【文章內容簡介】 .增長率和風險（股權資本成本）；收入乘數(shù)的驅動因素是銷售凈利率 .股 利支付率 .增長率和股權成本。（參見教材194～ 198 頁） 【該題針對 “相對價值模型的原理 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078430】 8. 【正確答案】： C 【答案解析】：按照稅法的規(guī)定每年計提的折舊＝（ 50000－ 5000） /10＝ 4500（元），所以目前設備的賬面價值＝ 50000－ 45005＝ 27500（元），處置該設備發(fā)生的凈損失＝ 27500－ 20200＝ 7500（元），出售該設備引起的現(xiàn)金流量＝ 20200＋ 750030%＝ 22250（元）。（參見教材 208頁）。 【該題針對 “項 目評估的基本方法 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078435】 9. 【正確答案】： A 【答案解析】：如果其他因素不變，當股票價格上升時，看漲期權的價值上升，看跌期權的價值下降。（參見教材 254～ 255 頁）。 【該題針對 “期權的基本概念 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078441】 10. 【正確答案】： A 【答案解析】：根據(jù)利息保障倍數(shù)＝ EBIT/I＝ 5，可知 EBIT＝ 5I，因此， DFL＝ EBIT/（ EBIT－ I）＝ 5I/（ 5I－ I）＝ 。 （參見教材 289頁）。 【該題 針對 “財務杠桿 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078444】 11. 【正確答案】： C 【答案解析】：發(fā)放股票股利之后普通股股數(shù)增加，股票股利發(fā)放的比例指的是增加的普通股股數(shù)占原來的普通股股數(shù)的比例；發(fā)放股票股利之后未分配利潤減少，股本增加，未分配利潤減少的數(shù)額＝增加的股數(shù) 折算價格，股本增加的數(shù)額＝增加的股數(shù) 每股面值；如果未分配利潤減少的數(shù)額大于股本增加的數(shù)額，其差額增加資本公積；本題中發(fā)放股票股利之后股數(shù)增加 10010％＝ 10（萬股），股本增加 110＝ 10（萬元），未分配利潤減少 810＝ 80（萬元），資本公積金增加 80－ 10＝ 70（萬元），因為原來的資本公積為 30 萬元，所以，發(fā)放股票股利之后資本公積＝ 30＋ 70＝ 100（萬元）。（參見教材 327 頁）。 【該題針對 “股票股利、股票分割和回購 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078448】 12. 【正確答案】： B 【答案解析】：用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價的公司，其市盈率往往遠高于市場平均水平，但這類公司發(fā)行上市時套算出來的市盈率與一般公司發(fā)行的市盈率之間不具可比性，所以選項 B不正確。（參見教材 339 頁）。 【該題針對 “普通股籌資 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078453】 13. 【正確答案】： B 【答案解析】：每張債券的價值＝ 10006％ （ P/A， 9％， 10）＋ 1000（ P/F， 9％，10）＝ （元），每張認股權證的價值＝（ 1000－ ） /10＝ （元）。（參見教材 373 頁）。 【該題針對 “認股權證 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078459】 14. 【正確答案】： D 【答案解析】：選項 A是指 “資本 ”，選項 B 是指 “抵押 ”，選項 C 是指 “條件 ”，選項 D是指 “能力 ”。（參見 教材 401 頁）。 【該題針對 “應收賬款管理 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078464】 15. 【正確答案】： C 【答案解析】：短期負債籌資具有如下特點：（ 1）籌資速度快，容易取得；（ 2）籌資富有彈性；（ 3）籌資成本較低；（ 4）籌資風險高。（參見教材 418～ 419 頁）。 【該題針對 “短期負債籌資的特點 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078469】 16. 【正確答案】： D 【答案解析】：全部成本計算制度將生產制造過程的全部成本都計入產品成本，所以選項 A不正確；標準成本計算制度計 算出的產品的標準成本，納入財務會計的主要賬簿體系，所以選項 B不正確；產量基礎成本計算制度，間接成本集合數(shù)量很少，通常缺乏 “同質性 ”，所以選項 C不正確；作業(yè)基礎成本計算制度的間接成本集合數(shù)量眾多，具有 “同質性 ”，所以選項 D正確。（參見教材 437～ 438 頁）。 【該題針對 “產品成本計算制度的類型 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078475】 17. 