國際金融第三章ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-08 09:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 金 和 維持保證金、追加保證金制度 ? 逐日結(jié)算制度 (marking to market) – 未平倉頭寸需按 當日市場結(jié)算價 計算賬面盈虧 ，據(jù)以調(diào)整原有的保證金數(shù)額 ? 強行平倉 25 英鎊期貨的保證金賬戶流量 時間 市場報價 合約價格 保證金變動 追加 (＋ ) /減少 (－ )金額 保證金 賬戶余額 T0 T1 T2 T3 T4 $163。 $163。 $163。 $163。 $163。 $91, $91, $91, $91, $92, 0 +$ $ $ +$ +$2, 0 0 +$ $ $ $ $ $ $ 26 交易常識 ? 多頭和空頭 – 凡是期貨交易，一定是既有買方又有賣方。買進期貨合約者稱為多頭，賣出期貨合約者稱為空頭。多頭認為期貨合約的價格會上漲，所以會買進；相反，空頭認為期貨合約的價格高了，以后會下跌，所以才賣出 – 在現(xiàn)貨交易中，賣方必須有資產(chǎn)才能賣，沒有資產(chǎn)的人是不能賣的。而在期貨交易中則不一樣，沒有對應(yīng)資產(chǎn)也可以賣出期貨合約。兩者的差別實質(zhì)上是現(xiàn)貨和期貨的差別 27 ? 開倉、持倉和平倉 – 期貨交易中，無論是買還是賣，凡是新建頭寸都叫開倉。 – 交易者建倉之后手中就持有頭寸，這就叫持倉。 – 平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為，了結(jié)的方式是針對持倉方向作相反的對沖買賣。 28 – 由于開倉和平倉有著不同的含義，所以，交易者在買賣期貨合約時必須指明是開倉還是平倉。比如，某投資者在 12月 15日開倉買進期貨 10手（張），他就有了 10手多頭持倉。到 12月 17日，該投資者見期貨價上漲了， 賣出平倉 6手 1月期貨，成交之后，該投資者的實際持倉就 只有 4手多單 了。如果當日該投資者在報單時報的是 賣出開倉 6手 1月股指期貨，成交之后，該投資者的實際持倉就不是原來的 4手多單，而是 10手多頭持倉 和 6手空頭持倉 了 29 ? 市場總持倉量的變化 – 在交易所發(fā)布的行情信息中，專門有 總持倉 一欄，它的含義是市場上所有投資者在該期貨合約上總的未平倉合約 數(shù)量。交易者在交易時不斷開倉平倉，總持倉因此也在不斷變化。由于總持倉變大或變小，反映了市場對該合約的興趣大小，因而成了投資者非常關(guān)注的指標。如果總持倉一路增長，表明多空雙方都在開倉，市場交易者對該合約的興趣在增長，越來越多的資金在涌入該合約交易中；相反，當總持倉一路減少，表明多空雙方都在平倉出局，交易者對該合約的興趣在退潮。還有一種情況是當交易量增長時，總持倉卻變化不大，這表明以換手交易為主。 30 ? 期貨采用哪種競價方式 – 期貨交易的早期，由于沒有計算機，故在交易時都采用公開喊價方式。 ? 它是指在場內(nèi)交易者在交易所的交易池內(nèi)面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。這種競價方式是期貨交易的主流，歐美期貨市場都采用這種方式。這種方式的好處是場內(nèi)氣氛活躍，但其缺陷是人員規(guī)模受到場地限制。眾多的交易者擁擠在交易池內(nèi)，人聲鼎沸，以致于交易者不得不使用手勢來幫助傳遞交易信息。這種方式的的另一個缺陷是場內(nèi)交易員比場外交易者有更多的信息和時間優(yōu)勢。 31 – 計算機技術(shù)普及后，世界各國的交易所紛紛改弦更張，采用計算機來代替原先的公開喊價方式。計算機撮合成交是根據(jù)公開喊價的原
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