企業(yè)改制上市的幾個問題ppt(編輯修改稿)
2025-02-12 11:34 本頁面
【文章內容簡介】 及在最近的一個會計年度中，沒有最終控股股東的改變 在活躍業(yè)務期，須有相同的管理層和持股人 總股本或最低市值 上市時的股本總額不少于人民幣 5000萬元 最低市值不低于 1億港元 且公眾持股的市值不得少于 5,000萬港元 市值要求為不低于 4600萬元港元 發(fā)行人認購的股本數額 不少于公司擬發(fā)行股本總額的 35％，且不少于人民幣 3000萬元 無相關要求 管理層及高持股股東的合共持股不少于公司已發(fā)行股本的 35％ 最低公眾持股量 不少于公司擬發(fā)行股本總額的 25％ 已發(fā)行股本的 25% ，市值 40億以上可為 10% 20％或不低于 3， 000萬港元，但市值 10億以上可為 15% 境內外上市條件及特點分析（ 1/2） 28 國內主板（ A） 香港主板（ H） 香港創(chuàng)業(yè)板（ GEM） 股東人數 持有面值不低于 1000元以上的個人股東不少于 1000名 至少 100名，每 100萬港元發(fā)行額須由不少于 3名股東持有 不少于 100人 資產質量 發(fā)行前凈資產在總資產中所占比例不低于 30％，無形資產在凈資產中所占比例不高于 20％（已作修改） 無相關要求 無相關要求 股票出售 發(fā)起人持有的股份在股份公司成立三年并上市一年后可轉讓，但不可流通，而管理層持股則在管理人員的任職期內及法定期限內禁止出售 半年至一年，取決于香港交易所的批準（但國內發(fā)起人股份另外） 允許管理層股東發(fā)行上市兩年之后出售其持有股份 ， 而持股在 5％ 以上 、 對管理層不施加影響的高持股股東在發(fā)行上市 6個月后就可出售其股份 證監(jiān)會的特殊要求 上市前要進行不少于一年的輔導，只有在發(fā)審委審核通過后方可發(fā)行上市。 若以 H股方式上市，需滿足 “ 凈資產不少于 4億元人民幣，過去一年稅后利潤不少于 6000萬元人民幣，并有增長潛力，按合理預期市盈率計算，籌資額不少于 5000萬美元 ” 若以 H股方式上市，需滿足“ 省級人民政府或國家經貿委批準、依法設立并規(guī)范運作的股份有限公司，公司及其主要發(fā)起人符合國家有關法規(guī)和政策 ” 境內外上市條件及特點分析（ 2/2） 29 時 間 程 序 0－ 1 確定上市、聘請財務顧問 1－ 2 確定保薦人等中介機構、制定上市計劃書 2－ 5 公司重組、審核帳目、擬招股章程 2－ 3 交上市申請、招股章程等文件 聯交所面試及聆訊 1－ 2 詢價、推介、路演、招股、掛牌 用時總計： 6 － 13個月 時間 (月 ) 程 序 3－ 6 改制 (整體變更 ) 1213 上市輔導及驗收 12 制作材料 6－ 18 申報、核準 2 － 4 發(fā)行、上市 用時總計： 24 － 43個月 上市時間 境內上市 香港上市 二、企業(yè)到哪里去上市 30 籌資額度 IPO融資 再融資 境 內 發(fā)行市盈率約 20倍，融資額一般不超過發(fā)行前凈資產的 2倍 按不同的財務指標和規(guī)定進行，條件嚴格 香 港 發(fā)行市盈率 810倍，融資金額約為凈值 1倍左右（創(chuàng)業(yè)板多數低于 1億 ) 限制較少，但必須獲得投資者的認同。 年 度 1998 1999 2021 2021 2021 2021 金蝶 凈資產 3838 6074 16751 21029 26115 凈利潤 1203 2201 2833 3996 5804 融資額 01年 2月香港創(chuàng)業(yè)板上市，融資 8292萬 用友 凈資產 7832 7755 8384 100231 103392 111394 凈利潤 2191 3506 4004 7040 9160 7491 融資額 01年 4月國內主板上市，集資 88792萬 資料四：用友與金蝶上市融資情況比較 (萬元 ) 二、企業(yè)到哪里去上市 31 一般而言，境外上市的費用比境內高，主要表現在： 一、 海外上市參與機 構多，收費項目多。 二、境外中介機構的服務費用高。 三、日常費用高。 四、費用重心前移，企業(yè)風險大。 籌資成本 (一 )上市費用 費用項目 香港（萬港元） 國內（萬人民幣） 財務顧問費用 200－ 300 50— 80（改制、輔導費） 保薦人費用 180－ 230 150— 200（保薦費） 會計師費用 200－ 300 40— 80 律師費用 200－ 300 40— 80 資產估值 20－ 30 20－ 30 翻譯費用 20－ 30 公關及宣傳 60－ 80 接受銀行及信托人 5－ 10 印刷費用 60－ 80 30 － 50(含路演等財經公關 ) 上市費用 15 3 中國律師費 50－ 100 “藍天 ” 費 20（審核費） 小 計 810－ 1225 300— 550 包銷傭金 ％－ ％ %— 3% 總費用 約為籌資的 10 － 20% 約為籌資額的 3－ 6% 二、企業(yè)到哪里去上市 32 企業(yè)上市后，需要持續(xù)維護并產生費用。 籌資成本 (二 )持續(xù)費用 香 港 境 內 中介機構 保薦人督導 30萬 (港幣 ) 20萬 會計師審計 100萬 (港幣 ) 50萬 律師意見書 無固定事項 10萬 其他 (顧問等 ) 20萬 (港幣 ) 無固定事項 信息披露 20萬 (港幣 ) 20萬 交易年費 15萬 (港幣 ) 3萬 投資者關系 無固定事項
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