【正確答案】： C 【答案解析】：在作業(yè)成本法下，直接成本可以直接計入有關產品，與傳統(tǒng)成本計算方法無差異；間接成本需要先分配到有關作業(yè)，然后再將作業(yè)成本 分配到有關產品，所以選項 C的說法不正確。（參見教材 464～ 467 頁）。 【該題針對 “作業(yè)成本管理概述 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078482】 18. 【正確答案】： A 【答案解析】：基本標準成本是指一經(jīng)制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化 .重要原材料和勞動力價格的重要變化 .生產技術和工藝的根本變化等。（參見教材 512頁）。 【該題針對 “標準成本的制定 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078491】 19. 【正確答案】： D 【答案解析】： 約束性固定成本屬于企業(yè) “經(jīng)營能力 ”成本，是企業(yè)為了維持一定的業(yè)務量所必須負擔的最低成本。要想降低約束性固定成本，只能從合理利用經(jīng)營能力，降低單位固定成本入手。（參見教材 530～ 531 頁）。 【該題針對 “成本按性態(tài)分類 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078501】 20. 【正確答案】： B 【答案解析】：息稅前利潤中含有所得稅和利息支出，因此總資產息稅前利潤率可以用于稅負和財務杠桿不同的同行業(yè)的業(yè)績比較。（參加教材 589～ 590頁）。 【該題針對 “會計基礎 的業(yè)績評價 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078510】 二、多項選擇題（本題型 20 小題，每小題 分，共 30 分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用 2B鉛筆填涂相應的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。） 1. 【正確答案】： ABCD 【答案解析】：有關競爭環(huán)境的原則，是對資本市場中人的行為規(guī)律的基本認識，而自利行為原則屬于有關競爭環(huán)境的原則，所以，選項 A 的說法正確；關于選項 的說法參 見教材第 15頁；雙方交易原則的建立依據(jù)是商業(yè)交易至少有兩方 .交易是 “零和博弈 ”，以及各方都是自利的，由此可知，選項 D 的說法正確。 【該題針對 “財務管理的原則 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078519】 2. 【正確答案】： AB 【答案解析】：凈經(jīng)營資產＝經(jīng)營資產－經(jīng)營負債＝（總資產－金融資產）－（總負債－金融負債）＝（金融負債－金融資產）＋（總資產－總負債）＝凈負債＋股東權益。（參見教材 70頁） 【該題針對 “管理用資產負債表 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078528】 3. 【正確答案】： BD 【答案解析】：經(jīng)營效率指的是資產周轉率和銷售凈利率，資本結構指的是權益乘數(shù)，由此可知，本年的權益凈利率與上年相同，不能推出 “權益凈利率＝銷售增長率 ”這個結論，所以， A 不是答案；另外，新增投資的報酬率與銷售增長率之間沒有必然的關系，所以， C也不是答案；根據(jù)資產周轉率不變，可知資產增長率＝銷售增長率＝ 30%， 所以， D 是答案；根據(jù)銷售凈利率不變，可知凈利潤增長率＝銷售增長率＝ 30%，所以， B是答案。（參見教材 95～ 97 頁） 【該題針對 “可持續(xù)增長率 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078535】 4. 【正確答案】： ACD 【答案解析】：通過教材 130 頁圖 4－ 9 可知，證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，因此，風險分散化效應也就越強，選項 B的說法不正確；投資組合的預期收益率等于所有單個資產中的預期收益率的加權平均數(shù)，由此可知，無論資產之間的相關系數(shù)如何，投資組合的預期收益率都不會低于所有單個資產中的最低預期收益率，所以，選項 A的說法正確。完全正相關的投資組合的標準差等于單項資產標準差的加權平均數(shù)，機會集曲線為一條直線，因此不具有風險分散化效應，選項 C的說法正確；由于無論資產之 間的相關系數(shù)如何，投資組合都不可能增加風險，所以，投資組合的風險不會高于所有單個資產中的最高風險，選項 D的說法正確。 【該題針對 “風險與效用 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078536】 5. 