第二講股權(quán)分置改革的幾個(gè)問題(參考版)
2024-10-11 15:33本頁(yè)面
【正文】 我們一定要對(duì)中國(guó)股市有信心 、 有耐心 。 ? 34 結(jié)語(yǔ) 把股市的投資功能放在首位 把中國(guó)股市變成投資者的天堂 切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益 2022年是股市恢復(fù)的一年 ， 是繼續(xù)制度創(chuàng)新的一年 ， 是繼續(xù)夯實(shí)基礎(chǔ)的一年 。 29 五、繼續(xù)進(jìn)行市場(chǎng)制度創(chuàng)新 （一）增加交證券交易場(chǎng)所，允許在證券交易所之外經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓證券 ? 建立健全非上市公司股份的柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) (俗稱 “ 三板 ” ) ，改善和推進(jìn)面向法人的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng) 30 五、繼續(xù)進(jìn)行市場(chǎng)制度創(chuàng)新 （二）繼續(xù)進(jìn)行市場(chǎng)品種創(chuàng)新 ? 發(fā)展和完善權(quán)證交易 ? 國(guó)債期貨 、 股票期貨 、 股指期貨等金融衍生產(chǎn)品也適時(shí)推出 ? 允許合乎條件的券商發(fā)行集合理財(cái)產(chǎn)品 。 ? 到目前為止，對(duì)股權(quán)分置改革還有不同認(rèn)識(shí)。 26 27 四、對(duì) “ 股權(quán)分置 ” 改革的評(píng)析 ? 缺乏規(guī)范和防止改革過程中內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)行為的措施 ? 好公司不愿意進(jìn)行股權(quán)分置改革，差公司借改革套現(xiàn)脫身。 25 四、對(duì) “ 股權(quán)分置 ” 改革的評(píng)析 （五 ) “ 股權(quán)分置 ” 改革仍存在的問題 ? 試點(diǎn)方案對(duì)保護(hù)中小投資者的利益的規(guī)定過于籠統(tǒng)，對(duì)價(jià)后貼權(quán)很厲害。 ? 與起初的懷疑 、 抵觸 、 觀望形成鮮明對(duì)比的是 ， 股改已被市場(chǎng)完全接受 ， 一切都在按部就班地進(jìn)行 。 這標(biāo)志著股改取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展和突破 。 24 四、對(duì) “ 股權(quán)分置 ” 改革的評(píng)析 ? 到 2022年 2月底 ， 滬市股改公司總市值已達(dá) %，成功實(shí)現(xiàn)市值過半的目標(biāo) 。 21 四、對(duì) “ 股權(quán)分置 ” 改革的評(píng)析 ? （二）股權(quán)分置改革的特點(diǎn) ? （ 1）市場(chǎng)化 ? （ 2）以對(duì)價(jià)換取非流通股流通權(quán) ? （ 3）對(duì)流通股東予以適當(dāng)補(bǔ)償 ? （ 4）對(duì)非流通股流通時(shí)間和流通比例進(jìn)行限制 ? （ 5）分類表決以維護(hù)流通股東權(quán)益 22 四、對(duì) “ 股權(quán)分置 ” 改革的評(píng)析 ? （ 三）所用或擬用對(duì)價(jià)方法評(píng)析 ? 送股 ? 轉(zhuǎn)增 ? 縮股 ? 回購(gòu) ? 權(quán)證 23 四、對(duì) “ 股權(quán)分置 ” 改革的評(píng)析 （四）股權(quán)分置改革的進(jìn)程 2022年 4月 29日正監(jiān)會(huì)發(fā)布了 《 關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知 》 對(duì)上市公司股權(quán)分置改革的試點(diǎn)原則、流程、保薦人、流通限制、信息披露、責(zé)權(quán)分配等作了系列規(guī)定，拉開了股權(quán)分置改革的大幕。隨后，國(guó)資委負(fù)責(zé)人也明確表態(tài)，將支持證監(jiān)會(huì)的工作。中國(guó)股票市場(chǎng)陷入了一個(gè)嚴(yán)重的困境，如何妥善解決股權(quán)分置問題，推動(dòng)市場(chǎng)迅速走向成熟，成為管理層所面臨的一個(gè)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?；偷墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)制約了股市功能的發(fā)揮，上市公司無(wú)法建立起有效的治理結(jié)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍差，難以為投資者帶來持續(xù)穩(wěn)定的收益。 17 三、解決股權(quán)分
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