【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 首選的營(yíng)銷策略 ， 3G業(yè)務(wù)推出不久，就開始打起價(jià)格戰(zhàn) ， 和黃 3 公司將其語音傳輸服務(wù)的費(fèi)用由每分鐘 24美分下調(diào)到了 8 美分 ，同時(shí) 當(dāng) 3G 手機(jī)最初以 635 美元的價(jià)格賣不動(dòng)時(shí)，和黃開始提供僅售 78 美元的手機(jī)給那些簽署一年服務(wù)合同的用戶。由于和黃的降價(jià)，沃達(dá)豐 的 英國(guó)子公司 20xx 年 9 月 30 日之前的6 個(gè)月內(nèi)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn) 就 減少了 11% 。 不過和黃 公司 經(jīng)歷了 全球 3G從 狂熱、退潮到回暖的全景，和黃 3公司的 ARPU值 在其所在市場(chǎng)是最高的， 有預(yù)測(cè)認(rèn)為 和黃 3 在一些市場(chǎng)的市場(chǎng) 份額 06 年即有望達(dá)到 1318%的水平。 當(dāng)然我國(guó)的情況與 和黃 有很大不同，和黃僅在歐洲為獲得 3G 牌照就付出了 76億美元的巨額牌照費(fèi)。由于不需要付出巨額牌照費(fèi)，以及 3G 網(wǎng)絡(luò)投資盡可能的少， 3G 技術(shù)更為成熟，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商數(shù)量少于很多國(guó)家，因此，我國(guó)的 3G 競(jìng)爭(zhēng)格局將好于一些國(guó)家，且運(yùn)營(yíng)商從開始經(jīng)營(yíng) 3G 網(wǎng)絡(luò)到盈利的時(shí)間將明顯縮小，但畢竟會(huì)有 23 年的一個(gè)導(dǎo)入期。 按國(guó)外運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)驗(yàn) (以及中國(guó)聯(lián)通 CDMA 網(wǎng)絡(luò) 3 年多虧損的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí) )， 3G 網(wǎng)絡(luò)在運(yùn)營(yíng)初期一般 23 年的時(shí)間，是虧損期。受此拖累，國(guó)內(nèi)幾大運(yùn)營(yíng)商從 07 年開始，未 來 23 年的業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)下降。當(dāng)然聯(lián)通 CDMA 網(wǎng)絡(luò)情況應(yīng)不盡相同，該網(wǎng)絡(luò)目前已經(jīng)是準(zhǔn) 3G 的概 11 通信 中長(zhǎng)期向好 電信業(yè)有望借 3G等重大技術(shù)變革實(shí)現(xiàn)新一輪的高增長(zhǎng) 念，可以很少的投資快速平滑升級(jí)到 3G，同時(shí)經(jīng)過 4年的運(yùn)營(yíng)，網(wǎng)絡(luò)覆蓋率、運(yùn)營(yíng)質(zhì)量等都已經(jīng)很高，已經(jīng)盈利在即。 中長(zhǎng)期向好 電信業(yè)有望借 3G 等重大技術(shù)變革實(shí)現(xiàn)新一輪的高增長(zhǎng) 3G 較 2G 網(wǎng)絡(luò)傳輸速率由幾十 K 至少提高到幾百 K，到 3G增強(qiáng)型最高下行速率甚至達(dá)到 14M ，未來流媒體等數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)將是競(jìng)爭(zhēng)熱點(diǎn)和運(yùn)營(yíng)商最大的增長(zhǎng)點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)，在經(jīng)過幾年的市場(chǎng)導(dǎo)入期后，隨著多元化、個(gè)性化的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的普及，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入的快速增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)商 ARPU 值將止跌回升。 