工程項目多方案經(jīng)濟評價講義(編輯修改稿)
2025-03-26 19:29 本頁面
【文章內容簡介】 A 100萬元 40萬元 4 B 200萬元 53萬元 6 （ 2）計算 NPV： A方案優(yōu)于 B方案 （ 1）取 A、 B方案中較短的壽命期 4年為分析期，分別計算共同的計算期內 A、 B的凈現(xiàn)值。 )4%,10,/()6%,10,/()]6%,10,/(53200[)4%,10,/(40100??????????APPAAPN P VAPN P VBA如前例： 年值法原理：若被評選的兩個方案壽命期不同，可以采用年值法進行直接評價，即只計算方案各自壽命期內的凈年值或費用年值，進行比較即可。 年值法 NAV或 AC 【 驗證 】 設某方案壽命期為 n年，在重復更新 m次的條件下，驗證： NAV1=NAV總 【 證明 】 設方案在各更新周期中的凈現(xiàn)值為 :NPV1,NPV2,…,NPV m 0 n 2n …… (m 1)n mn NPV1 NPV2 NPV3 NPVm 顯然： NPV1=NPV2=NPV3=NPV4=……=NPV m nnniiNP ViiiNP VniPANP VNA V????????????)1(11)1()1(),/(11011111110101)1(21)1(23211)1()1()1(1)1(1)1(1)1(11)1()1()1(1)1(1),/()1(1)1(1),/()1(1)1(1])1(. . . . . .)1()1(1[)1(. . . . . .)1()1(N A ViiiN P ViiN P ViiiiN P ViiiiiN P VmniPAiiN P VmniPAN P VN A ViiN P ViiiN P ViN P ViN P ViN P VN P VN P Vnnnnmnnmnmnmnnmnnm總總nnmnmnnnmmnn總????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????有 A、 B兩個互斥方案，如表。若 i0=10%,請評價之。 方案 初始投資 各年收益 壽命期 A 100萬元 40萬元 4 B 200萬元 53萬元 6 前例： （ 1）若計算各自的 NAV呢？ )6%,10,/(200)4%,10,/(10064????????PAN A VPAN A VBA（ 2）明顯：重復更新前后的 NAV的計算結果相同。 （ 3）決策： A優(yōu)（與 NPV的結論相同） )12%,10,/](%)101(202300[)12%,10,/](%)101(100%)101(100100[6128412?????????????????PAN A VPAN A VBA例：兩個壽命不等的互斥方案，其現(xiàn)金流量如下表所示，若 i0=10%，試選擇最優(yōu)方案。（單位：萬元） 方案 0 1 2 3 4 5 1 250 80 80 80 80 80 2 180 55 55 55 55 ? 一方面要使入選的方案是達到評價標準要求的 —— 絕對經(jīng)濟效果檢驗 ? 另方面要使入選的方案是最好的 —— 相對經(jīng)濟效果檢驗 互斥方案的評價總結 互斥方案的 評價的基本原則 在諸多方案中，只能選取一個方案。 壽命期相同的互斥方案的評價方法： 費用流情況 （只需 相對經(jīng)濟效果檢驗 ） 1）直接采用 NPV 法，選取 NPV≥0,且 NPV→max的方案。 2）采用差額類指標和方法： ① ΔNPV ② ΔIRR 1）直接采用 PC 法，取 PC→min 的方案。 2）采用差額類指標和方法： ① ΔNPV ② ΔIRR 常規(guī)流量情況： 壽命期不同的互斥方案的評價方法（重復更新假設、截止期）： 費用流情況： 常規(guī)流量情況： NAV法。 2. NPV 法。 AC 法，取 AC→min 的方案。 2. PC法 課堂作業(yè)： 某車間可從 A、 B兩種新設備中選擇一種來更換現(xiàn)有舊設備。設備 A使用壽命期為 6年，設備投資 10000萬元，年經(jīng)營成本前三年平均為 5500萬元，后三年平均為 6500萬元，期末凈殘值為 3500萬元。設備 B使用壽命期為 9年，設備投資 12023萬元，年經(jīng)營成本前三年均為 5000萬元，后三年均為 6000萬元，最后三年均為 7000萬元，期末殘值為 2023萬元。 試用費用現(xiàn)值法選擇最優(yōu)方案。（ i=6%） 課后作業(yè)： 某企業(yè)現(xiàn)有若干互斥方案，資料如下表所示。表中各方案的壽命均為 7年。試討論下列問題： （ 1）當折現(xiàn)率為 10%時，資金足夠，試選擇最佳方案。 （ 2）若考慮到非經(jīng)濟因素， B方案必須實施，那么折現(xiàn)率在什么范圍內， B方案在經(jīng)濟上也是最優(yōu)的。 （ 3）若 i=10%時實施 B方案，在經(jīng)濟上的損失為多少。 方案 初始投資（萬元） 年凈收益（萬元） A 2023 500 B 3000 900 C 4000 1100 D 5000 1380 第三節(jié) 獨立方案的比選 獨立方案的 評價特點 ：獨立方案的采用與否，只取決于方案自身的經(jīng)濟性，即只需檢驗它們是否能夠通過凈現(xiàn)值、凈年值或內部收益率指標的評價標準（通過絕對效果的檢驗即可）。因此，多個獨立方案與單一方案的評價方法是相同的。 獨立方案 (independent alternatives)是指一系列方案中接受某一方案并不影響其他方案的接受。 換言之，只要投資者在資金上沒有限制，則可以自由地選擇要投資的任何方案。 單一方案的評價問題也屬于獨立方案的特例。 獨立方案經(jīng)濟評價常用的 評價指標 有： NPV，IRR， NAV， TP等。 凡通過絕對效果檢驗的方案，就認為它在經(jīng)濟效果上是可以接受的，否則就應予以拒絕。 所謂 絕對 (經(jīng)濟 )效果檢驗 是指用經(jīng)濟效果評價
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