【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 在斯太爾技術(shù)平臺(tái)上得以生長(zhǎng)發(fā)育。 并購重組應(yīng)用之： 中國重汽產(chǎn)業(yè)的重組變遷 20 中國重汽產(chǎn)業(yè)的第一輪重組 分拆的背景： ?重汽集團(tuán)資不抵債，屬于特困國企，凈虧損 70億元。但中國經(jīng)濟(jì)迫切需要發(fā)展重型汽車，不能讓其破產(chǎn)堙滅。 ?朱镕基決定：不破產(chǎn)，就地下放到地方，交由地方管理，走向市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，任由自生自滅。 中國重型汽車集團(tuán)（ 2023年） 中 國 重 汽 （濟(jì)南） 陜 西 重 汽 重 慶 重 汽 特別注意 ： 濰柴的位置和角色 濰 坊 柴 油 機(jī) 廠 杭 州 發(fā) 動(dòng) 機(jī) 廠 21 人物譚旭光 ?60年代生人，屬牛，喜歡 《 西班牙斗牛士 》 ，人稱“譚大膽”。 ?1990年， 20歲的譚被派往印尼從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)。此前，濰柴每年銷往印尼的柴油機(jī)只有六七臺(tái)，而譚旭光到任的當(dāng)年就實(shí)現(xiàn)了 360多臺(tái)的出口。銷量驟升的背后是譚旭光每天頂著太陽，拿著地圖，對(duì)著印尼一萬多個(gè)島嶼逐一研究，并不斷與當(dāng)?shù)卮砩檀綐屔鄳?zhàn)的結(jié)果。 ?至 1998年，濰柴已是一家產(chǎn)品積壓嚴(yán)重、負(fù)債 3億多元的貧困國企。全廠 ，只有3000人工作在一線，嚴(yán)重人浮于事。員工 6個(gè)月沒發(fā)工資，企業(yè)瀕臨倒閉邊緣。就在譚旭光考慮是否要離開濰柴，重新選擇職業(yè)平臺(tái)的時(shí)候，忽然接到一紙任命，由他出任濰柴廠廠長(zhǎng)。 ?16歲進(jìn)濰柴廠，從基層員工做起，歷任外貿(mào)處副處長(zhǎng)、廠長(zhǎng)助理、副廠長(zhǎng)等職。 22 濰柴新生： 1998年６月８日，譚旭光上任 穩(wěn)定人心： 全體員工補(bǔ)發(fā)兩個(gè)月工資，然后濰柴賬面上只剩 8萬元。 暫時(shí)供血，維持運(yùn)行： 懇求和哀求銀行貸款。銀行行長(zhǎng)不見他，他就到對(duì)方家門口去等，一天不見等兩天，直到對(duì)方被感動(dòng)：“我相信這個(gè)年輕人會(huì)把企業(yè)搞好”。濰柴拿到了暫解燃眉之急的 1000萬元。這一年譚旭光 37歲。 轉(zhuǎn)變作風(fēng) ：沒日沒夜、連軸轉(zhuǎn)、拼命干?！懊刻扉_會(huì)開到夜里 11點(diǎn)，有的干部剛剛到家，譚旭光一個(gè)電話就把他們叫回廠里繼續(xù)開會(huì)。一個(gè)星期下來，一大批 50多歲的干部辦了退休?！? 狠抓管理： 大刀闊斧的改革和整治。 34個(gè)管理部門裁去了 21個(gè)， 3000多個(gè)崗位被取消或合并。 700多名管理干部縮減為 200多人，這其中只有不到 1/4的人是原來的 700人中繼續(xù)留用的。 強(qiáng)化經(jīng)營： 優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深化市場(chǎng)營銷、全面降本增效。 1 2 3 4 5 結(jié)果： 濰柴迅速脫困，異軍突起，成為動(dòng)力悍馬。 1998年收入 8億元， 02年 27億元， 04年 100億元，利潤從虧損到幾百萬到 04年的 8億元。 23 2023年，企業(yè)負(fù)債 138億元，虧損 83億，欠發(fā)工資 ，員工不斷上訪。債務(wù)、冗員和體制束縛，讓重汽集團(tuán)的前進(jìn)步伐很沉重。 沉重的重汽集團(tuán) 隨著濰柴的崛起，當(dāng)中國重汽還在虧損中掙扎的時(shí)候，其 70%的營收額與利潤就已經(jīng)是來自濰柴的貢獻(xiàn)。 父子矛盾 行政劃撥導(dǎo)致中國重汽對(duì)濰柴有名義上的所有權(quán)，卻無實(shí)際上的控制力，彼此無認(rèn)同感和歸屬感。 濰柴羽翼豐滿，自主自立，雄心勃勃，欲在發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)大展拳腳、志在天下。集團(tuán)則希望濰柴僅僅是配套的角色 體制的沖突：濰柴自立、自強(qiáng)、市場(chǎng)打拼。