【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ， D正確；信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況；信號(hào)傳遞原則要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息，所以， B和 C正確。 【例題 單選題】在下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理 “ 引導(dǎo)原則 ” 的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ ）。（ 2020年） ，以及理解力有局限時(shí)采用 人的錯(cuò)誤 “ 相信大多數(shù) ” 的思想 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 19 頁(yè) [答疑編號(hào) 2249010207] 『正確答案』 C 『答案解析』引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo) 。引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。 【知識(shí)點(diǎn) 3】有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則（對(duì)增加企業(yè)財(cái)富的基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)） 原則 含義 關(guān)注點(diǎn) 有價(jià)值的創(chuàng)意原則 新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬 應(yīng)用：（ 1）直接投資項(xiàng)目 （ 2）經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng) 比較優(yōu)勢(shì)原則 專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值 應(yīng)用：（ 1）人盡其才，物盡其用 （ 2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)（合資、合并等） 期權(quán)原則 期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。 在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值 凈增效益原則 財(cái)務(wù)決 策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。 應(yīng)用：（ 1）差額分析法； （ 2）沉沒(méi)成本 【小資料】 2020年可以說(shuō)蘋果公司豐收的一年， iPad成功開創(chuàng)一個(gè)全新市場(chǎng)，并獨(dú)占百分之九十的平板電腦市場(chǎng)。 2020財(cái)年第一季度（ 2020日歷年第四季度）財(cái)報(bào)，報(bào)告營(yíng)收為 ，同比增長(zhǎng) 71%，凈利潤(rùn) 60億美元。 【例 多選題】關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則，下列說(shuō)法正確的是（ ）。 “ 人盡其 才、物盡其用 ” [答疑編號(hào) 2249010208] 『正確答案』 BC 『答案解析』有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，沉沒(méi)成本的概念是 凈增效益原則的一個(gè)應(yīng)用。 【例 單選題】（ ）的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法。 [答疑編號(hào) 2249010209] 『正確答案』 D 『答案解析』本題的主 要考核點(diǎn)是凈增效益原則的應(yīng)用。凈增效益原則應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法。 【例題 多選題】以下理財(cái)原則中，屬于有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則包括（ ）。 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 20 頁(yè) [答 疑編號(hào) 2249010210] 『正確答案』 ABC 『答案解析』比較優(yōu)勢(shì)原則屬于創(chuàng)造價(jià)值的原則。 【知識(shí)點(diǎn) 4】有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則 （是人們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)） 原則 含義 關(guān)注點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。 注意本原則與自利行為原則的差異。 投資分散化原則 不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司而要分散投資。 應(yīng)用：（ 1）證券投資 （ 2）公司的各項(xiàng)決策 資本市場(chǎng) 有效原則 在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。 【理解思路】 “ 你能夠欺騙我，但不能欺騙市場(chǎng) ” ，市場(chǎng)總是正確的 （ 1）重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)； （ 2）慎重使用金融工具，如果市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。 貨幣時(shí)間價(jià)值原則 在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素 應(yīng)用：（ 1）現(xiàn)值概念 （ 2）早收晚付 【思考】在資本市場(chǎng)有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零？是不能獲得收益嗎？ 凈現(xiàn)值 ＝未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值 現(xiàn)金流出現(xiàn)值（價(jià)格）＝ 0 價(jià)格＝未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 如果資本市場(chǎng)有效，資產(chǎn)價(jià)格等于價(jià)值。 中外學(xué)者采用不同的樣本，對(duì)并購(gòu)案例的成敗做過(guò)許多調(diào)查、統(tǒng)計(jì)和分析，有一個(gè)結(jié)論被大家廣為接受：并購(gòu)，尤其是跨國(guó)并購(gòu)，成功率很低。大約只有不到 50%的成功率，跨國(guó)并購(gòu)甚至只有30%的成功率。更有甚者，如宏碁集團(tuán)創(chuàng)始人施振榮所講：電子信息領(lǐng)域，無(wú)一例大型并購(gòu)是成功的。 【例 多選題】（ 2020年考題）假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的，基于資本市場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有（ ）。 ， 購(gòu)買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零 [答疑編號(hào) 2249010211] 『正確答案』 AB 『答案解析』在完全有效的資本 市場(chǎng)中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。所以，股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值，購(gòu)買或出售金融工2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 21 頁(yè) 具的交易的凈現(xiàn)值為零，投資者只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬（即報(bào)酬與資本成本相同），不會(huì)增加股東財(cái)富。選項(xiàng) C的說(shuō)法錯(cuò)誤；選項(xiàng) D不是基于資本市場(chǎng)有效原則得出的結(jié)論。 【例 多選題】（ 2020考題）如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（ ）。 波動(dòng) [答疑編號(hào) 2249010212] 『正確答案』 ACD 『答案解析』如果資本市場(chǎng)是有效的，股價(jià)可以反映所有的可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價(jià)可以綜合地反映公司的 業(yè)績(jī)，公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)，運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)無(wú)法提高股價(jià)。 