2-收益法和市場法企業(yè)價值評估案例講解(編輯修改稿)
2025-02-09 07:23 本頁面
【文章內容簡介】 0?！?指南（參考）(一 )管理層的責任 管理層負責編制預測性財務信息，包括識別和披露預測性財務信息依據的假設。 由于預測性財務信息能否最終實現(xiàn)取決于多種因素，其中一些因素對管理層而言是不可控的，因此，管理層無法對預測性財務信息的未來可實現(xiàn)程度作出保證。但是，管理層對被審核單位的業(yè)務最為了解，且能夠對被審核單位的經營活動施加控制或者影響，因此有能力對各項關鍵因素作出合理、適當?shù)募僭O，并對編制預測性財務信息的 假設進行識別和披露。中國資產評估協(xié)會CHINA Appraisal Society 一、收益法介紹1預測責任（續(xù)）n 《 中國注冊會計師其他鑒證業(yè)務準則第 3111號 —— 預測性財務信息的審核 》 指南（參考） (續(xù) )(二 )注冊會計師的責任 注冊會計師接受委托對預測性財務信息實施審核并出具報告，可增強該信息的可信賴程度。 注冊會計師的責任不包括對預測性財務信息的結果能否實現(xiàn)發(fā)表意見，但需要對管理層采用假設是否合理發(fā)表有限保證的審核意見，對預測性財務信息是否依據這些假設恰當編制并按照適用的會計準則和相關會計制度的規(guī)定進行列報發(fā)表合理保證的審核意見。 中國資產評估協(xié)會CHINA Appraisal Society 一、收益法介紹1預測口徑n 收益法中的預期收益可以現(xiàn)金流量、各種形式的利潤等口徑表示，評估師可以根據評估項目的具體情況選擇恰當?shù)氖找婵趶?。n 會計利潤受會計政策變化的影響大，并且沒有考慮資本性支出和營運資金等因素對企業(yè)價值的影響；現(xiàn)金流量更能真實準確地反映企業(yè)營運的收益，因此在國際上較為通行。中國資產評估協(xié)會CHINA Appraisal Society 一、收益法介紹1預測口徑（續(xù)）n 企業(yè)自由現(xiàn)金流量 =稅后凈利潤 +折舊與攤銷 +利息費用 資本性支出 營運資金凈增加額n 權益自由現(xiàn)金流量 =稅后凈利潤 +折舊與攤銷 資本性支出 營運資金凈增加額 +付息債務的凈增加額n 當被評估企業(yè)的資本結構對于整個行業(yè)而言是非典型性的，則企業(yè)自由現(xiàn)金流更可取； 評估控股權權益價值時，企業(yè)自由現(xiàn)金流更為合適，因為它便于資本結構的調整，從而反映出行業(yè)規(guī)范。中國資產評估協(xié)會CHINA Appraisal Society一、收益法介紹1預測口徑（續(xù)）總收入 $23,000 扣除 銷售成本 *(15,000)*不含折舊和攤銷毛利 $8,000 扣除 經營性費用 *(4,500)*不含折舊和攤銷、利息EBITDA $3,500 扣除 折舊和攤銷 (2,000)EBIT（經營性收入 ） $1,500 扣除 EBIT所得稅 *(600)*基于 EBIT計算的NOPAT（稅后凈營運利潤） $900 加 折舊和攤銷 （非現(xiàn)金項目） 2,000總現(xiàn)金流量 $2,900 扣除 營運資本增加 (800) 扣除 資本支出 (1,000) 投入資本凈現(xiàn)金流 $1,100中國資產評估協(xié)會CHINA Appraisal Society一、收益法介紹1預測口徑（續(xù)）總收入 $23,000 扣除 銷售成本 *(15,000)*不含折舊和攤銷毛利 $8,000 扣除 經營性費用 *(4,500)*不含折舊和攤銷、利息EBITDA $3,500 扣除 折舊和攤銷 (2,000)EBIT $1,500 扣除 利息費用 (300)稅前收入 $1,200 扣除 所得稅 (480)凈收入 $720 加 折舊和攤銷 （非現(xiàn)金項目） 2,000股權總現(xiàn)金流量 $2,720 扣除 營運資本增加 (800) 扣除 資本支出 (1,000) 加 1
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