中國重汽尚處在傳統(tǒng)體制里面，很多改革做法都學(xué)濰柴。 具體沖突：中國重汽屢次向?yàn)H柴提出，不要給集團(tuán)以外的重卡企業(yè)供貨，但濰柴并不執(zhí)行；集團(tuán)老拖貨款；濰柴要上市，集團(tuán)始終不同意。 沉重的重汽集團(tuán) 24 濰柴改制與上市 濰柴力主上市單飛，集團(tuán)堅(jiān)決反對(duì)。 山東省政府多次直接過問，集團(tuán)最終得以放行。2023年 3月，濰柴動(dòng)力 H股上市， IPO融資 13億元 . 重組的意義： 體制束縛：走向現(xiàn)代公司治理，徹底突破體制束縛。 優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道，增強(qiáng)資本實(shí)力。 擴(kuò)大品牌影響，全面提高公司的社會(huì)公信力。 經(jīng)此，濰柴成為了日后在產(chǎn)業(yè)上和資本上長(zhǎng)袖善舞的有力平臺(tái) 中國重汽 濰柴廠 杭發(fā) 其他投資者 濰柴動(dòng)力（ H股） 100% 100% 山東省國資委 100% % % 因競(jìng)業(yè)禁止，集團(tuán)承諾讓濰柴收購杭發(fā) 濰柴支付 25 父子決裂及濰柴應(yīng)對(duì) ? 2023年，中國重汽集團(tuán)投資 10億元，開始在章丘建設(shè)一個(gè)工業(yè)園，對(duì)外宣稱是用于一條整車生產(chǎn)線和建設(shè)中國重汽的新總部，但實(shí)際上在秘密籌建一個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)基地。即使在中國重汽內(nèi)部也只有極少數(shù)人知道此事。這一步棋意味著中國重汽已將濰柴視為棄子，開始為雙方?jīng)Q裂準(zhǔn)備后路。與此同時(shí)，集團(tuán)擅自決定免職杭發(fā)高管，接管杭發(fā)。 2023年，父子決裂。中國重汽集團(tuán)持有的濰柴廠股權(quán)，全部劃轉(zhuǎn)給濟(jì)南市國資局。 ? 意味著： 濰柴失去最大客戶（ 40%），處境大變。 濰柴應(yīng)對(duì)：重構(gòu)經(jīng)營環(huán)境 ： 與福田 、德國博世 、 奧地利AVL集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議 ， 濰柴聯(lián)合后兩者為福田供應(yīng)重卡發(fā)動(dòng)機(jī)新品 。 主動(dòng)降低產(chǎn)品的毛利率以留住行業(yè)內(nèi)客戶 。 很快 ， 濰柴的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴迅速擴(kuò)展為一汽 、 重慶紅巖 、 北方奔馳 、 安徽華菱 、江淮汽車等 股東結(jié)構(gòu)：香港培新控股是多年從事證券和物業(yè)投資業(yè)務(wù) ，上海龍工與桂柳工是上下游伙伴 ，德國 IVM公司則在柴油機(jī)和氣體發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域積累頗深 ， 創(chuàng)新投則是國內(nèi)最大的本土 VC。 銷售網(wǎng)絡(luò)、維修服務(wù)、品牌塑造、6個(gè)西格瑪管理等 結(jié)果：消化父子決裂的沖擊，穩(wěn)定經(jīng)營形勢(shì) 2023年 1－ 6月，濰柴發(fā)動(dòng)機(jī)銷量達(dá) ，同比增長(zhǎng) 21%。到 2023年底實(shí)現(xiàn)銷售額 240億元，毛利潤 15億元。各項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)歷年新高。 ：專門成立配件供應(yīng)有限公司 ， 濰柴占 50% 的股份 ， 其余股份讓渡給了幾個(gè)大的配件供應(yīng)商 ，從而把雙方的利益 、 責(zé)任聯(lián)系在一起 。 26 中國重汽產(chǎn)業(yè)的第二輪重組 人物唐萬新： 一個(gè)遠(yuǎn)見卓識(shí)、雷厲風(fēng)行、敢作敢為的了不起人物，按下不表（印象：遇疆商當(dāng)刮目相看，西部商界以川商、疆商最為強(qiáng)悍） 1997年底，德隆收購湘火炬： 湖南株洲，產(chǎn)品單一（火花塞），利基薄，毛利率低，企業(yè)虧損，股價(jià)超低，垃圾股之一。為什么收購湘火炬，或者說湘火炬的收購價(jià)值在哪里？ 