企業(yè)改制上市的幾個(gè)問題ppt-文庫吧資料
2025-01-22 11:34本頁面
【正文】 業(yè)達(dá)到什么樣的標(biāo)準(zhǔn)可以開始籌 劃改制上市工作？ 幾個(gè)基本數(shù)據(jù) （ 1） 2年以上連續(xù)盈利 （ 2） 3000萬元以上的凈資產(chǎn) （ 3） 3000萬元以上的銷售收入 （ 4） 1000萬元左右的凈利潤 25 資本市場(chǎng)為國企改革服務(wù)的使命基本結(jié)束 小結(jié)：三年內(nèi)，中小企業(yè)的最佳時(shí)機(jī) 我的使命 基本結(jié)束 脫 困 改 革 ?宏觀環(huán)境整體向好 ?政府日益重視中小企業(yè)融資問題 ?股權(quán)分置改革啟動(dòng)，全流通可預(yù)期 ?低利率時(shí)代可能結(jié)束，人民幣升值預(yù)期（ 15%？） ?“ 世界工廠 ” 產(chǎn)業(yè)升級(jí)，家族企業(yè)二代守業(yè) 26 ▲ 境內(nèi)：上海證券交易所（主板市場(chǎng)） 深圳證券交易所（中小板市場(chǎng)） ▲ 境外： 香港聯(lián)交所，分創(chuàng)業(yè)板、主板兩個(gè)市場(chǎng)，有 H股、紅籌股兩種方式 新加坡證券交易所，模式類似香港 美國 NASDAQ市場(chǎng) (創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) ) ▲ 上市總體情況：中國上市公司總量的 80%以上在境內(nèi)和香港，境內(nèi)和香港上市公司的 80%以上在境內(nèi) 目前中國企業(yè)的主要上市地 二、 企業(yè)到哪里 去上市 27 國內(nèi)主板（ A） 香港主板（ H） 香港創(chuàng)業(yè)板（ GEM） 盈利要求 連續(xù)三年盈利且盈利水平要高于同期銀行存款利率 過去 3年盈利合計(jì) 5,000萬港元 (最近一年須達(dá) 2,000萬港元，前 2年合計(jì)須達(dá)3,000萬港元） 不設(shè)盈利要求 主營業(yè)務(wù) 符合國家產(chǎn)業(yè)政策 無具體規(guī)定， 但主營業(yè)務(wù)的盈利須符合最低盈利要求 主營一項(xiàng)業(yè)務(wù)，而非兩項(xiàng)或多項(xiàng) 在業(yè)績期，管理層、持股人或控制權(quán)改變 3年內(nèi)須有相同的實(shí)際控制人及管理層 過去 3年須有相同的管理層及在最近的一個(gè)會(huì)計(jì)年度中，沒有最終控股股東的改變 在活躍業(yè)務(wù)期，須有相同的管理層和持股人 總股本或最低市值 上市時(shí)的股本總額不少于人民幣 5000萬元 最低市值不低于 1億港元 且公眾持股的市值不得少于 5,000萬港元 市值要求為不低于 4600萬元港元 發(fā)行人認(rèn)購的股本數(shù)額 不少于公司擬發(fā)行股本總額的 35％，且不少于人民幣 3000萬元 無相關(guān)要求 管理層及高持股股東的合共持股不少于公司已發(fā)行股本的 35％ 最低公眾持股量 不少于公司擬發(fā)行股本總額的 25％ 已發(fā)行股本的 25% ，市值 40億以上可為 10% 20％或不低于 3， 000萬港元，但市值 10億以上可為 15% 境內(nèi)外上市條件及特點(diǎn)分析（ 1/2） 28 國內(nèi)主板（ A） 香港主板（ H） 香港創(chuàng)業(yè)板（ GEM） 股東人數(shù) 持有面值不低于 1000元以上的個(gè)人股東不少于 1000名 至少 100名，每 100萬港元發(fā)行額須由不少于 3名股東持有 不少于 100人 資產(chǎn)質(zhì)量 發(fā)行前凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于 30％，無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于 20％（已作修改） 無相關(guān)要求 無相關(guān)要求 股票出售 發(fā)起人持有的股份在股份公司成立三年并上市一年后可轉(zhuǎn)讓，但不可流通，而管理層持股則在管理人員的任職期內(nèi)及法定期限內(nèi)禁止出售 半年至一年，取決于香港交易所的批準(zhǔn)（但國內(nèi)發(fā)起人股份另外） 允許管理層股東發(fā)行上市兩年之后出售其持有股份 ， 而持股在 5％ 以上 、 對(duì)管理層不施加影響的高持股股東在發(fā)行上市 6個(gè)月后就可出售其股份 證監(jiān)會(huì)的特殊要求 上市前要進(jìn)行不少于一年的輔導(dǎo)，只有在發(fā)審委審核通過后方可發(fā)行上市。 ?未來的發(fā)行市場(chǎng)將是 “ 全流通 ” 的市場(chǎng) （一）企業(yè)改制上市的宏觀政策環(huán)境 13 ?十六屆三中全會(huì)的 《 決定 》 ，確立了股份制在我國資本基本經(jīng)濟(jì)制度中的重要地位， “ 國九條 ” ，肯定了資本市場(chǎng)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位并規(guī)劃了我國資本市場(chǎng)的發(fā)展藍(lán)圖，這些都為我國企業(yè)的股份制改造提供了有力的政策保證 ?發(fā)審委制度改革、保薦制度的實(shí)施、發(fā)行定價(jià)的改革、投資體制的改革、行政許可的改革等系列改革措施的推出，都在不同程度地穩(wěn)步推進(jìn)我國證券市場(chǎng)發(fā)展的市場(chǎng)化進(jìn)程，這就意味著我國的證券市場(chǎng)正逐漸地朝規(guī)范化和市場(chǎng)化的方向發(fā)展，從而也為企業(yè)上市提供了良好的操作空間 ?股權(quán)分置問題初步解決后，首次新股發(fā)行將實(shí)行全流通 ?評(píng)析 （一）企業(yè)改制上市的宏觀政策環(huán)境 14 5年經(jīng)營記錄或技術(shù) /產(chǎn)品成熟 1億元左右的凈資產(chǎn) 1億元左右的銷售收入 1000萬元左右的凈利潤 85%的企業(yè)富不過三代 經(jīng)濟(jì)危機(jī)與百年老店 世界 500與上市公司 內(nèi) 在 需 求 百 年 老 店 中小企業(yè)為什么要選擇資本市場(chǎng) ？ ？？？15 ? 是否 需要融資平臺(tái)，以便需要的時(shí)候可以籌資 ? 是否 有 3000萬元以上的資產(chǎn)來發(fā)展已確定的項(xiàng)目 ? 是否 不斷會(huì)有新開發(fā)的項(xiàng)目需要融資 ? 是否 需要借助提高知名度來進(jìn)一步拓展市場(chǎng) ? 信用對(duì)企業(yè)的發(fā)展 是否 具有重要的影響 ? 是否 需要吸引和保留優(yōu)勢(shì)人才 ? 是否 需要進(jìn)一步提高企業(yè)管理水平并與國際接軌 ? 是否 希望通過改制上市使產(chǎn)權(quán)合法化 、 明晰化 ? 是否 愿意將一部分利潤與投資者 （ 股民 ） 分享 ? 是否 接受透明 、 公開并受監(jiān)管的經(jīng)營管理模式 中小企業(yè)為什么要選擇資本市場(chǎng) 16 中小企業(yè)的戰(zhàn)略選擇 ? 擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模 、 提升實(shí)力 ? 兼并和重組 ， 實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張 ? 以資本推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 ? 實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展 產(chǎn)業(yè)經(jīng)營 向 產(chǎn)業(yè)與資本并行經(jīng)營 轉(zhuǎn)變 轉(zhuǎn)變 戰(zhàn)術(shù) 戰(zhàn)略 ? 研發(fā) ? 生產(chǎn) ? 銷售 ? 人力 ? ...... 17 – 企業(yè)上市后最先得到的實(shí)惠 —— 募集大量資金 – 上市對(duì)于企業(yè)發(fā)展來說是做乘法，而不是加法 – 現(xiàn)代企業(yè)之間的競爭也表現(xiàn)在規(guī)模的競爭 （二）企業(yè)改制上市的意義 ?籌集資金、迅
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