從中長(zhǎng)期趨勢(shì)上看，新的電信業(yè)務(wù)的普及，甚至將帶來人類生活方式、思維方式的改變。目前國(guó)內(nèi)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率已由多年來的遠(yuǎn)高于 GDP 增長(zhǎng)率，演變到接近 GDP 增長(zhǎng)率，而下一次高速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)來源于新技術(shù)的推動(dòng)，重大技術(shù)發(fā)展方向變革的推動(dòng)，如 3G。 3G將激發(fā)出很多應(yīng)用。下一步，電信業(yè)有望借助 3G 等重大技術(shù)變革帶來的契機(jī)，向娛樂業(yè)、傳媒業(yè)挺進(jìn)，在這之中，存在很多重大機(jī)會(huì)。因此有 業(yè)內(nèi)專家 預(yù)言， 電信行業(yè)將進(jìn)入下一個(gè)暴利時(shí)代 。而且在電信行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上，運(yùn)營(yíng)商核心，廠商、內(nèi)容提供商等將依托運(yùn)營(yíng)商生存。 因此 ，對(duì)于運(yùn)營(yíng)商來說， 3G 將帶來短期陣痛和長(zhǎng)期向好。 3G 后將形成全新的競(jìng)爭(zhēng)格局 中國(guó)移動(dòng)%聯(lián)通GSM%聯(lián)通CDM A%資料來源：信產(chǎn)部，公司信息圖一 移動(dòng)用戶運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)份額 ( 至 0 5 . 1 1 月 )中國(guó)移動(dòng)%聯(lián)通GSM%聯(lián)通CDMA%電信+網(wǎng)通(小靈通)%圖二 移動(dòng)用戶運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)份額 ( 包括小靈通 , 至 0 5 . 1 1 月 )資料來源：信產(chǎn)部，公司信息 12 通信 3G 后將形成全新的競(jìng)爭(zhēng)格局 我們預(yù)測(cè)，如果聯(lián)通仍擁有兩網(wǎng)，則 5 年后幾大運(yùn)營(yíng)商的移動(dòng)用戶市場(chǎng)份額將變?yōu)椋褐袊?guó)移動(dòng) 48%、中國(guó)電信 +網(wǎng)通 30%、中國(guó)聯(lián)通22%。 預(yù)測(cè) 3G 主設(shè)備 0608 年的總投資額預(yù)測(cè)分別為 348 億元、 540 億元和 450 億元。 至 ，我國(guó)移動(dòng)電話用戶達(dá)到 ，同時(shí)無線市話用戶 (主要小靈通 )達(dá)到 ，如果考慮小靈通用戶 (我們認(rèn)為分析國(guó)內(nèi)移動(dòng)市場(chǎng)，一定要考慮小靈通的存在 )，目前各運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)市場(chǎng)份額分別為：中國(guó)移動(dòng) %、中國(guó)聯(lián)通 %、中國(guó)電信和網(wǎng)通 %。3G 時(shí)代，目前現(xiàn)有的市場(chǎng)格局將被打破。在 3G 初期， 3G 用戶主要是由 2G轉(zhuǎn)網(wǎng)的高端和追求時(shí)尚用戶 (除聯(lián)通 CDMA)，由于資費(fèi)等原因，初期小靈通轉(zhuǎn)網(wǎng)用戶應(yīng)很少。我們預(yù)計(jì)，未來中國(guó)移動(dòng)雖然仍是移動(dòng)市場(chǎng)老大 ，但市場(chǎng)份額將逐漸下降，中國(guó)電信 +網(wǎng)通的市場(chǎng)份額有望逐步上升。而中國(guó)聯(lián)通情況比較復(fù)雜，聯(lián)通 C網(wǎng)具有先入優(yōu)勢(shì)， 3G時(shí)代尤其是初期其較其他運(yùn)營(yíng)商完善的網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)將吸引部分用戶轉(zhuǎn)網(wǎng)，但如果是拼資費(fèi)和手機(jī)補(bǔ)貼，以及綜合實(shí)力，聯(lián)通則遠(yuǎn)遜于移動(dòng)和電信，而且如果聯(lián)通 G 網(wǎng)被分出去，則聯(lián)通立即成為 較 小的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商，如果聯(lián)通仍然擁有兩網(wǎng)，而只獲得 CDMA20xx 一張 3G 牌照，則聯(lián)通仍需付出巨大代價(jià)將 G 網(wǎng)用戶逐漸轉(zhuǎn)往 C 網(wǎng)。 