期權(quán)交易概述與定價(編輯修改稿)
2025-03-07 18:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 賣方虧損等量增加；若市場上期貨價格的下降，買方虧損增加，對應(yīng)的賣方盈利等量增加。 符號說明： f1為敲定價格； f2為平衡價格（買賣雙方的盈虧均為 0，有f1+c=f2）； f3為當前的期貨價格； c為權(quán)利金。 想一想： （ 1）若， f1,f3f2， 期權(quán)買方是否會執(zhí)行履約？ （ 2）若， f3f2,期權(quán)買方是否會履約？ 此時，履約盈利為： f3f1c （ 3）若， f3f1， 買方會放棄權(quán)利。 由圖可以看出，賣出看漲期權(quán)他的最大盈利是有限的，最大收益是權(quán)利金。而隨著期貨價格的不斷上升他的風險也逐漸增大，其虧損是無限量的。 由左圖看以看出，看跌期權(quán)的買方，最大的虧為損權(quán)利金，隨著期貨價格的不斷下降，其收益增加，最大的收益為 f1p。 當前期貨價格為多少時，其收益最大？ 同理，賣權(quán)賣方最大的盈利是權(quán)利金，其最大的虧損為 pf1. ? 綜上可知，期權(quán)交易中，風險和收益架構(gòu)是不對稱的。 ? 七、期權(quán)的保證金（以股票期權(quán)為例） 期權(quán)買方需支付權(quán)利金，而賣方會被要求交納保證金。但不是所有 的賣方都要交納保證金，有保護的賣方不需要交付保證金；沒有保護的的 賣方需要交付保證金。 有無保護的賣方： 如果看漲期權(quán)的賣方擁有可以用來抵償期權(quán)風險的頭寸（賣方持有足額的股票、可轉(zhuǎn)讓債券、認股權(quán)或買入同種股票的看漲期權(quán)等）來抵擋或消除風險就成為有保護的賣方。反之，為無保護的賣方。 八、場內(nèi)期權(quán)的敲定價格的確定 1. 標的物交易價格的高低 當交易價格較高時，交易所確定的敲定價格間隔較大；反之較小。 標的物價格波動幅度越大，同時交易的期權(quán)的敲定價格就越多。隨著標的物價格的變動，交易所會視情況增加新的敲定價格。
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