長期投資決策更新版)(編輯修改稿)
2025-05-29 06:14 本頁面
【文章內容簡介】 0220） 1 （ 20220） 1 （ 20220）1 11800 9995 101722 13240 9506 9837凈現 值（ 499） 9?內含報酬率A=16%+(2%*9/(9+499))? =%B方案內含報酬率的測試年份 現金凈流量貼現率 =18% 貼現率 =16% 貼現系數現值 貼現系數現值0 （ 9000） 1 （ 9000） 1 （ 9000）1 1200 1016 10342 6000 4308 44583 6000 3654 3846凈現 值（ 22） 338?內含報酬率 B?=16%+（ 2%*338/22+338）） =% 長期投資決策的主要方法 二、不考慮貨幣時間價值 投資回收期N＝原投資額 /平均年現金流量如前例 （ C方案）回收期=12022/4600=?如流量不等則考慮累計計算， 但無需將每年的現金流量折算為現值。?如 B?回收期 =2+（ 1800247。6000） =平均投資報酬率：?年平均投資報酬率?＝年平均利潤 /年均投資余額?＝（幾年的利潤之和 247。年數） /（ 0＋投資額 /2）?投資報酬率?A=(1800+3240) 247。2 *100%? 20220247。2? =%固定資產更新?一、更新決策的現金流量分析?更新決策并不改變企業(yè)的生產能力，不增加企業(yè)的現金流入。更新決策的現金流量主要為現金流出量。由于沒有適當的現金流入，無論哪個方案都不能計算其凈現值和內含報酬率，分析時主要采用平均年成本法。固定資產的平均年成本?一、概念?是指該資產引起的現金流出的年平均值。?二、計算? 如果不考慮時間價值 ，它是未來使用年限內的現金流出總額與使用年限的比值。? 如果考慮貨幣的時間價值 ，它是未來使用年限內現金流出總值與年金現值系數的比值，即平均每年的現金流出。?某企業(yè)有一舊設備，工程技術人員提出更新要求，有關數據如下： 舊設備 新設備原值 2200 2400預計使用年限 10 10已經使用年限 4 0最終殘值 200 300變現價值 600 2400年運行成本 700 400?假設該企業(yè)要求的最低報酬率為 15%，繼續(xù)適用與更新的現金流量見圖?繼續(xù)使用舊設備 200 600 700 700 700 700 700 700更新新設備 N=10 3002400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 固定資產的平均年成本? 舊設備平均年成本? =600+700*（ p/A,15%,6)200*(P/S,15%,6)? (P/A,15%,6)? =836元?同理：?新設備平均年成本 =863元所得稅和折舊對現金流量的影響?一、稅后成本和稅后收入?二、折舊的抵稅作用?三、稅后現金流量的計算?建設期凈現金流量?（ 1）長期資產投資（包括固定資產、無形資產、其他長期資產等）?（ 2）墊支的流動資金?（ 3）原有資產變現凈損失
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