【文章內(nèi)容簡介】 2023228 鄭州大學(xué)升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 46三 .遠(yuǎn)期外匯交易（ Forward Transaction） P75LOGO2023228 47在根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期差價計算遠(yuǎn)期匯率時：216。遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 +“前小后大 ”或遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 “前大后小 ”。216?？谠E： 左小右大往上加， 左大右小往下減 。遠(yuǎn)期匯率的計算LOGO2023228 48舉例 1已知 Spot Rate ： ￡１＝＄ Swap Rate (1 Month)： 20/35求：￡ /＄的 1個月遠(yuǎn)期匯率？LOGO2023228 49v從 已知條件可得： 一個月的遠(yuǎn)期匯率為： + ____________ =v 即一個月的遠(yuǎn)期匯率為： ￡１＝＄ LOGO2023228 50遠(yuǎn)期外匯的種類 P78n固定交割日期的外匯遠(yuǎn)期交易 :是交易雙方商定某一確定的日期作為外匯買賣履行的交割日，這類交易的外匯交割日既不能提前，也不能推遲。n選擇交割日的外匯遠(yuǎn)期交易 :指交割日不確定的遠(yuǎn)期外匯交易，即買賣雙方可以在約定期限內(nèi)的任何一個營業(yè)日進(jìn)行交割。LOGO2023228 鄭州大學(xué)升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 51v原理 ：是指外匯買賣成交后客戶可以在將來的某一段時期（通常是一個半月）內(nèi)的任何一天按約定的匯率要求辦理交割。v 要點 ：客戶獲取交割時間上的主動權(quán)，但必須承擔(dān)最差的交割匯率。v銀行報價的原則：買價盡量低 賣價盡量高LOGO2023228 52四、調(diào)期交易（四、調(diào)期交易（ Swap Transaction） P80調(diào)期交易調(diào)期交易 的 含義：含義： 是指在買進(jìn)或賣出即期外匯的同時，賣出或買進(jìn)遠(yuǎn)期外匯的交易。調(diào)期交易調(diào)期交易 的 種類種類 即期對遠(yuǎn)期的掉期 即期對即期的掉期 (隔日掉期） 遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期LOGO2023228 鄭州大學(xué)升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 53五、套利交易五、套利交易（（ 1）抵補套利（又稱補償性套利））抵補套利（又稱補償性套利） Covered Interest Arbitrage216。含義：含義：套利者將資金由甲地調(diào)往乙地以獲取較高利息的同時，還通過在外匯市場上賣出乙國貨幣以防范風(fēng)險。即采取保值措施的套利交易216。一般操作：一般操作：指投資者在 現(xiàn)匯市場現(xiàn)匯市場 把某種貨幣換成利率較高國家的貨幣進(jìn)行投資的 同時同時 ，在 期匯市場期匯市場 賣出該種貨幣的本利和，購回原貨幣，借以規(guī)避風(fēng)險的套利形式216。 拋補套利的理由：拋補套利的理由： 在浮動匯率體系下，匯率在一定時期內(nèi)不發(fā)生變動是不可能的，因此，利用套利抓住投資機(jī)會，利用拋補防范風(fēng)險。LOGO2023228 54vNote:u收益 :名義收益 △ r=兩國利差u風(fēng)險：套利成本（掉期成本） △ c=高利國貨幣未來貼水率u收益與風(fēng)險的比較： △ r與 △ c的對216?！?r＞ △ c時，低利國 → 高利國216。△ r＜ △ c時，高利國 → 低利國216?！?r=△ c時，不進(jìn)行LOGO2023228 鄭州大學(xué)升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 55（（ 2）未抵補套利（又稱非補償性套利））未抵補套利（又稱非補償性套利） Uncovered Interest Arbitrage216。含義：含義： 即未采取保值措施的套利交易216。