企業(yè)價值評估準則市場法釋義及其應用培訓講義(編輯修改稿)
2025-01-30 20:27 本頁面
【文章內容簡介】 股東轉讓上市公司股份的價格應根據(jù)證券市場上市公司股票的交易價格確定。 ? 協(xié)議轉讓：第二十四條 國有股東協(xié)議轉讓上市公司股份的價格應當以上市公司股份轉讓信息公告日（經(jīng)批準不須公開股份轉讓信息的，以股份轉讓協(xié)議簽署日為準，下同）前 30個交易日的每日加權平均價格算術平均值為基礎確定；確需折價的，其最低價格不得低于該算術平均值的 90%。 2023/1/29 19 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 《 國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法 》 – 間接轉讓 (指國有股東因產(chǎn)權轉讓或增資擴股等原因導致其經(jīng)濟性質或實際控制人發(fā)生變化的行為 )：第三十六條 國有股東所持上市公司股份間接轉讓應當充分考慮對上市公司的影響，并按照本辦法有關國有股東協(xié)議轉讓上市公司股份價格的確定原則合理確定其所持上市公司股份價格，上市公司股份價格確定的基準日應與國有股東資產(chǎn)評估的基準日一致。國有股東資產(chǎn)評估的基準日與國有股東產(chǎn)權持有單位對該國有股東產(chǎn)權變動決議的日期相差不得超過一個月。 2023/1/29 20 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 《 國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法 》 – 第二十五條 存在下列特殊情形的，國有股東協(xié)議轉讓上市公司股份的價格按以下原則分別確定： （一）國有股東為實施資源整合或重組上市公司，并在其所持上市公司股份轉讓完成后全部回購上市公司主業(yè)資產(chǎn)的，股份轉讓價格由國有股東根據(jù)中介機構出具的該上市公司股票價格的合理估值結果確定。 （二）國有及國有控股企業(yè)為實施國有資源整合或資產(chǎn)重組，在其內部進行協(xié)議轉讓且其擁有的上市公司權益和上市公司中的國有權益并不因此減少的，股份轉讓價格應當根據(jù)上市公司股票的每股凈資產(chǎn)值、凈資產(chǎn)收益率、合理的市盈率等因素合理確定。 ? 《 國有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定 》 – 國有單位受讓上市公司股份的價格應根據(jù)該上市公司的股票市場價格、合理市盈率、盈利能力及企業(yè)發(fā)展前景等因素合理確定。 2023/1/29 21 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 22 ?《 證券發(fā)行與承銷管理辦法 》 ?《 關于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見 》 ?《 關于深化新股發(fā)行體制改革的指導意見 》 ?《 關于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見 》 ?《 關于新股發(fā)行定價相關問題的通知 》 新股發(fā)行定價機制 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 如何評估上市公司？ ? 公司價值 ? 股票價值 ? 市值 ? 市場有效性 ? 市場波動性 ? 市場地域性 2023/1/29 23 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society – 第三十七條 注冊資產(chǎn)評估師應當恰當選擇與被評估企業(yè)進行比較分析的可比企業(yè)。 – 注冊資產(chǎn)評估師應當確信所選擇的可比企業(yè)與被評估企業(yè)具有可比性?？杀绕髽I(yè)應當與被評估企業(yè)屬于同一行業(yè)，或者受相同經(jīng)濟因素的影響。 – 注冊資產(chǎn)評估師在選擇可比企業(yè)時，應當關注業(yè)務結構、經(jīng)營模式、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)配置和使用情況、企業(yè)所處經(jīng)營階段、成長性、經(jīng)營風險、財務風險等因素。 2023/1/29 24 四、可比企業(yè)與價值比率的選擇 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 四、可比企業(yè)與價值比率的選擇 ? 上市公司行業(yè)分類： 分類原則與方法 ? 以上市公司營業(yè)收入等財務數(shù)據(jù)為主要分類標準和依據(jù)，所采用財務數(shù)據(jù)為經(jīng)過會計師事務所審計并已公開披露的合并報表數(shù)據(jù)。 ? 當上市公司某類業(yè)務的營業(yè)收入比重大于或等于 50%，則將其劃入該業(yè)務相對應的行業(yè)。 ? 當上市公司沒有一類業(yè)務的營業(yè)收入比重大于或等于 50%，但某類業(yè)務的收入和利潤均在所有業(yè)務中最高，而且均占到公司總收入和總利潤的 30%以上（包含本數(shù)），則該公司歸屬該業(yè)務
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