第二講股權(quán)分置改革的幾個(gè)問(wèn)題(編輯修改稿)
2024-10-27 15:33 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 14 （二） 2022年國(guó)有股減持辦法的問(wèn)題 ? 把國(guó)有股減持和籌集社?；鹬苯訏煦^，給投資者的心理上造成不公平感。 ? 《 辦法 》 規(guī)定通過(guò)市場(chǎng)定價(jià)減持國(guó)有股，很多人認(rèn)為是不公平的。 ? 按 《 辦法 》 規(guī)定，不分國(guó)家股和國(guó)家法人股，不分中央投資和地方投資，減持所得資金基本都交給社會(huì)保障基金，這樣做很難得到地方的企業(yè)的協(xié)助和支持。 ? 《 辦法 》 并未給出國(guó)有股減持的具體辦法，投資者心態(tài)不穩(wěn)，市場(chǎng)無(wú)法承受如此巨大的國(guó)家股和國(guó)有法人股減持和流通所帶來(lái)的沖擊。 15 二、國(guó)有股減持的過(guò)程及其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn) （三）國(guó)有股減持的目的 減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障基金的目的不對(duì)。 國(guó)有股減持是為了解決上市公司法人治理結(jié)構(gòu)和投資主體多元化問(wèn)題。通過(guò)國(guó)有股減持，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立和健全符合完全市場(chǎng)化要求的真正現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)；進(jìn)一步完善證券市場(chǎng)，使中國(guó)證券市場(chǎng)與國(guó)際接軌。這是國(guó)有股減持的根本目的和最重要的意義。 16 二、國(guó)有股減持的過(guò)程及其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn) （四）國(guó)有股減持要減持四項(xiàng)基本原則： 第一，要堅(jiān)持公平、公正、公開(kāi)的原則 第二，必須保持市場(chǎng)的穩(wěn)定 第三，要保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益 第四，要保證國(guó)有資產(chǎn)保值增值 ? 應(yīng)當(dāng)把國(guó)有股減持和流通放在一起解決，否則減持的根本目的還是不能達(dá)到。國(guó)有股減持必須創(chuàng)造一個(gè)多贏的局面。 17 三、解決股權(quán)分置是一種制度創(chuàng)新 （一）中國(guó)股市最大的風(fēng)險(xiǎn)是制度風(fēng)險(xiǎn) 融資定位：股票市場(chǎng)難以發(fā)揮有效配置資源的功能 信用失缺：阻礙股票市場(chǎng)發(fā)揮功能的瓶頸 結(jié)構(gòu)失衡：股權(quán)分置導(dǎo)致股票市場(chǎng) “ 半身不遂 ” 基礎(chǔ)薄弱：上市公司素質(zhì)低，影響股票市場(chǎng)效率的發(fā)揮 18 三、解決股權(quán)分置是一種制度創(chuàng)新 （二）必須解決股權(quán)分置問(wèn)題 截止 2022年 6月底，中國(guó)滬深兩市上市公司數(shù)達(dá) 1391家，總市值達(dá) ，流通市值僅為 。從上市公司股本結(jié)構(gòu)來(lái)看，總股本達(dá) ，其中非流通股為，約占 %，流通股僅為 ，約占%?；偷墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)制約了股市功能的發(fā)揮，上市公司無(wú)法建立起有效的治理結(jié)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍差，難以為投資者帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的收益。特別是自 2022年國(guó)有股減持試點(diǎn)以來(lái)，滬深兩市股價(jià)指數(shù)一路下挫，持續(xù)低迷，上證指數(shù)從 2022年 6月 25日最高點(diǎn) 2022年 4月28日最低點(diǎn)為 ，跌幅高達(dá) %。中國(guó)股票市場(chǎng)陷入了一個(gè)嚴(yán)重的困境，如何妥善解決股權(quán)分置問(wèn)題，推動(dòng)市場(chǎng)迅速走向成熟，成為管理層所面臨的一個(gè)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。 19 三、解決股權(quán)分置是一種制度創(chuàng)新 ? （三）股權(quán)分置改革的重大意義 ? 股改有利于國(guó)有企業(yè)的改造重組和國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革的深化 ? 解決同股同權(quán)、同股同利問(wèn)題，有利于保護(hù)流通股東的合法權(quán)益 ? 加強(qiáng)股權(quán)流通性，擴(kuò)大股市流通規(guī)模 ? 推進(jìn)資本市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新
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