我們預(yù)測(cè)，如果聯(lián)通仍擁有兩網(wǎng)，則 5 年后幾大運(yùn)營(yíng)商的移動(dòng)用戶市場(chǎng)份額將變?yōu)椋褐袊?guó)移動(dòng) 48%、中國(guó)電信 +網(wǎng)通 30%、中國(guó)聯(lián)通22%。 系統(tǒng)設(shè)備廠商：國(guó)內(nèi)廠商市場(chǎng)地位將快速躍升 3G 主設(shè)備投資預(yù)測(cè) 表 5 3G 主設(shè)備投資預(yù)測(cè) 單位：億元 06E 07E 08E 總投資 348 540 450 其中 :WCDMA 180 282 234 TDSCDMA 120 186 156 CDMA20xxEVDO 48 72 60 資料來源：中信建投證券研究所預(yù)測(cè) 13 通信 WCDMA 國(guó)內(nèi)廠商將實(shí)現(xiàn)突破 CDMA20xxEVDO 國(guó)內(nèi)廠商份額繼續(xù)上升 我們按 3G 主設(shè)備投資占總投資比重的 60%測(cè)算，則 3G 主設(shè)備0608 年的總投資額預(yù)測(cè)分別為 348 億元、 540 億 元和 450 億元。 WCDMA 國(guó)內(nèi)廠商 華為中興 將實(shí)現(xiàn)突破 WCDMA 作為國(guó)際上最主流和絕大多數(shù)運(yùn)營(yíng)商選擇的 3G 標(biāo)準(zhǔn)，是幾家國(guó)際巨頭的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域和全力爭(zhēng)奪的戰(zhàn)場(chǎng)。目前全球WCDMA 的系統(tǒng)設(shè)備供應(yīng)商，份額最大和實(shí)力最強(qiáng)的有愛立信、諾基亞、西門子 /NEC。在國(guó)內(nèi) 2G GSM/GPRS 市場(chǎng)，愛立信一家就占到中移動(dòng) GSM 至少 40%的市場(chǎng)份額，愛立信、諾基亞、摩托羅拉三家則占到中移動(dòng) GSM 70%以上的市場(chǎng)份額，而國(guó)內(nèi)廠商在 GSM 上總的市場(chǎng)份額僅 35%(見表 表 8)。 在 3G 時(shí)代，預(yù)計(jì)參與競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)內(nèi)外廠商主 要仍為 8 家左右，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將出現(xiàn)明顯變化，預(yù)計(jì)愛立信仍將維持市場(chǎng)份額第一，但份額將下降，摩托羅拉在全球 WCDMA 市場(chǎng)建樹不多，預(yù)計(jì)份額也將明顯下降。國(guó)內(nèi)廠商華為主要力量一直集中在 WCDMA上，在國(guó)內(nèi)CDMA20xx上的失守更促使華為在 WCDMA 上拼力一博，因此預(yù)計(jì)華為的份額也將明顯上升。中興通訊在國(guó)內(nèi) MTNET 的 WCDMA 測(cè)試中表現(xiàn)優(yōu)異，推出 WCDMA“ 一站式” 端到端解決方案，并已推出 3G增強(qiáng)型 HSDPA 商用系統(tǒng)。但由于中興占中移動(dòng) GSM 的份額僅 2%左右，基礎(chǔ)較差，同時(shí)中興三大標(biāo)準(zhǔn)同時(shí)出擊，力量稍有分散 ，因此我們認(rèn)為中興在 WCDMA上獲得的市場(chǎng)份額將明顯低于另外兩大標(biāo)準(zhǔn)，但較之 2G時(shí)代將明顯提升，我們預(yù)測(cè)中興在 WCDA 上的市場(chǎng)份額將由 GSM 的 2%左右提升到 6%10%。而國(guó)內(nèi)廠商總的市場(chǎng)份額 (華為 +中興 )有望達(dá)到 25%35%,當(dāng)然初期可能會(huì)低一些，但國(guó)內(nèi)廠商市場(chǎng)份額將逐年走高。 