【正確答案】： ABC 【答案解析】：債券價值＝未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，由于其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越高，未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值越小，所以，對于某一債券而言，如果折現(xiàn)率等于債券票面利率時，債券價值＝債券面值，則折現(xiàn)率高于債券票面利率時，債券的價值低于面值，所以選項 A不正確，（參見教材 143 頁）；溢價發(fā)行的債 券在發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。但在溢價發(fā)行的情況下，債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值最低，而此時相當于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發(fā)行，債券價值仍然高于面值，所以選項 B 不正確；對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，如果市場利率不變，隨著時間向到期日靠近，債券價值呈現(xiàn)周期性波動，溢價發(fā)行的債券雖然總的趨勢是下降，但并不是逐漸下降，而是波動性 下降。所以選項 C不正確，對于到期一次還本付息的債券 ，債券價值＝本利和 復利現(xiàn)值系數(shù)，隨著到期日的臨近，復利折現(xiàn)期間（指的是距離到期日的期間）越來越短，復利現(xiàn)值系數(shù)逐漸接近 1，因此，其價值漸漸接近本利和，選項 D 的說法正確。 【該題針對 “債券估價 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078537】 6. 【正確答案】： ABC 【答案解析】：權益投資人要求的報酬率，是一種事前的期望報酬率，而不是已經(jīng)獲得或實際獲得的報酬率。所以，選項 D的說法不正確。（參見教材 151~153 頁） 【該題針對 “資本成本概述 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078538】 7. 【正確答案】： ACD 【答案解析】：價值評估提供的是有關 “公平市場價值 ”的信息。價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性。在完善的市場中，企業(yè)只能取得投資者要求的風險調整后收益，市場價值與內在價值相等，價值評估沒有什么實際意義。在這種情況下，企業(yè)無法為股東創(chuàng)造價值。股東價值的增加，只能利用市場的不完善才能實現(xiàn)。價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效。價值評估正是利用市場缺陷尋找被低估的資產。（參見教材 172 頁） 【該題針對 “企業(yè)價值評估的意義 ”知識點進行考核】 【答疑 編號 10078539】 8. 【正確答案】： AD 【答案解析】：參見教材 227～ 228 頁。 【該題針對 “通貨膨脹的處理 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078540】 9. 【正確答案】： AC 【答案解析】：對于看跌期權來說，資產現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權處于 “實值狀態(tài) ”（或溢價狀態(tài)），資產的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權處于 “虛值狀態(tài) ”（或折價狀態(tài)），因此，選項 A 是答案，選項 B 不是答案；由于在實值狀態(tài)下，因此期權有可能被執(zhí)行，但也不一定會被執(zhí)行，所以，選項 D 不是答案，選項 C 是答案。 （參見教材 253 頁）。 【該題針對 “期權估價原理 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078544】 10. 【正確答案】： BCD 【答案解析】：無企業(yè)所得稅條件下的 MM理論認為負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，即選項 A不是答案；有企業(yè)所得稅條件下的 MM 理論認為，隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大，即選項 B是答案；權衡理論是有企業(yè)所得稅條件下的 MM 理論的擴展，而代理理論又是權衡理論的擴展 ，所以，選項 也是答案。（參見教材 293～ 298 頁）。 【該題針對 “資本結構的 MM理論 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078546】 11. 【正確答案】： BCD 【答案解析】：在計算所得稅費用時，必須對利潤總額進行調整，調整包括永久性差異調整、暫時性差異調整和彌補虧損調整三方面。（參見教材 312 頁）。 【該題針對 “利潤分配概述 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10078549】 12. 【正確答案】： AB 【答案解析】：收益公司債券