其時(shí)，德隆的幾點(diǎn)戰(zhàn)略認(rèn)識(shí)： 汽車零配件行業(yè)是中國有比較優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，遲早是中國人的天下，值得進(jìn)入。所以德隆的產(chǎn)業(yè)選擇中，要進(jìn)入汽配行業(yè)。 單產(chǎn)品的汽車零部件企業(yè)沒有前途，要做的是一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈和系統(tǒng)集成。 時(shí)間不等人，通過慢慢積累、自我發(fā)育、走內(nèi)涵式成長(zhǎng)的道路打造出一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，黃花菜都涼了。所以，必須是走并購重組、雷厲風(fēng)行的道路。 盈利模式不能是等候產(chǎn)品利潤的分紅，而需要把戰(zhàn)略價(jià)值和產(chǎn)業(yè)未來轉(zhuǎn)化為當(dāng)前的市值增長(zhǎng)，以股權(quán)增值來啟動(dòng)資金循環(huán)。 需要國內(nèi)國際兩條腿走路，并購整合國外的汽配產(chǎn)業(yè)技術(shù)和管理（包括技術(shù)人才和管理人才），把國外產(chǎn)能搬遷到中國來，提技術(shù)、上管理、降成本、占世界。 27 湘火炬進(jìn)入重汽產(chǎn)業(yè) 湘火炬：甩開火花塞的產(chǎn)品局限，升級(jí)為“大汽配”戰(zhàn)略，對(duì)國內(nèi)的汽車零部件行業(yè)展開地毯式并購 ，國際并購積極推進(jìn)。 1997—2023年，湘火炬股價(jià)翻了幾十倍。以湘火炬為平臺(tái)的一條資金鏈開始滾動(dòng)。不斷的并購和注入 +產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略故事的牽引，支撐了湘火炬股價(jià)的堅(jiān)挺。湘火炬神話般崛起，迅速成為了中國汽配產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)袖和龍頭。 2023年中國重汽分拆，唐萬新敏銳地看到了從零配件環(huán)節(jié)進(jìn)入重汽整車的曙光 2023年開始，湘火炬系列收購重慶重汽、陜西重汽、法士特變速箱、漢德車橋等等，閃電進(jìn)入整車環(huán)節(jié)。 濰柴動(dòng)力 2023年市場(chǎng)狀況 湘火炬 2023年市場(chǎng)狀況 在 15噸以上重型汽車動(dòng)力配套市場(chǎng)占有率達(dá) 80% 陜西法士特變速箱公司是中國變速箱第一品牌，是同行業(yè)盈利能力最強(qiáng)的企業(yè)，在國內(nèi) 8噸以上重型汽車配套市場(chǎng)占有率 62%， 15噸以上配套市場(chǎng)占有率超過 90% 在 5噸以上裝載機(jī)動(dòng)力配套市場(chǎng)的占有率達(dá) 78% 陜西重汽是中國 15噸以上重型汽車最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)之一，在國內(nèi) 8噸以上重型汽車市場(chǎng)占有率達(dá) 10%以上，并保持了高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。 在 10米以上大型客運(yùn)和旅游車輛動(dòng)力配套市場(chǎng)占有率達(dá) 20% 陜西漢德車橋是中國重型車橋第一品牌，在 13T以上驅(qū)動(dòng)橋市場(chǎng)占有率在 35%以上。 在沿海捕撈、內(nèi)河航運(yùn)中速機(jī)船用動(dòng)力市場(chǎng)的占有率達(dá) 80%以上 2023年產(chǎn)銷火花塞 5000多萬只，在主機(jī)配套市場(chǎng)占有率達(dá) 60%，處于絕對(duì)壟斷地位，全球同行業(yè)排第 6位。 在 100800KW中小型自主動(dòng)力品牌發(fā)電設(shè)備市場(chǎng)占有率 50%以上份額 汽車空調(diào)壓縮機(jī)具有 60萬臺(tái)生產(chǎn)能力，今年銷售預(yù)計(jì) 40萬臺(tái)，在同行業(yè)處于領(lǐng)先地位。 卡車剎車盤產(chǎn)品是中國出口美國市場(chǎng)規(guī)模最大的。 株洲齒輪年銷售重型車橋齒輪 20萬只，是同行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。 28 重卡十年的銷量走勢(shì)圖 29 湘火炬 德隆