我們預(yù)計(jì)在 WCDMA 一期招標(biāo)中，競(jìng)爭(zhēng)將異常激烈，各廠商的利潤(rùn)率空間將被大幅壓縮，但從二期開始，由于跑馬圈地效應(yīng)，情況將會(huì)好轉(zhuǎn)。 CDMA20xxEVDO 國(guó)內(nèi)廠商份額繼續(xù)上升 在 CDMA20xx上主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為 6 家左右，其中摩托 羅拉、朗訊、中興、愛立信四家在聯(lián)通 CDMA 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中就占據(jù)了至少 80%的市場(chǎng)份額，其中中興通訊排名第三，市場(chǎng)份額由一期的 %、快速上升到二期的 %和三期的 %(04 年新增市場(chǎng)份額達(dá)到 20%)。在CDMA 上其他國(guó)內(nèi)廠商如大唐電信、金鵬等也獲得了很小的市場(chǎng)份額(見表 表 8)。 14 通信 TDSCDMA 國(guó)內(nèi)廠商將占絕對(duì)優(yōu)勢(shì) 在 3G 時(shí)代，由于是 CDMA1X 平滑演進(jìn)到 EVDO，預(yù)計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局不會(huì)出現(xiàn)大的變化。但由于在 EVDO 上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有所減少，預(yù)計(jì)中興的市場(chǎng)份額還將繼續(xù)上升。我們預(yù)計(jì)，在 CDMA20xxEVDO 上，國(guó)內(nèi)廠商有望獲得 2426%的市場(chǎng)份額，其中中興將獲得 2225%的市場(chǎng)份額。 TDSCDMA 國(guó)內(nèi)廠商將占絕對(duì)優(yōu)勢(shì) TDSCDMA 作為我國(guó)提出的 3G標(biāo)準(zhǔn)，目前已形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，國(guó)內(nèi)廠商參與了產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。 目前已經(jīng) 有 4家系統(tǒng)廠商 (包括合資公司，實(shí)際廠商多于 4 家 )、 14 家終端廠商、 4 家芯片廠商，以及多家測(cè)試廠商 參與的局面。 在系統(tǒng)設(shè)備上，已推出四套接入網(wǎng) +核心網(wǎng)全系統(tǒng)解決方案，分別為大唐 +ASB、鼎橋 (西門子與華為的合資公司 )+華為、中興 +中興、普天 +北電。這幾家廠商已經(jīng)占據(jù)了相當(dāng)大的先機(jī)優(yōu)勢(shì)，其中中興占據(jù)了最有利的地位 。除此之外，阿爾卡特、 UT斯達(dá)康也參與了產(chǎn)業(yè)鏈上核心網(wǎng)和接入網(wǎng)環(huán)節(jié)。 表 6 國(guó)內(nèi)廠商 TDSCDMA 系統(tǒng)設(shè)備市場(chǎng)份額預(yù)測(cè) TDSCDMA 預(yù)測(cè) 核心網(wǎng) 接入網(wǎng) 市場(chǎng)份額 中興 √ √ 30% 華為 +鼎橋 √ √ 25% 其中：華為 通過鼎橋 √ 17% 大唐移動(dòng) √ 13% 普天 √ 8% 國(guó)內(nèi)廠商合計(jì) 68% 資料來源：中信建投證券研究所預(yù)測(cè) 在 TDSCDMA系統(tǒng)設(shè)備上，國(guó)內(nèi)廠商將占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。按我們的預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)廠商將一改在 WCDMA 和 CDMA20xx 的劣勢(shì)，有望占到TDSCDMA系統(tǒng)設(shè)備 68%的市場(chǎng)份額。其中中興通訊由于具備明顯優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額至少將達(dá)到 30%(參見本人“ 中興通訊” 相關(guān)報(bào)告 )。 在三大標(biāo)準(zhǔn)上 通過行業(yè)重