對(duì)外長(zhǎng)期投資決策教材(編輯修改稿)
2025-02-07 22:46 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 第二節(jié) 對(duì)外股權(quán)投資 第三節(jié) 對(duì)外債權(quán)投資 一、債券投資的特點(diǎn) (一 )投資風(fēng)險(xiǎn)較低 (二 )投資收益比較穩(wěn)定 (三 )選擇性比較大 (四 )無(wú)權(quán)參與發(fā)行單位的經(jīng)營(yíng)管理 對(duì)外債權(quán)投資實(shí)現(xiàn)的方式有兩種： ，從而成為被 投資單位的債權(quán)人，形成債券投資； 權(quán)換入的長(zhǎng)期債權(quán)投資，從而成為被投資單位的債權(quán)人，從而形成 其他債券投資。 二、債券投資決策 (一 )債券的內(nèi)在價(jià)值 第三節(jié) 對(duì)外債權(quán)投資 債券的內(nèi)在價(jià)值是債券投資未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，只有當(dāng)債券的內(nèi)在價(jià)值大于其市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，才值得購(gòu)買。因?yàn)椋?dāng)債券的內(nèi)在價(jià)值大于其市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，說(shuō)明債券投資的凈現(xiàn)值大于零，所以該投資決策可行。 1．債券估價(jià)的基本模型 典型的債券是在其期限內(nèi)利率固定不變，每期（如每年）末支付利息，到期歸還本金。在這種情況下，債券投資的未來(lái)現(xiàn)金流入包括各年的利息和到期本金，債券的內(nèi)在價(jià)值就是各年利息的現(xiàn)值和本金現(xiàn)值之和。 債券投資決策分析的指標(biāo)一般有兩個(gè) ：債券的內(nèi)在價(jià)值和到期收益率 ， 其決策分析的方法包括凈現(xiàn)值法和內(nèi)含收益率法。 上式中： V—— 債券的內(nèi)在價(jià)值 I—— 年利息 M—— 債券面值或到期本金 i—— 市場(chǎng)利率或投資者要求的必要收益 n—— 債券期限 思考 ? 建設(shè)公司債券面值 1000元，票面利率 6%，期限 3年，某企業(yè)要對(duì)這個(gè)債券進(jìn)行投資，當(dāng)前的市場(chǎng)利率為 8%，思考債券價(jià)格為多少進(jìn)我們才能進(jìn)行投資？ 2．一次還本付息的債券估價(jià) 一次還本付息的債券只有一次現(xiàn)金流入，即到期日的本息之和。其內(nèi)在價(jià)值就是到期日本息之和的現(xiàn)值。 在 單利 計(jì)算利息方式下，其計(jì)算公式為： 我國(guó)發(fā)行的國(guó)庫(kù)券 在 復(fù)利 計(jì)息方式下，其計(jì)算公式為： 第三節(jié) 對(duì)外債權(quán)投資 ? 建設(shè)公司準(zhǔn)備購(gòu)買另一家公司企業(yè)債券作為投資，公司債券面值 1000元，票面利率5%，期限 3年，單利計(jì)算，當(dāng)前市場(chǎng)利率為 6%的情況下，這個(gè)債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？ ? 債券的收益率 (二 )債券的到期收益率 從理論上講，債券投資的收益，應(yīng)包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益和風(fēng)險(xiǎn)投資收益； 從實(shí)踐上講，債券投資的收益主要包括利息收益和資本利得收益。 按照內(nèi)部長(zhǎng)期投資決策分析方法原理，債券的到期收益率應(yīng)是債券
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