A是答案， B不是答案， C是答案。另外，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，D的說(shuō)法正確。 【例 單選題】如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì)除了報(bào)酬不同以外，其他條件（包括風(fēng)險(xiǎn)）都相同，人們會(huì)選擇報(bào)酬較高的投資機(jī)會(huì)，這是（ ）所決定的。 [答疑編號(hào) 2249010213] 『正確答案』 C 『答案解析』在財(cái)務(wù)交易中，當(dāng)其他條件相同時(shí)人們傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)。如果如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì)除了報(bào)酬不同以外，其他條件（包括風(fēng)險(xiǎn)）都相同，人們會(huì)選擇報(bào)酬較高的投資機(jī)會(huì)，這是自利行為原則所決定的。 【總結(jié)】 （ 1）原則之間的關(guān)系 （ 2）原則應(yīng)用涉及到的概念 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 22 頁(yè) 【例 單選題】引導(dǎo)原則的重要應(yīng)用之一是（ ）。 [答疑編號(hào) 2249010214] 『正確答案』 B 『答案解析』自利行為原則的應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本概念；引導(dǎo)原則的應(yīng)用是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念和免費(fèi)跟莊概念；凈增效益原則的應(yīng)用是沉沒(méi)成本概念。貨幣時(shí)間價(jià)值原則的應(yīng)用是現(xiàn)值概念和早收晚付概念。 第四節(jié) 金融市場(chǎng) 【知識(shí)點(diǎn) 1】金融資產(chǎn) （一）金融資產(chǎn)的概念 含義 金融資產(chǎn)是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證。例如，你無(wú)法建立自己的汽車制造廠，但可以購(gòu)買大眾汽車公司的股票，就可以分享該公司的收益。 【提示】金融資產(chǎn)是與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)相對(duì)的一個(gè)概念。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)包括土地、建筑物、機(jī)器設(shè)備以及用來(lái)生產(chǎn)商品和服務(wù)的資產(chǎn)。 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 23 頁(yè) 【思考】債券可能屬于金融資產(chǎn)嗎？ 幾個(gè)基本觀點(diǎn) （ 1）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配。（注意理解角度 —— 社會(huì)） （ 2）金融資 產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收益來(lái)源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富。 （二）金融資產(chǎn)的特點(diǎn) 金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，一是收益性，即預(yù)期可以產(chǎn)生回報(bào)；二是風(fēng)險(xiǎn)性，即預(yù)期回報(bào)具有不確定性。 金融資產(chǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)相比，具有以下特點(diǎn)： 流動(dòng)性 流動(dòng)性是指非現(xiàn)金資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。 一般說(shuō)來(lái)，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)強(qiáng) 人為的可分性 人為可分性是指金融資產(chǎn)可以人為設(shè)定最小的交換單位。 例如，銀行存款可以劃分為 貨幣的最小單位（ 1分錢）進(jìn)行存取，債券經(jīng)常以 1000元為發(fā)行單位，股票按 1股股票為發(fā)行單位等。 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的單位由其物理特征決定，不可以人為劃分，例如一輛汽車不可以劃分為更小的計(jì)量單位。 人為的期限性 （ 1）期限是指金融資產(chǎn)從發(fā)行至最終支付的時(shí)間長(zhǎng)度，簡(jiǎn)稱期限。 （ 2）債務(wù)工具的期限是有限的，無(wú)論債券還是借款者規(guī)定有還款期限。 （ 3）權(quán)益工具沒(méi)有到期期限，或者說(shuō)事先規(guī)定其期限為無(wú)限長(zhǎng)。 （ 4）實(shí)際償付時(shí)間可能與事先的規(guī)定的期限不同。例如，債務(wù)契約中規(guī)定，債務(wù)人可以提前償付債務(wù)；發(fā)生 破產(chǎn)、重組或應(yīng)權(quán)益投資要求，權(quán)益工具可能提前被償付。 （ 5）實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的。 名義價(jià)值不變性 通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，而按購(gòu)買力衡量的價(jià)值不降。 實(shí)物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時(shí)其名義價(jià)值上升，而按購(gòu)買力衡量的價(jià)值不變。 （三）金融資產(chǎn)的種類 金融資產(chǎn)按其收益的特征分為以下三類： 固定收益證券 固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流的證券。例如，公司債券的發(fā)行人承諾每年向債券持有人支付固定的利息。有些債券的利率是浮動(dòng)的，但也規(guī)定有明確的計(jì)算方法。例如，某公司債券規(guī)定按國(guó)庫(kù)券利率上浮兩個(gè)百分點(diǎn)計(jì)算并支付利息。 【注意】固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益 權(quán)益證券 權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。發(fā)行人事先不對(duì)持有者做出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)的價(jià)值，因此其風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券。 【注意】權(quán)益證券是收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況 衍生證券 衍生證券的種類繁多，并 不斷創(chuàng)新，包括各種形式的金融期權(quán)、期貨和利率互換合約。 【注意】由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券，因此它既可以用來(lái)套期保值，也2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 24 頁(yè) 可以用來(lái)投機(jī)。衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。 【提示】按照教材的分類，只有固定收益證券，沒(méi)有變動(dòng)收益證券。 【例 多選題】下列關(guān)于金融資產(chǎn)的相關(guān)表述，正確的是（ ）。 ，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配 ，是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證 [答疑編號(hào) 2249010301] 『正確答案』 ACD 『答案解析』金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富。 【例 多選題】下列證券中，屬于固定收益證券的是（ ）。 5%、每年付息一次、期限為 3年的公司債券 2個(gè)百分點(diǎn)確定的債券 [答疑編號(hào) 2249010302] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流的證券。 【例 單選擇】在以下金融資產(chǎn)中，收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較高、持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況的 證券是（ ）。 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載