第12章融資需求評估與方案策劃技術(編輯修改稿)
2025-03-28 10:48 本頁面
【文章內容簡介】 式的比較與選擇 2. 融資渠道與方式（工具）選擇技術 3. 企業(yè)融資渠道與工具選擇策略 1 融資渠道與方式基礎知識 ? 融資渠道是指資金從誰那里取得，確定融資渠道是融資的前提，它直接 影響企業(yè)的融資成功率和融資成本，并決定企業(yè)融資公關的方向 。 – 國家財政資金 – 企業(yè)自留資金 – 金融機構資金 – 其他企業(yè)和單位的資金 – 職工和社會個人資金 – 境外資金 融資渠道與方式基礎知識 ? 融資方式指如何取得資金，即采用什么融資工具來取得資金。 ? 融資渠道展示出取得資本的可能性，即誰可以提供資金，融資方式則解決用什么方式將客觀存在的可能性轉化為現(xiàn)實性，即如何將資金融到企業(yè)。 ? 融資渠道和方式多種多樣。 ? 種類 – 按融資主體：內部（內源融資）與外部（外源融資）； – 按是否經過中介機構：直接融資與間接融資 – 按融資工具性質：股權（權益）融資與債權融資。 內部融資和外部融資的特點比較 ? 內部融資 是企業(yè)依靠其內部積累進行的融資，包括三種形式：資本金、折舊基金轉化為重置投資和留存收益轉化為新增投資。 ? 內部融資對企業(yè)資本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性等特點 ? 可以減少信息不對稱問題及與此有關的激勵問題，節(jié)約交易費用，降低融資成本，增強企業(yè)剩余控制權 ? 內部融資能力及其增長，要受到企業(yè)的盈利能力、凈資產規(guī)模和未來收益預期等方面的制約 內部融資和外部融資的特點比較 ? 外部融資是指企業(yè)通過一定方式從外部融入資金，它是企業(yè)吸收其他經濟主體的儲蓄，使之轉化為自己的投資的過程。 ? 對企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點。 ? 從實際看，外部融資是目前中小企業(yè)獲取資金的主要方式。包括： – 銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等負債與吸收直接投資、發(fā)行股票等權益融資等形式 內部融資和外部融資的選擇 ? 中小企業(yè)融資是一個隨自身的發(fā)展由內部融資到外部融資的交替變換過程 ? 中小企業(yè)在資金籌措過程中，一定要高度重視內部積累。 – 內部融資是外部融資的保證，外部融資的規(guī)模和風險必須以內部融資的能力來衡量 直接融資與間接融資的特點比較 ? 直接融資，是指資金供求雙方之間直接融通資金的方式，是資金盈余部門在金融市場購買資金短缺部門的直接證券，如商業(yè)期票、商業(yè)匯票、債券和股票等 ? 間接融資，是企業(yè)通過金融中介機構間接向資金供給者融通資金的方式，具體交易媒介包括貨幣和銀行券、存款、銀行匯票等間接證券等 ? 直接融資特點 ： 直接性 、 長期性 、 不可逆性 、流通性 ? 間接融資特點： 間接性、集中性、安全性、周轉性 直接融資與間接融資的特點比較 ? 直接融資優(yōu)點： 企業(yè)處于主動的地位，總量上不受資金來源的限制 ； 但易受融資雙方資信、融資的時間、地點、范圍限制。成本高于間接融資 ? 間接融資風險較小，信譽度高，穩(wěn)定性強 直接融資和間接融資的選擇 ? 直接融資要求資金使用者的經營活動具有較高的透明度 ? 信息不透明決定了資金提供者要選擇的是高收益項目 ? 間接融資過程對資金使用者信息透明度的要求相對較低 現(xiàn)階段間接融資是中小企業(yè)主要融資渠道 股權融資與債權融資的特點比較 ? 股權融資包括創(chuàng)業(yè)者自己出資、爭取國家財政投資、與其他企業(yè)合資、吸引投資基金投資、公開向社會募集發(fā)行股票等。自己出資是股權融資的最初階段，發(fā)行股票是最高階段。 ? 特點： – 引入資金而不需償還 – 企業(yè)的股東構成和股份結構產生變化 – 需按企業(yè)的經營狀況支付紅利。 股權融資與債權融資的特點比較 ? 債權融資包括向政府借貸、向銀行借貸、向親朋好友借貸、向民間借貸、向社會公眾發(fā)行債券等。向親朋好友借錢是債權融資的最初階段，發(fā)行債券則是最高階段。 ? 特點：引入資金，不改變股東及股權結構；按期歸還本金并支付利息。 股權與債權融資的選擇 為保持企業(yè)控制權 ，盡量采取債權融資 下述情形下，應采取股權融資： – 企業(yè)難以滿足債權融資的要求 – 企業(yè)經營風險和預期收益均較高 – 引入股權投資者有利于企業(yè)的競爭能力提高 適用于中小企業(yè)的主要融資工具匯總 一級分類 二級分類 一級分類 二級分類 內部融資 擴大企業(yè)收入 短期拆借 典當 降低成本 投資公司 控制費用 企業(yè) 加快存貨周轉率 個人 加快應收賬款周轉 資本運營融資 資產重組或債務重組 商業(yè)信用融資 經銷商融資 股權結構優(yōu)化 供應商融資 引入戰(zhàn)略投資者 關聯(lián)企業(yè)融資 組建企業(yè)集團 員工融資 集資 政策性融資 政策性貸款 入股 政策性擔保 股轉債或債轉股 財政貼息 銀行融資 貸款 專項扶持基金 票據 政策性投資 保理 租賃 經營性租賃 擔保 融資租賃 貿易融資 其他方式 信托融資 銷售鏈融資 短期融資券 綜合授信或透支 上市融資 2 融資渠道與方式選擇技術
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