國際金融學(xué)第5章(編輯修改稿)
2025-03-05 14:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 利率 ?抵補(bǔ)套利涉及一些成本。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 五、擇期外匯交易 ?概念 是遠(yuǎn)期外匯的購買者（或出賣者）在 合約的有效期內(nèi)任何一天，有權(quán)要求銀行實(shí)行交割的一種外匯交易。 ?報(bào)價(jià)原則 （ 1）報(bào)價(jià)銀行買入基準(zhǔn)貨幣，若基準(zhǔn)貨幣升水，按選擇期內(nèi)第一天的匯率報(bào)價(jià)；若基準(zhǔn)貨幣貼水，則按選擇期內(nèi)最后一天的匯率報(bào)價(jià)。 （ 2）報(bào)價(jià)銀行賣出基準(zhǔn)貨幣，若基準(zhǔn)貨幣升水，按選擇期內(nèi)最后一天的匯率報(bào)價(jià)；若基準(zhǔn)貨幣貼水，則按選擇期內(nèi)第一天的匯率報(bào)價(jià)。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 六、掉期交易 ?概念 是指將幣種相同，但交易方向相反、交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯 交易結(jié)合起來進(jìn)行的交易。 ?掉期交易的基本形式 即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易 即期對(duì)即期的掉期交易 遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易 ?掉期成本 掉期成本年率＝（升貼水?dāng)?shù) /即期匯率）（ 12/遠(yuǎn)期月數(shù)） 100% 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 練習(xí)一：套算匯率計(jì)算 1. 某銀行的報(bào)價(jià)為 1美元 =， 1英鎊 =。請(qǐng)問 1000英鎊能買進(jìn)多少歐元？ 2. 某銀行的報(bào)價(jià)為 1美元 =， 1美元 = 港元。如果某公司以港元買進(jìn)日元支付貨款，匯率是多少？ 3. 某銀行的報(bào)價(jià)為 1美元 =， 1美元 =。 求 : （ 1）歐元兌日元的買入價(jià)和賣出價(jià)； （ 2）如果客戶詢問歐元對(duì)日元的匯價(jià)，銀行報(bào)出，請(qǐng)問銀行的意圖是什么？ 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 練習(xí)二：套匯計(jì)算 同一時(shí)間： 紐約： US$1=法蘭克福： ￡ 1=倫敦： ￡ 1=US$如果以 100,000美元進(jìn)行套匯，最終將獲得 102,150美元 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 練習(xí)三：套利計(jì)算 1. 倫敦市場(chǎng)的即期匯率為 1英鎊 =， 1年期差200/250，倫敦利率為 6%，紐約利率為 10%，如果投資商把英鎊換成美元在美投資是否獲利？ 2. 巴黎外匯市場(chǎng)即期匯率為 1美元 =，遠(yuǎn)期匯率為 1美元 =,法國年利率為 8%，美國年利率為 10%，若把 10,000法郎換成美元在美存款是否有利潤(rùn)可得？ 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 練習(xí)四：遠(yuǎn)期外匯交易練習(xí) 某日東京外匯市場(chǎng)美元兌日元的匯率為 ， 3個(gè)月期點(diǎn)數(shù)為 50/30，一日本企業(yè)擔(dān)心 3個(gè)月后美元大幅度貶值，因而把 3個(gè)月后將要收到的 100,000美元拋出，兌換成 3個(gè)月期的日元期匯。 3個(gè)月后美元果然大幅度貶值，現(xiàn)在的匯率為 1美元=。由于采取了必要的防范措施，該企業(yè)成功地避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)。問該企業(yè)避免了多少日元的損失？（買賣遠(yuǎn)期外匯需支付 %的手續(xù)費(fèi)） 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 第三節(jié) 金融衍生工具交易 ? 金融衍生工具市場(chǎng)產(chǎn)生的背景 ? 金融創(chuàng)新與衍生工具 ? 主要金融衍生工具交易 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 一、金融衍生工具市場(chǎng)產(chǎn)生的背景 ?金融體系國際化 ?國際融資證券化 ?放松金融管制 取消外匯管制； 取消利率限制； 允許金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉； 放寬外國金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入本國市場(chǎng)的限制； 提高實(shí)際利率。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 二、金融創(chuàng)新與衍生工具 ?金融創(chuàng)新的背景 新自由主義思潮盛行； 金融管制放松； 投資風(fēng)險(xiǎn)與資金借貸風(fēng)險(xiǎn)加大。 ?金融創(chuàng)新的主要原因 規(guī)避管制 技術(shù)革新 減少風(fēng)險(xiǎn) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 三、主要金融衍生工具交易 ?期貨市場(chǎng)和期貨交易規(guī)則 ?期權(quán)市場(chǎng)和期權(quán)交易 ?互換交易 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) （一）期貨市場(chǎng)和期貨交易規(guī)則 ? 種類 商品期貨 期貨 利率期貨 金融期貨 外匯期貨
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