楊勝剛版國(guó)際金融第三章(編輯修改稿)
2025-01-20 00:58 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 r）對(duì)匯率制度選擇的因素進(jìn)行了總結(jié)。他認(rèn)為，一國(guó)匯率制度的選擇，主要由經(jīng)濟(jì)方面的因素決定。這些因素是： （ 1）經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度。 （ 2）經(jīng)濟(jì)規(guī)模。 （ 3）進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布。 （ 4）國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度及其與國(guó)際金融市場(chǎng)的一體程度。 （ 5）相對(duì)的通貨膨脹率。 金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院 第二節(jié) 貨幣局制度和美元化 一、貨幣局制度 貨幣局制度（ Board currency system）是一種關(guān)于貨幣發(fā)行和兌換的制度安排，而不僅僅是一種匯率制度。首先，它是一種貨幣發(fā)行制度，它以法律的形式規(guī)定當(dāng)局發(fā)行的貨幣必須要有外匯儲(chǔ)備或硬通貨的全額支持；其次，它才是一種匯率制度，保證本幣和外幣之間在需要時(shí)可按照事先確定的匯率進(jìn)行無(wú)限制的兌換。 金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院 其主要特征包括： 1． 100％的貨幣發(fā)行保證。 2．貨幣完全可兌換。 3．匯率穩(wěn)定。 金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院 二、香港的聯(lián)系匯率制 （一）聯(lián)系匯率制的內(nèi)容和運(yùn)行機(jī)制 典型的貨幣局制度。發(fā)鈔銀行在發(fā)行港幣現(xiàn)鈔時(shí)，必須向香港外匯基金 (The Exchange Fund)按＄ 1＝ HK＄ 繳等額美元，換取無(wú)息負(fù)債證明書(shū)；發(fā)鈔銀行回籠港幣現(xiàn)鈔時(shí)，可按＄ 1＝ HK＄ 率向外匯基金交還負(fù)債證明書(shū)，收回等額美元；外匯基金鼓勵(lì)發(fā)鈔銀行與其他銀行的港幣現(xiàn)鈔的交易以同樣的方式進(jìn)行。這樣，港幣現(xiàn)鈔對(duì)美元的匯率就固定在＄ 1＝ HK＄ 。 金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院 香港聯(lián)系匯率制擁有兩個(gè)內(nèi)在的自我調(diào)節(jié)機(jī)制： 國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。 套利機(jī)制。 金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院 （二）香港聯(lián)系匯率制存在的問(wèn)題 的功能。 一些措施對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也產(chǎn)生了一些負(fù)效應(yīng)。 峻的考驗(yàn)。 金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院 三、貨幣替代和美元化 （一）貨幣替代 所謂 “ 貨幣替代 ”(Currency substitution)是指在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)居民因?qū)Ρ緡?guó)貨幣幣值穩(wěn)定失去信心或本國(guó)貨幣資產(chǎn)收益率相對(duì)較低時(shí)發(fā)生的大規(guī)模貨幣兌換，使得外幣在價(jià)值尺度、流通手段、支付手段和貯藏手段方面全面或部分替代本幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。 金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院 （二）美元化 按照 IMF的觀點(diǎn)，美元化是指一國(guó)居民在其資產(chǎn)中持有相當(dāng)大一部分外幣資產(chǎn)（主要是美元），美元大量進(jìn)入流通領(lǐng)域，具備貨幣的全部或部分職能，并具有逐步取代本國(guó)貨幣，成為該國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要媒介的趨勢(shì)，因而美元化實(shí)質(zhì)上是一種狹義或程度較深的貨幣替代現(xiàn)象。 美元化問(wèn)題的形成、發(fā)展和現(xiàn)狀 美元化的風(fēng)險(xiǎn)和收益 金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院 第三節(jié) 外匯管制 一、外匯管制概述 外匯管制 (Exchange control/Exchange restriction)，又叫做外匯管理（ Exchange management），是指一國(guó)外匯管理當(dāng)局對(duì)外匯的收、支、存、兌等方面所采取的具有限制性意義的法令、法規(guī)以及制度措施等。 金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院 （一）外匯管制的歷史演進(jìn) 一次大戰(zhàn)前：基本上不存在外匯管制 。 一戰(zhàn)爆發(fā)后：外匯管制產(chǎn)生 。 一次大戰(zhàn)結(jié)束后：相繼放松或放棄了外匯管制 。 1929－ 1933年：許多國(guó)際收支嚴(yán)重逆差的國(guó)家，又開(kāi)始了外匯管制。 二戰(zhàn)前夕和戰(zhàn)爭(zhēng)期間：外匯管制作為主要的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)措施。 二戰(zhàn)結(jié)束后：繼續(xù)實(shí)行外匯管制。 20世紀(jì) 60年代以后：外匯管制也隨之放寬。 20世紀(jì) 80年代以后：外匯管制進(jìn)一步放松。
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