一般操作：一般操作： 指投資者把本幣換成外幣，調(diào)往利率高的國家進(jìn)行投資，到期后再依照即期匯率把外幣換成本幣的套利形式特點：特點： 投資者 不進(jìn)行任何保值或回避風(fēng)險的操作 ，建立在投資者預(yù)測利息差額收益足以彌補匯率波動的損失的基礎(chǔ)上。 LOGO2023228 56七、外匯期權(quán)七、外匯期權(quán) 定義：216。期權(quán)合約賣方向買方提供的，規(guī)定合約買方擁有在未來一定時期按約定匯率向合約賣方購買（或出售）一定數(shù)量外匯的權(quán)力的外匯交易方式 。LOGO2023228 57外匯期權(quán)的類型、外匯期權(quán)的類型看漲期權(quán)看漲期權(quán) CallOption與看跌期權(quán)與看跌期權(quán) Put Option)（按（按雙方權(quán)利的內(nèi)容分類）雙方權(quán)利的內(nèi)容分類） 特點特點 : ①① 具有極大靈活性具有極大靈活性 ②② 買方最大損失是預(yù)先支付的期權(quán)費買方最大損失是預(yù)先支付的期權(quán)費目的目的 : 避免風(fēng)險避免風(fēng)險 ,投機(jī)盈利投機(jī)盈利LOGO2023228 鄭州大學(xué)升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 58看漲期權(quán)買方與賣方損益LOGO2023228 鄭州大學(xué)升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 59看跌期權(quán)買方與賣方損益看跌期權(quán)出售方看跌期權(quán)購買方LOGO2023228 60期權(quán)損益情況小結(jié)期權(quán)種類 價格 (S) 買方損益 賣方損益看漲期權(quán) S≤K 時 –C CS＞ K時 S(K+C) (K+C)S看跌期權(quán) S≥K 時 –C CS＜ K時 (KC)S S(KC)LOGO2023228 鄭州大學(xué)升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 61Summaryu外匯交易主要方式?即期交易、套匯交易、遠(yuǎn)期交易、期貨交易、調(diào)期交易、套利交易、期權(quán)交易LOGO2023228 鄭州大學(xué)升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 62v第三篇第三篇 國際收支篇國際收支篇vChapter2 國際收支國際收支vChapter5 國際儲備國際儲備vChapter6 國際資本流動國際資本流動 LOGO2023228 63第二章 國際收支　　 主要內(nèi)容： 商業(yè)銀行資本金的功能與構(gòu)成； 《 巴塞爾協(xié)議 》 產(chǎn)生的背景、基本內(nèi)容與資本充足率的測定； 《 巴塞爾新資本協(xié)議 》 產(chǎn)生的背景與改進(jìn) ；內(nèi)源資本、外源資本與風(fēng)險控制策略。　 學(xué)習(xí)重點 ：國際收支及國際收支平衡表國際收支變動的原因國際收支的調(diào)節(jié)政策LOGO2023228 鄭州大學(xué)升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 64一、國際收支及國際收支平衡表v國際收支 （ Balance of payments）是一國居民 在一定時期內(nèi)與 外國居民 之間全部政治、經(jīng)濟(jì)、文化往來所產(chǎn)生的 經(jīng)濟(jì)交易 的系統(tǒng)的 貨幣記錄 。v國際收支平衡表 ： 國際收支平衡表就是國際收支按特定賬戶分類和復(fù)式記賬原則表示出來的報表。（會計報表） 目的：使本國政府全面了解本國對外經(jīng)濟(jì)處境 ,制定對外經(jīng)濟(jì)政策，謀求平衡和本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 . LOGO2023228 鄭州大學(xué)升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 65二、國際收支的變動v（一）一般原因 167。周期性因素 167。結(jié)構(gòu)性因素 167。貨幣性因素 167。收入性因素LOGO2023228 66 需求管理政策（ＡＤ） 供給管理政策（ＡＳ） 需求變更政策（總量） 需求轉(zhuǎn)換政策（結(jié)構(gòu)） 財政政策 貨幣政策 匯率政策 直接管