借殼上市操作實務及案例分析(編輯修改稿)
2024-09-17 15:34 本頁面
【文章內容簡介】 公司)中國鵬潤（上市公司)國美電器（非上市公司)OceanTown（非上市公司)中國鵬潤（上市公司)資產A資產B圖6–6–2定向發(fā)行+收購借殼上市后：控股圖6–6–2借殼上市后（二）國美電器選擇借殼上市的原因分析（1）借殼上市較之IPO上市的優(yōu)勢借殼上市較之IPO上市的優(yōu)勢與買殼上市類似。第一、IPO面臨嚴格、繁瑣的審批，而買殼上市審批簡便、易通過。第二、IPO門檻高、成本高，而買殼上市門檻低、成本低。第三、IPO耗時，買殼上市時間較短。H股是法人股，流通性較差，且申請手續(xù)繁雜，每次發(fā)新股都要大陸和香港特區(qū)政府審批；此外，H股是在中國香港募集資金在中國大陸進行投資，不能直接交易，而且發(fā)行H股后，公司高管人員不能順利實行期權制。2004年蘇寧電器成功獲批，成為國內第一家獲得“股票首發(fā)權”的家電商。上海永樂，也從高層傳出消息計劃在2005年實現(xiàn)海外上市。實力更為雄厚的外資巨艦更早已等在門外。為了獲得更好的融資機會，國美電器更加迫切地渴望上市。然而，從操作程序來看，要從頭走完IPO的全部審批程序，在非常理想、沒有任何反復的情況下也至少需要9個月的時間。國美已經經不起如此大的時間消耗所帶來的市場融資機會喪失或市場惡化的風險。（2）借殼上市幫助改善其控股公司財務狀況采用借殼方式，以國美良好的盈利可以改變中國鵬潤的財務狀況。擁有國美這一年均158%增長率的優(yōu)質資產，自然為其獲得強勁的盈利能力提供了保證。事實上，收購國美當日，%。（3）獲得良好的融資渠道從中長期來看，買殼上市和借殼上市是有利于企業(yè)融資的，但借殼上市首先要求就是非上市公司必須具有一定的資金和盈利實力。國美電器2003年營業(yè)額93億元，（非上市公司)中國鵬潤（上市公司
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