國(guó)際金融第三五章(編輯修改稿)
2025-01-16 03:34 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 匯的一種業(yè)務(wù)。 貨幣期貨合同到期時(shí)，外匯購(gòu)買(mǎi)者（或賣(mài)出者）可以根據(jù)合同要求進(jìn)行交割，也可作出一個(gè)與合同方向相反的合同來(lái)沖銷(xiāo)原合同的權(quán)利義務(wù)。 簽定貨幣期貨合同時(shí)，顧客要交付保證金，且采取每日盯市結(jié)算的制度。 貨幣期貨業(yè)務(wù)與遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)極其相似，它們的相同點(diǎn)是： 都是通過(guò)合同形式，把購(gòu)買(mǎi)或賣(mài)出外匯的匯率固定下來(lái) 都是在一定時(shí)間以后交割 購(gòu)買(mǎi)與賣(mài)出外匯的目的相同，都是為了保值或投機(jī) 貨幣期貨與遠(yuǎn)期外匯的不同點(diǎn)（見(jiàn) P70） 紐約商品交易所 (NYMEX)低硫輕原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約 交易品種 低硫輕原油 交易單位 1000桶 報(bào)價(jià)單位 美元 /桶 最小變動(dòng)價(jià)位 1 美分 /桶（每張合約 10美元） 每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 100美分 /桶（每張合約1000美元） 合約月份 從當(dāng)月份起 18個(gè)月份 交易時(shí)間 9:4515:10 交割等級(jí) 西德克薩斯中質(zhì)油，含硫量 4%， IPI40186。,硫重 5%以下， API比重介 于 34186。和 45186。；硫重 5%以下， API 比重介于 34186。和 45186。之間的低硫輕 油也可交割。 倫敦金屬交易所（ LME） 錫期貨標(biāo)準(zhǔn)合約 交易商品 精煉錫 合約單位 5噸 價(jià)格單位 美元 /噸 價(jià)格波動(dòng)最小幅度 1美元 /噸 交割日期 3個(gè)月內(nèi)為任何一個(gè)交易日 。 3個(gè)月 以上至 15個(gè)月為每月的第三個(gè)星期三 交易時(shí)間 11:5011:55 12:3512:40(正式牌價(jià) ) 15:4015:45 16:2516:30 交割等級(jí) 精煉錫，其純度不低于 %， 須有倫敦金屬交易所認(rèn)可的牌號(hào)。 美國(guó)芝加哥期貨交易所（ CBOT） 小麥期貨標(biāo)準(zhǔn)合約 合約單位 5,000蒲式耳 交割等級(jí) 1號(hào)北方春麥， 2號(hào)軟紅麥， 2號(hào)硬紅冬麥， 2號(hào)北方黑春麥 報(bào)價(jià)單位 美分或 1/4美分 /蒲式耳 最小變動(dòng)價(jià)位 1/4美分 /蒲式耳 ($) 日漲跌幅限制 比上日結(jié)算價(jià)高低 20美分/蒲式耳 (可擴(kuò)大為 30美分 ),現(xiàn)貨月無(wú)此限制 合約月份 7,9,12,3,5 最后交易日 交割月倒數(shù)第 7個(gè)交易日 最后交割日 交割月的最后一個(gè)交易日 交易時(shí)間 周一至周五 9:30 . – 1:15 . 芝加哥時(shí)間 五、外幣期權(quán) 外幣期權(quán)是期權(quán)持有者（即購(gòu)買(mǎi)者）通過(guò)事先付給期權(quán)簽署者（通常為銀行）一定比例的費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)），即可在期權(quán)有效期內(nèi)履行或放棄（按協(xié)定價(jià)格和金額）買(mǎi)賣(mài)某種外匯的權(quán)利。 期權(quán)簽署者（賣(mài)方）確信期權(quán)費(fèi)的收入可以抵補(bǔ)因匯率變動(dòng)而造成的損失。他們獲得期權(quán)費(fèi)后，必須承擔(dān)匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 從買(mǎi)賣(mài)不同的角度，外幣期權(quán)有兩種： 遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)入選擇權(quán)： CALL OPTION， 又稱(chēng)看漲期權(quán)，持有遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)入選擇權(quán)者預(yù)期外匯將升值，并確信外匯升值后帶來(lái)的收益可以大于期權(quán)費(fèi)的損失。 遠(yuǎn)期外匯賣(mài)出選擇權(quán)： PUT OPTION， 又稱(chēng)看跌期權(quán)，持有遠(yuǎn)期外匯賣(mài)出選擇權(quán)者預(yù)期外匯將貶值，并確信期權(quán)費(fèi)的損失將小于因外匯貶值而可能造成的損失。 從交割時(shí)間看，外幣期權(quán)可分為： 歐式期權(quán)： European Style， 規(guī)定期權(quán)買(mǎi)方只能在合約有效期的最后一天決定執(zhí)行或放棄合約。 美式期權(quán)： American Style， 規(guī)定期權(quán)買(mǎi)方可以在合約有效期內(nèi)任何一天決定執(zhí)行或放棄合約，只要期權(quán)買(mǎi)方認(rèn)為對(duì)自己有利。 外幣期權(quán)的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)： 如： —，前者表示買(mǎi)入價(jià)，后者表示賣(mài)出價(jià)。 通常期權(quán)價(jià)格以美元的百分率形式表示，上述— 可理解為每 1 美元成交量可收取多少美元的期權(quán)費(fèi)。 如 2023萬(wàn)美元的買(mǎi)入期權(quán)，則期權(quán)費(fèi)為：20230000 * % = 60000（美元） 影響期權(quán)費(fèi)的主要因素： 協(xié)定匯率與即期匯率間的差額 期權(quán)方式 期權(quán)合約的期限 心理預(yù)期 期權(quán)交易的特點(diǎn)： 執(zhí)行的靈活性 可以選擇不同的協(xié)定匯率 在市場(chǎng)行情不確定的情況下，既可以避免匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的損失，又可以保留匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的好處 風(fēng)險(xiǎn)較大 下面是中國(guó)銀行（ A） 與美國(guó)花期銀行（ B） 通過(guò)路透社交易系統(tǒng)成交的一筆期權(quán)合約，成交日 8月 14日。 A： HI FRIEND， ARE YOU INTERESTED IN JPY PUT USD CALL STRIKE PRICE AT , TWO WEEK EUROPEAN STYLE ? B: MOM PLS …
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