現(xiàn)值率 NPVR 投資收益率 R 效益－費(fèi)用比 B/C
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